程鵬

　　5月13日~5月17日


，焦炭期貨主力合約J1909價格呈先抑後揚走勢
，主要原因是市場對山西地區環保限產
、去(qu)產(chan)能(neng)政(zheng)策(ce)趨(qu)嚴(yan)預(yu)期(qi)存(cun)在(zai)較(jiao)大(da)分(fen)歧(qi)，期(qi)價(jia)波(bo)動(dong)加(jia)劇(ju)。此(ci)外(wai)，現(xian)貨(huo)持(chi)續(xu)走(zou)強(qiang)和(he)焦(jiao)炭(tan)庫(ku)存(cun)結(jie)構(gou)持(chi)續(xu)改(gai)善(shan)，堅(jian)定(ding)了(le)市(shi)場(chang)信(xin)心(xin)，推(tui)升(sheng)期(qi)價(jia)繼(ji)續(xu)走(zou)高(gao)。綜(zong)合(he)來(lai)看(kan)，焦(jiao)炭(tan)短(duan)期(qi)、中期均處於多頭趨勢當中。

　　焦炭供給方麵
，近期，山西環保督察工作對供給端未形成實質性影響。山西環保整改方案提交日期最晚至6yuezhongxun，bingqiezhengcecongzhidingdaoluodizhixingrengxuyaojiaochangzhouqi。zaigaoliruncijixia
，shangzhou，jiaoqikaigonglvrengweichixiaofushangshengtaishi。juxiangguanjigoutongji
，jiezhi5月17日
，全國100家獨立焦化廠產能利用率為81.31%，環比上升0.24個百分點；焦化廠庫存持續下降，焦化利潤回升至中高位，焦企生產積極性較高
，預計短期內供給端仍將保持平穩且充足的狀態。

　　焦jiao炭tan需xu求qiu方fang麵mian
，唐tang山shan限xian產chan對dui需xu求qiu端duan影ying響xiang大da於yu供gong給gei端duan。唐tang山shan環huan保bao限xian產chan不bu及ji預yu期qi
，但dan需xu求qiu仍reng有you一yi定ding程cheng度du下xia降jiang
，高gao爐lu開kai工gong率lv見jian頂ding回hui落luo但dan整zheng體ti仍reng維wei持chi高gao位wei。港gang口kou庫ku存cun繼ji續xu增zeng加jia
，成cheng交jiao情qing況kuang有you所suo轉zhuan暖nuan，鋼gang廠chang庫ku存cun水shui平ping相xiang對dui合he理li。近jin期qi，人ren民min幣bi大da幅fu貶bian值zhi或huo提ti振zhen焦jiao炭tan出chu口kou數shu量liang。預yu計ji短duan期qi內nei，焦jiao炭tan需xu求qiu旺wang盛sheng但dan存cun在zai下xia降jiang風feng險xian。

　　宏觀方麵
，穩健的貨幣政策將持續。央行發布《2019年第一季度中國貨幣政策執行報告》指出，貨幣政策要根據經濟增長和價格形勢變化及時預調微調，穩健的貨幣政策要鬆緊適度，適時適度實施逆周期調節。

　　綜(zong)上(shang)所(suo)述(shu)
，貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)整(zheng)體(ti)保(bao)持(chi)穩(wen)健(jian)
，焦(jiao)炭(tan)供(gong)給(gei)保(bao)持(chi)平(ping)穩(wen)且(qie)充(chong)足(zu)的(de)狀(zhuang)態(tai)，需(xu)求(qiu)短(duan)期(qi)內(nei)保(bao)持(chi)旺(wang)盛(sheng)，庫(ku)存(cun)結(jie)構(gou)持(chi)續(xu)改(gai)善(shan)，供(gong)需(xu)相(xiang)對(dui)平(ping)衡(heng)，期(qi)價(jia)易(yi)漲(zhang)難(nan)跌(die)
，但(dan)繼(ji)續(xu)上(shang)行(xing)還(hai)需(xu)要(yao)環(huan)保(bao)政(zheng)策(ce)進(jin)一(yi)步(bu)刺(ci)激(ji)。預(yu)計(ji)J1909合約短期內將以震蕩偏強運行為主。

　　《中國冶金報》（2019年05月21日 06版六版）