5月以來
，鐵礦石期貨價格出現一輪明顯的上漲行情。本周一，2009合約盤中漲幅超過6%，突破700元/噸整數關口。

　　多重利好顯現

　　第一，鐵礦石市場供需麵處於緊平衡狀態。直接證據是鐵礦石港口庫存持續下降。Mysteel的數據顯示
，5月18日
，全國45個港口口徑的鐵礦石庫存總量為10964萬噸，該數據自2月中旬以來持續下降，下降幅度超過1500萬噸。同時，當前的庫存量也創出了2017年以來的最低水平。

　　第二，主產國生產、fahuoqingkuangliduotiekuangshijiage。xuyaozhuyideshi，tiekuangshishizhongyaodeguojimaoyishangpin，gongyingchengxianyidingdelongduantezheng。jutidaozhongguodetiekuangshigongyinglaikan，jinkoukuangzhanbizaijiuchengzuoyou，baxiheaodaliyaliangguohuoyuanzhanbichaoguobacheng。keyishuo，baxiheaodaliyadeshengchan、chukouqiandongzhetiekuangshishichangcanyuzhedeshenjing。dangqian，xinguanfeiyanyiqingrengzaiquanqiuchixumanyan，baxiyiqingxingshifeichangyanjun，shichangdanyouyiqingkenengduitiekuangshimaoyigouchengyingxiang。aozhouyiqingxingshishanghao，buguojinqizhongguoxianhouduiaozhouniurouhedamaishishilejinkouxianzhicuoshi。womenrenwei，zhongguoduiaozhoutiekuangshijinkoushishixianzhihuozheaozhouduitiekuangshichukoushishixianzhidekenengxinghenxiao
，danshichangcanyuzherengjiangqishiweiyigeqianzaideliduoyinsu。

　　第三，期貨市場參與資金做多熱情高漲。從沉澱資金來看

，5月19日
，鐵礦石期貨市場沉澱資金超過63億元（單邊計算），zheshilishitongqizuigaoshuiping。huanjuhuashuo，yuwangniantongqixiangbi
，jinniantiekuangshiqihuochendianzijinzuiduo。jishishibukaolvyuefenchayi，dangqiantiekuangshiqihuoshichangchendiandezijinliangyejindiyu2019年6、7月沉澱的資金量。而在2019年6、7月
，鐵礦石期貨出現大幅上漲。從期貨公司席位的持倉來看，頭部公司持倉明顯看多，某席位的多頭持倉量是空頭持倉量的2倍以上。

　　逆轉尚需時間

　　判斷利多因素是否已經在盤麵上得到體現主要考慮兩個方麵：一是利多因素能否持續。如果能夠持續，則盤麵將保持強勢；ruobunengchixu
，zepanmiankenenghuitiao。ershidangqianqihuojiagedeguzhishuiping。womenkeyijiangdangqianqihuojiageyuxianhuojiagejinxingduibi，yekeyijiangjichashuipingyuwangniantongqijinxingbijiao。

　　jiugongxugejulaikan
，xuyaoguanzhuhaiwaikuangshanfayunjiguoneigaolushengchanqingkuang。muqianguoneigaolukaigonglvyiranchuyugaowei
，haiwaikuangshanfayunjiezouzhengchang，gongxujinpinghenggejunanyigaibian。tongshi，zijinzhishijiajushichangbodongdeqianghuayinsuerfeijuedingyinsu。yinci
，zhulizijinkenengrengranqingxiangyuzuoduo。

　　當前鐵礦石期貨2009合約較現貨價格貼水，貼水幅度在8%左右，高於1909合約
、1809合約同期水平。也就是說，鐵礦石期貨2009合約估值低於曆史同期。並且，需要注意的是
，2009合約將實施品牌交割製度，避免了以往多頭可能會接到非主流礦的情況。

　　綜上所述，近期鐵礦石期貨上漲有利多因素支撐，同時，當前估值水平也不高。在利多因素尚未消化之前，做空鐵礦石期貨需謹慎。