冬季本是鋼鐵市場銷售淡季

，但最近一個多月，螺紋鋼價格卻表現堅挺。數據顯示，12月12日
，螺紋鋼期貨主力2005合約最高升至3570元/噸，創下逾四個多月新高。分析人士表示，前期貿易商主動去庫存
、運(yun)輸(shu)方(fang)麵(mian)跟(gen)不(bu)上(shang)市(shi)場(chang)貨(huo)運(yun)需(xu)求(qiu)以(yi)及(ji)下(xia)遊(you)需(xu)求(qiu)不(bu)斷(duan)釋(shi)放(fang)形(xing)成(cheng)的(de)階(jie)段(duan)性(xing)供(gong)需(xu)錯(cuo)配(pei)是(shi)支(zhi)撐(cheng)近(jin)期(qi)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)淡(dan)季(ji)不(bu)淡(dan)的(de)主(zhu)因(yin)。不(bu)過(guo)，隨(sui)著(zhe)近(jin)期(qi)庫(ku)存(cun)開(kai)始(shi)拐(guai)頭(tou)向(xiang)上(shang)，未(wei)來(lai)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)供(gong)需(xu)格(ge)局(ju)或(huo)會(hui)逐(zhu)漸(jian)走(zou)弱(ruo)，因(yin)此(ci)後(hou)市(shi)持(chi)續(xu)上(shang)漲(zhang)行(xing)情(qing)恐(kong)難(nan)持(chi)續(xu)。

　　供需出現階段性錯配

　　數據顯示
，12月12日，螺紋鋼期貨主力2005合約最高至3570元/噸，創下7月26日以來新高，較10月18日低點3157元/噸累計漲幅逾13%
，收報3524元/噸。

　　分析師表示，螺紋鋼價格自10月下旬觸底後展開反彈，盡管12月初出現一波小幅下跌行情，但到目前為止
，全國主要市場螺紋鋼均價漲幅仍在200元/噸以上，且鋼廠平均利潤至少為400-500元/噸。而這一輪鋼價上漲主要是受三方麵因素影響：一是貿易商因10月(yue)鋼(gang)價(jia)超(chao)預(yu)期(qi)下(xia)跌(die)對(dui)後(hou)市(shi)過(guo)度(du)悲(bei)觀(guan)，積(ji)極(ji)出(chu)貨(huo)，導(dao)致(zhi)今(jin)年(nian)主(zhu)動(dong)去(qu)庫(ku)存(cun)較(jiao)往(wang)年(nian)提(ti)前(qian)，且(qie)處(chu)於(yu)近(jin)兩(liang)年(nian)庫(ku)存(cun)低(di)位(wei)，市(shi)場(chang)出(chu)現(xian)部(bu)分(fen)品(pin)種(zhong)規(gui)格(ge)缺(que)貨(huo)現(xian)象(xiang)，尤(you)其(qi)在(zai)華(hua)南(nan)、華東地區較為突出；二是由於今年對超載限載嚴查，運輸方麵跟不上市場貨運需求，且11月因天氣等原因北方港口出現壓港情況，北材南下速度放緩導致貨源不能及時供應；三(san)是(shi)需(xu)求(qiu)存(cun)在(zai)支(zhi)撐(cheng)，今(jin)年(nian)可(ke)以(yi)說(shuo)是(shi)一(yi)個(ge)暖(nuan)冬(dong)，北(bei)方(fang)工(gong)地(di)停(ting)工(gong)期(qi)延(yan)後(hou)
，南(nan)方(fang)也(ye)進(jin)入(ru)趕(gan)工(gong)期(qi)，需(xu)求(qiu)繼(ji)續(xu)釋(shi)放(fang)支(zhi)撐(cheng)了(le)此(ci)輪(lun)鋼(gang)價(jia)上(shang)漲(zhang)，且(qie)宏(hong)觀(guan)層(ceng)麵(mian)逆(ni)周(zhou)期(qi)調(tiao)節(jie)持(chi)續(xu)發(fa)力(li)，專(zhuan)項(xiang)債(zhai)加(jia)大(da)對(dui)基(ji)建(jian)投(tou)資(zi)的(de)支(zhi)持(chi)
，貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)也(ye)頻(pin)頻(pin)發(fa)力(li)，提(ti)振(zhen)了(le)市(shi)場(chang)信(xin)心(xin)。總(zong)體(ti)來(lai)說(shuo)，階(jie)段(duan)性(xing)供(gong)需(xu)錯(cuo)配(pei)是(shi)推(tui)動(dong)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)價(jia)格(ge)11月大漲的最重要原因。

　　國投安信期貨鋼材分析師何建輝認為，近一段時間螺紋鋼價格淡季不淡，主要是受兩方麵因素影響：一yi，今jin年nian需xu求qiu進jin入ru淡dan季ji的de時shi間jian點dian相xiang對dui後hou移yi
，且qie南nan方fang需xu求qiu較jiao為wei旺wang盛sheng，北bei材cai南nan下xia消xiao化hua能neng力li較jiao強qiang
，螺luo紋wen鋼gang供gong需xu保bao持chi相xiang對dui均jun衡heng，庫ku存cun並bing未wei明ming顯xian累lei積ji；二er
，近jin期qi決jue策ce層ceng強qiang調tiao明ming年nian要yao加jia強qiang基ji礎chu設she施shi建jian設she，同tong時shi也ye要yao確que保bao實shi現xian汙wu染ran防fang治zhi攻gong堅jian戰zhan的de階jie段duan性xing目mu標biao。結jie合he地di產chan投tou資zi緩huan慢man回hui落luo的de背bei景jing，預yu計ji明ming年nian鋼gang材cai供gong需xu並bing不bu會hui顯xian著zhu惡e化hua
，市shi場chang此ci前qian預yu期qi過guo於yu悲bei觀guan

，情qing緒xu回hui暖nuan驅qu動dong期qi價jia向xiang上shang修xiu複fu貼tie水shui。

　　庫存開始拐頭向上

　　從基本麵來看
，分析師表示，經過11月鋼價大漲後，鋼廠利潤回升
，主動增產意願加強，隨著電爐複產
，高爐產能利用率回升
，螺紋鋼周產量在12yuezhubuzengjia。tongshi
，nanbeijiachalada，beicainanxiatisu，muqianluowengangkucunchongzu
，shangzhouzhoukucunyiyoujiangzhuanzeng，xuqiuyouhuiluojixiang。buguo
，duanqilaikan，kucunrengchudiwei
，qieleikuyalibingbuda。muqiangangchangtingjiayiyuanqianglie，gangjiananyoudafuhuiluo
，xiangbibeifangshichang，huanan、華東地區下降更為明顯。

　　何(he)建(jian)輝(hui)表(biao)示(shi)

，從(cong)需(xu)求(qiu)端(duan)看(kan)
，隨(sui)著(zhe)全(quan)國(guo)大(da)麵(mian)積(ji)入(ru)冬(dong)，建(jian)材(cai)需(xu)求(qiu)已(yi)進(jin)入(ru)傳(chuan)統(tong)淡(dan)季(ji)
，貿(mao)易(yi)商(shang)成(cheng)交(jiao)量(liang)有(you)顯(xian)著(zhu)下(xia)滑(hua)，今(jin)年(nian)需(xu)求(qiu)環(huan)比(bi)走(zou)弱(ruo)時(shi)間(jian)點(dian)相(xiang)對(dui)後(hou)移(yi)。供(gong)應(ying)方(fang)麵(mian)，當(dang)前(qian)噸(dun)鋼(gang)毛(mao)利(li)水(shui)平(ping)仍(reng)偏(pian)高(gao)，鋼(gang)廠(chang)生(sheng)產(chan)意(yi)願(yuan)較(jiao)強(qiang)，粗(cu)鋼(gang)產(chan)量(liang)維(wei)持(chi)高(gao)位(wei)，且(qie)明(ming)顯(xian)高(gao)於(yu)近(jin)年(nian)同(tong)期(qi)水(shui)平(ping)。雖(sui)然(ran)目(mu)前(qian)庫(ku)存(cun)處(chu)於(yu)絕(jue)對(dui)低(di)位(wei)，但(dan)去(qu)庫(ku)過(guo)程(cheng)已(yi)結(jie)束(shu)，上(shang)周(zhou)庫(ku)存(cun)開(kai)始(shi)拐(guai)頭(tou)向(xiang)上(shang)。預(yu)計(ji)未(wei)來(lai)一(yi)段(duan)時(shi)間(jian)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)供(gong)需(xu)將(jiang)逐(zhu)漸(jian)走(zou)弱(ruo)
，現(xian)貨(huo)價(jia)格(ge)麵(mian)臨(lin)回(hui)調(tiao)壓(ya)力(li)。

　　盡管近期鋼價上漲，但貿易商冬儲意願並不強烈。“目mu前qian鋼gang價jia相xiang對dui堅jian挺ting，貿mao易yi商shang冬dong儲chu沒mei有you成cheng本ben優you勢shi，且qie對dui後hou期qi鋼gang價jia相xiang對dui悲bei觀guan，尤you其qi是shi螺luo紋wen鋼gang庫ku存cun由you降jiang轉zhuan增zeng之zhi後hou
，價jia格ge還hai有you回hui落luo空kong間jian。不bu少shao貿mao易yi商shang甚shen至zhi表biao示shi螺luo紋wen鋼gang現xian貨huo價jia格ge至zhi少shao要yao低di於yu3700元/噸才有冬儲操作的空間。”分析師表示。

　　對(dui)於(yu)後(hou)市(shi)
，分(fen)析(xi)師(shi)表(biao)示(shi)，目(mu)前(qian)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)基(ji)本(ben)麵(mian)供(gong)需(xu)結(jie)構(gou)已(yi)轉(zhuan)變(bian)
，由(you)之(zhi)前(qian)的(de)供(gong)需(xu)錯(cuo)配(pei)逐(zhu)步(bu)進(jin)入(ru)供(gong)需(xu)寬(kuan)鬆(song)格(ge)局(ju)，這(zhe)一(yi)點(dian)可(ke)以(yi)從(cong)庫(ku)存(cun)變(bian)化(hua)方(fang)麵(mian)可(ke)以(yi)看(kan)出(chu)，但(dan)短(duan)期(qi)累(lei)庫(ku)壓(ya)力(li)並(bing)不(bu)大(da)，具(ju)體(ti)還(hai)要(yao)根(gen)據(ju)冬(dong)季(ji)產(chan)量(liang)增(zeng)長(chang)情(qing)況(kuang)和(he)下(xia)遊(you)工(gong)地(di)停(ting)工(gong)時(shi)間(jian)來(lai)決(jue)定(ding)累(lei)庫(ku)快(kuai)慢(man)。因(yin)此(ci)，預(yu)計(ji)年(nian)前(qian)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)價(jia)格(ge)將(jiang)會(hui)呈(cheng)現(xian)逐(zhu)步(bu)下(xia)降(jiang)走(zou)勢(shi)
，但(dan)短(duan)期(qi)大(da)跌(die)空(kong)間(jian)有(you)限(xian)。

　　hejianhuiyerenwei，suizheluowengangqihuopanmiantieshuifudusuoxiao

，qijiashangxingzulizengda
，bodongjiangjiaju。ruguohouqixianhuojiagejixuzouruo，qihuokenenggensuihuitiao，danfuduxiangduiyouxian。（作者：馬爽）