王英廣

　　進入9月份以來
，鋼價在鋼材庫存持續下降的情況下出現了小幅反彈態勢。相較於8月底，螺紋鋼、熱軋卷板等鋼材品種僅用1周時間就小幅反彈了100元/噸～150元/噸。但是，從現貨市場來看，反彈勁頭並不足，低於市場去庫存後的預期。但不管怎樣，9月份鋼市開局的這波回暖行情來之不易。隨著中秋節、國慶節假期臨近，在各種因素的影響下

，預計9月份鋼材價格仍會延續反彈行情。

　　是行情反彈,但不是反轉

　　9月份鋼材市場行情反彈是必然，但不能定義為反轉。主要原因在於：

　　一方麵，行情反彈主要得益於季節性需求恢複。從庫存來看，鋼材社會庫存進入8月下旬就出現了下降
，進入9月份後降速加快，9月首周（9月2日～9月6日，下同）社會庫存下降了33.93萬噸，加上鋼廠庫存，總共下降了62.5萬噸，降幅遠超過8月底。此外，全國水泥價格回升，庫容比快速下降。9月首周
，全國水泥市場價格繼續上行，環比上漲0.7%。價格上漲地區主要有河南、湖北、浙江和廣西等部分地區，幅度在20元/噸～30元/噸不等；水泥庫容比為55.94%
，已經連續4周出現環比回落。可以說，國內水泥市場需求正式進入旺季。

　　另一方麵，目前的鋼市行情仍屬超跌後的反彈行情

，因此不能定義為反轉。8月份，鋼材市場在需求不足
、宏觀轉空
、zhongmeimaoyimocashengjitigaoguanshuidengyinsudeyingxiangxia，gongxucuopeishihengjiaju
，shichangqingxuehua，gangcaiqihuojiagetiaoshui，xianhuojiagediefukuoda。gangchangweibimiankuisunzhudongjianchan，shehuikucunchixuxiajiang，muqiangangjiachuyuchaodiexiufuzhizhong。

　　市場行情要想實現反轉須具備2個條件：一是供需矛盾得到有效緩解，達到“供需兩旺”局麵；二是行業利潤處於上升並維持相對較高水平。目前來看，短流程鋼廠剛擺脫虧損狀態轉至微利，長流程鋼廠利潤有望在原料價格下降、鋼價反彈中有所提高，但高利潤恐怕很難再有了。

　　政策頻出利好鋼材市場

　　9月4日，國務院常務會議要求運用全麵降準和定向降準的工具，支持實體經濟發展。緊接著，央行宣布將於9月16日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司），定向降準1個百分點，釋放長期資金約9000億yi元yuan。這zhe些xie正zheng說shuo明ming經jing濟ji下xia行xing壓ya力li加jia大da。但dan降jiang準zhun確que實shi帶dai來lai了le市shi場chang情qing緒xu的de恢hui複fu，且qie降jiang準zhun資zi金jin很hen大da部bu分fen是shi為wei第di四si季ji度du專zhuan項xiang債zhai準zhun備bei
，為wei基ji建jian融rong資zi，進jin而er利li好hao建jian築zhu鋼gang材cai市shi場chang。

　　此外，基建補短板利好政策也接連推出。有消息稱，今年將提前下達部分2020nianxinzengdifangzhengfuzhaiwuxiane
，guowuyuanchangwuhuiyiquedingjiakuaidifangzhengfuzhuanxiangzhaiquanfaxingshiyongdecuoshi，daidongyouxiaotouzi，zhichibuduanbankuoneixu
，zheyouliyuzhongdajijianxiangmu。juciyuji
，gangcaixuqiubuhuitaicha。9月份借著需求恢複，供需關係改善，鋼價仍會延續反彈之路。

　　短期內鋼價有望繼續反彈

　　從目前來看
，鋼材市場行情反彈起到了3個作用：一是修複鋼廠利潤，減少虧損
；二是實現供需平衡，鋼廠產量已經連續3周下降，螺紋鋼周產量降至340萬噸以下；三是緩解鋼廠、貿易商和下遊用戶的矛盾
，緩解價格倒掛矛盾，促進鋼材市場良性運轉。

　　反(fan)彈(dan)行(xing)情(qing)能(neng)走(zou)多(duo)遠(yuan)取(qu)決(jue)於(yu)降(jiang)庫(ku)幅(fu)度(du)和(he)速(su)度(du)
，也(ye)將(jiang)受(shou)到(dao)需(xu)求(qiu)韌(ren)性(xing)和(he)鋼(gang)廠(chang)減(jian)產(chan)力(li)度(du)的(de)影(ying)響(xiang)。從(cong)長(chang)期(qi)來(lai)看(kan)
，供(gong)大(da)於(yu)求(qiu)的(de)局(ju)麵(mian)或(huo)仍(reng)將(jiang)延(yan)續(xu)
，鋼(gang)價(jia)將(jiang)繼(ji)續(xu)承(cheng)壓(ya)。但(dan)從(cong)短(duan)期(qi)來(lai)看(kan)
，市(shi)場(chang)信(xin)心(xin)回(hui)暖(nuan)，庫(ku)存(cun)繼(ji)續(xu)下(xia)降(jiang)，環(huan)保(bao)趨(qu)嚴(yan)，利(li)好(hao)政(zheng)策(ce)頻(pin)出(chu)，鋼(gang)價(jia)有(you)望(wang)繼(ji)續(xu)反(fan)彈(dan)100元/噸～200元/噸。

　　《中國冶金報》（2019年09月10日 07版七版）