鋼鐵行業PMI1月份為47.1%，較上月上升4個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)。分(fen)項(xiang)指(zhi)數(shu)顯(xian)示(shi)，市(shi)場(chang)需(xu)求(qiu)仍(reng)處(chu)於(yu)放(fang)緩(huan)趨(qu)勢(shi)，鋼(gang)廠(chang)生(sheng)產(chan)相(xiang)對(dui)平(ping)穩(wen)，產(chan)業(ye)鏈(lian)庫(ku)存(cun)趨(qu)增(zeng)，市(shi)場(chang)價(jia)格(ge)波(bo)動(dong)較(jiao)小(xiao)，企(qi)業(ye)對(dui)後(hou)市(shi)預(yu)期(qi)向(xiang)好(hao)。值(zhi)得(de)關(guan)注(zhu)的(de)是(shi)，當(dang)前(qian)新(xin)型(xing)冠(guan)狀(zhuang)病(bing)毒(du)疫(yi)情(qing)擴(kuo)散(san)，短(duan)期(qi)內(nei)將(jiang)影(ying)響(xiang)鋼(gang)鐵(tie)行(xing)業(ye)的(de)生(sheng)產(chan)和(he)需(xu)求(qiu)。

　　一、市場分析

　　（一）市場需求繼續放緩

　　1月(yue)份(fen)，由(you)於(yu)春(chun)節(jie)假(jia)期(qi)在(zai)月(yue)末(mo)
，國(guo)內(nei)尤(you)其(qi)是(shi)南(nan)方(fang)地(di)區(qu)工(gong)廠(chang)工(gong)地(di)停(ting)工(gong)相(xiang)對(dui)較(jiao)晚(wan)
，因(yin)此(ci)月(yue)內(nei)鋼(gang)鐵(tie)需(xu)求(qiu)整(zheng)體(ti)趨(qu)緩(huan)
，但(dan)減(jian)緩(huan)節(jie)奏(zou)相(xiang)對(dui)平(ping)穩(wen)。新(xin)訂(ding)單(dan)指(zhi)數(shu)為(wei)43.8%，較上月上升7.6個百分點，仍處於收縮區間。外部需求下降態勢有所趨緩，但外需壓力仍然較大
，新出口訂單指數為49.7%，較上月上升14.1個百分點
，仍處於收縮區間，且連續17個月運行在50%以下。

　　據上海卓鋼鏈統計
，月末需求端大麵積停工，市場終端需求趨於縮減。從監測的滬市終端線螺采購數據來看，1月份終端日均采購量環比下降56.5%，停工影響比較明顯。

　　（二）鋼廠生產相對平穩

　　1月份
，受節後開工複工預期影響
，鋼廠生產保持相對平穩。生產指數為46.7%，較上月上升2.6個百分點。鋼廠對後市預期持續變好，生產經營活動預期指數為52.9%
，較上月上升3.1個百分點，連續5個月運行在50%以下後回到擴張區間。中國鋼鐵工業協會統計數據顯示，1月上旬末
，重點鋼企粗鋼日均產量196.78萬噸，旬環比增加8.5萬噸，增長4.52%。在生產保持穩定的帶動下，采購意願有所加強
，采購量指數為53.4%，較上月上升13.3個百分點。原材料儲貨也相應增加，原材料庫存指數為51.1%，較上月上升2.2個百分點。

　　（三）產成品庫存有所上升

　　1月份，供應端生產相對平穩
，但月末需求端采購減少，鋼廠產成品庫存相應累積。產成品庫存指數為45.3%，較上月上升1.6個百分點。

　　受節後開工複工預期帶動，鋼貿商節前補庫意願較強。社會庫存方麵，據中鋼協統計，1月份，全國20個城市5大類品種鋼材社會庫存總量結束了連續4個月的下降走勢，環比大幅回升。1月庫存總量812萬噸
，環比增加130萬噸，上升19.0%。其中鋼材市場庫存總量696萬噸
，環比增加112萬噸，上升19.1%；港口庫存115萬噸，環比增加18萬噸，上升18.5%。5大品種鋼材社會庫存環比全部上升，其中熱軋卷板庫存環比上升3.2%
，冷軋卷板庫存環比上升5.6%，中厚板庫存環比上升7.1%
，線材庫存環比上升27.5%，螺紋鋼庫存環比上升31.2%。

　　（四）鋼材價格整體平穩

　　1月份，鋼材供需相對平衡，鋼廠和鋼貿商備貨意願也較強
，受此支撐
，鋼材價格整體平穩，波動較小。卓鋼鏈數據顯示，1月2日的上海螺紋鋼指數為3752元/噸，1月23日的上海螺紋鋼指數為3697元/噸

，月內振幅僅為1.5%。

　　（五）原材料小幅波動

　　1月份，各種原材料價格漲跌不一
，總體價格波動幅度較小。原材料購進價格指數為47.1%，較上月上升0.1個百分點。截至1月23日，河北地區普碳方坯價格為3300元/噸
，較上月末下降40元/噸
；江蘇地區廢鋼價格為2330元/噸，較上月末上升50元/噸；山東地區二級焦炭價格1840元/噸，較上月末上升50元/噸；山西地區65-66品味酸性濕基鐵精粉價格為600元/噸
，較上月末下降50元/噸；普式62%鐵礦石指數為95.4美元/噸
，較上月末上升2.36%。

　　（六）整體資金平穩偏好

　　據央行數據，12月份人民幣貸款增加1.14萬億元，同比多增543億元。2019年全年社會融資規模增量為25.58萬億元
，比上年多3.08萬億元。12月末M2同比增長8.7％
，增速分別比上月末和上年同期高0.5和0.6個百分點；M1同比增長4.4％，增速分別比上月末和上年同期高0.9和2.9個百分點；M0同比增長5.4％。全年淨投放現金3981億元。從信貸數據來看
，12月份資金整體平穩偏好，對市場提供了較為良好的支撐。從全年數據來看
，當前國內資金環境仍處相對寬鬆態勢
，這為2020年市場打下較好基礎。不過需要關注的是
，隨著外部環境趨緩
，2020年國內貨幣環境再度收緊概率較大，屆時需關注其對商品市場產生的製約影響。

　　二、後市研判

　　（一）專項債提振基建投資
，一季度鋼材需求有所保障

　　2019年年底

，財政部提前下達2020年部分新增專項債務限額1萬億元。截至1月21日，已發行地方債7850.64億元，較2019年1月增長88%。地(di)方(fang)債(zhai)大(da)規(gui)模(mo)增(zeng)長(chang)
，且(qie)多(duo)投(tou)向(xiang)基(ji)建(jian)領(ling)域(yu)
，有(you)望(wang)形(xing)成(cheng)較(jiao)強(qiang)提(ti)振(zhen)效(xiao)應(ying)，推(tui)動(dong)在(zai)建(jian)工(gong)程(cheng)建(jian)設(she)和(he)具(ju)備(bei)條(tiao)件(jian)項(xiang)目(mu)及(ji)早(zao)開(kai)工(gong)，帶(dai)動(dong)擴(kuo)大(da)有(you)效(xiao)投(tou)資(zi)
，並(bing)帶(dai)動(dong)鋼(gang)材(cai)市(shi)場(chang)需(xu)求(qiu)擴(kuo)張(zhang)
，為(wei)鋼(gang)鐵(tie)行(xing)業(ye)發(fa)展(zhan)注(zhu)入(ru)動(dong)力(li)。

　　（二）房地產增速放緩，鋼材需求持續性不強

　　2019年

，房地產開發投資比上年增長9.9%，比上年加快0.4個百分點。房屋新開工麵積增長8.7%
，比上年加快3.5個百分點。房地產開發企業土地購置麵積比上年下降11.4%
，降幅比1-11月份收窄2.8個百分點，上年為增長14.2%
；土地成交價款14709億元
，下降8.7%
，降幅比1-11月份收窄4.3個百分點
，上年為增長18.0%。從(cong)房(fang)地(di)產(chan)投(tou)資(zi)及(ji)新(xin)屋(wu)開(kai)工(gong)麵(mian)積(ji)增(zeng)速(su)來(lai)看(kan)
，依(yi)然(ran)處(chu)於(yu)上(shang)升(sheng)區(qu)間(jian)
，為(wei)國(guo)內(nei)鋼(gang)鐵(tie)行(xing)業(ye)提(ti)供(gong)了(le)較(jiao)好(hao)的(de)需(xu)求(qiu)支(zhi)撐(cheng)。但(dan)各(ge)項(xiang)指(zhi)標(biao)的(de)增(zeng)速(su)放(fang)緩(huan)，以(yi)及(ji)土(tu)地(di)購(gou)置(zhi)麵(mian)積(ji)及(ji)成(cheng)交(jiao)價(jia)款(kuan)的(de)下(xia)降(jiang)
，表(biao)明(ming)房(fang)地(di)產(chan)市(shi)場(chang)的(de)高(gao)增(zeng)長(chang)可(ke)持(chi)續(xu)性(xing)有(you)所(suo)放(fang)緩(huan)，對(dui)鋼(gang)材(cai)市(shi)場(chang)需(xu)求(qiu)的(de)支(zhi)撐(cheng)力(li)度(du)有(you)待(dai)觀(guan)察(cha)。

　　（三）新型冠狀病毒疫情擴散，節後生產和需求將受影響

　　當前新型冠狀病毒疫情擴散，短期內將對製造業產生負麵影響。一是春節後鋼鐵企業開工複工推遲，生產增速放緩；二(er)是(shi)市(shi)場(chang)需(xu)求(qiu)增(zeng)速(su)或(huo)將(jiang)趨(qu)降(jiang)，鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)短(duan)期(qi)內(nei)接(jie)單(dan)下(xia)降(jiang)。疫(yi)情(qing)解(jie)除(chu)後(hou)，前(qian)期(qi)由(you)於(yu)開(kai)工(gong)複(fu)工(gong)遲(chi)滯(zhi)所(suo)積(ji)累(lei)的(de)鋼(gang)材(cai)市(shi)場(chang)需(xu)求(qiu)將(jiang)集(ji)中(zhong)釋(shi)放(fang)，相(xiang)關(guan)投(tou)資(zi)加(jia)快(kuai)增(zeng)長(chang)，帶(dai)動(dong)鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)較(jiao)快(kuai)回(hui)升(sheng)。

　　綜合來看
，1月份
，受春節假期影響，需求趨於減緩
，生產相對平穩，企業采購和備貨意願較強
，鋼價和原材料價格波動較小

，企業預期向好。預計2yuefen
，shouxinxingguanzhuangbingduyiqingyingxiang，qiyegongdikaigongfugongtuichi
，xuqiuduanqineikuaisuhuishenggailvjiaoxiao，daiyiqingjiechuhou
，shoujijianhefangdichantouzizhicheng，shichangjiangkuaisuhuisheng，gongxukuozhang，jiageyoushangshengkongjian。