產業鏈利潤分配失衡焦化利潤難繼續擴大

2026-05-02 13:54:43

　　王奕琳

　　隨著焦炭現貨第三輪提價50元/噸於上周基本落地，焦化廠生產利潤進一步擴大；而受鐵礦石價格強勢、焦炭價格趨強等原材料成本擠壓影響，疊加成品鋼材因供給增加過快、終zhong端duan需xu求qiu預yu期qi謹jin慎shen等deng因yin素su影ying響xiang，鋼gang價jia相xiang對dui於yu原yuan材cai料liao價jia格ge出chu現xian滯zhi漲zhang，長chang流liu程cheng鋼gang廠chang生sheng產chan利li潤run近jin期qi持chi續xu回hui落luo，甚shen至zhi部bu分fen鋼gang廠chang生sheng產chan利li潤run已yi經jing低di於yu焦jiao化hua廠chang。雖sui然ran目mu前qian焦jiao炭tan供gong需xu關guan係xi依yi然ran向xiang好hao，焦jiao炭tan現xian貨huo第di三san輪lun提ti價jia順shun利li，但dan從cong產chan業ye鏈lian利li潤run分fen配pei及ji話hua語yu權quan等deng因yin素su考kao慮lv，鋼gang廠chang利li潤run進jin一yi步bu收shou縮suo後hou，與yu鐵tie礦kuang石shi相xiang比bi，其qi更geng容rong易yi向xiang焦jiao炭tan價jia格ge施shi壓ya，因yin而er預yu計ji焦jiao化hua利li潤run較jiao難nan繼ji續xu擴kuo大da。

　　產業鏈利潤分配失衡

　　鋼廠壓力增加

　　對產業鏈內鋼廠、鐵礦石及焦化廠生產利潤進行比較發現，鋼廠利潤明顯處於弱勢，原本話語權最弱的焦化廠生產利潤後來居上。

　　鋼廠生產利潤方麵，以長流程螺紋鋼生產利潤為代表，平均噸鋼生產盈利已經由5月初的300元以上下降至目前的不足200元。

　　鐵礦石生產利潤方麵，眾所周知，四大礦山到岸鐵礦石完全成本不足40美元/噸，而目前62%品位進口鐵礦石價格已經超過100美元/噸，其生產利潤不言而喻；就算是國外的非主流礦山，其目前也有30美元/噸~40美元/噸的生產盈利，因而鐵礦山生產利潤豐厚。

　　焦化廠生產利潤方麵，根據相關機構調研數據，上周，全國30家獨立焦化廠平均噸焦盈利為181.61元。其中，山西、山東、河北三省準一級焦平均盈利均超過200元/噸，尤其是山東，因“以煤定產”導致區域焦炭供給緊張，其準一級焦平均盈利達到260.58元/噸，為幾大主產區之最。

　　供需、市場預期等導致

　　利潤分配失衡

　　導致利潤分配逐漸失衡的原因來自於三者各自的供需關係、市場預期及情緒。

　　就鋼廠而言，如前文所述，供給量增加過快、需求預期謹慎等因素導致5月份黑色係商品漲價，而螺紋鋼價格的漲幅遠小於鐵礦石及焦炭。

　　從供給端來看，根據相關機構數據，上周，螺紋鋼周度產量已經達到394.01萬噸的新高，較3月初241.43萬噸的低點增加近153萬噸，且從目前的鋼廠產能利用率、鋼廠生產利潤來看，產量仍存在小幅增加的可能。

　　從需求端來看，雖然自3月份以來，終端需求始終保持旺盛，全國237家流通商螺紋鋼日成交量曾兩次達到30萬噸的曆史高位，目前其5日成交均值也仍維持在25wandundegaowei，danshishichangshizhongduijinniandezhongduanxuqiuxincunyinyou。qiyinyou，zhuyaolaiziyushichangduiyujinnianhongguanjingjidedanyou，huozhegengjiazhijiedishuo，jinniandejijiantouzishifounenggoutidaifangdichanshichangshixian“穩增長”的政策目標；而(er)在(zai)剛(gang)剛(gang)結(jie)束(shu)的(de)兩(liang)會(hui)上(shang)，並(bing)沒(mei)有(you)提(ti)出(chu)今(jin)年(nian)的(de)經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)目(mu)標(biao)，令(ling)市(shi)場(chang)的(de)擔(dan)憂(you)進(jin)一(yi)步(bu)加(jia)深(shen)。另(ling)外(wai)，在(zai)即(ji)將(jiang)麵(mian)對(dui)的(de)淡(dan)季(ji)需(xu)求(qiu)和(he)上(shang)周(zhou)去(qu)庫(ku)存(cun)速(su)率(lv)驟(zhou)降(jiang)的(de)影(ying)響(xiang)下(xia)，鋼(gang)廠(chang)庫(ku)存(cun)甚(shen)至(zhi)出(chu)現(xian)增(zeng)加(jia)的(de)情(qing)況(kuang)，更(geng)加(jia)不(bu)利(li)於(yu)短(duan)期(qi)鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)的(de)走(zou)強(qiang)。

　　今年，鐵礦石又重演了去年的強勢表現。巴西淡水河穀受第一季度暴雨天氣、疫情阻礙潰壩產能恢複等因素影響，發運量甚至低於去年同期水平，並在一季度報中將年度產量目標下調至3.1億噸~3.3億噸。從淡水河穀此前5個月的發運水平及產能恢複預期來看，今年想要實現其3.1億(yi)噸(dun)的(de)最(zui)低(di)年(nian)度(du)發(fa)運(yun)目(mu)標(biao)也(ye)存(cun)在(zai)很(hen)大(da)的(de)困(kun)難(nan)，供(gong)給(gei)量(liang)比(bi)去(qu)年(nian)潰(kui)壩(ba)時(shi)還(hai)要(yao)低(di)，高(gao)爐(lu)鐵(tie)水(shui)產(chan)量(liang)卻(que)已(yi)創(chuang)下(xia)新(xin)高(gao)，港(gang)口(kou)進(jin)口(kou)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)庫(ku)存(cun)已(yi)經(jing)下(xia)降(jiang)至(zhi)1.07億噸的低位，遠低於去年的最低水平，因而鐵礦石價格也水漲船高。

　　焦炭市場，近日，山東超預期提出的“以煤定產”年度焦化產能目標及產量目標對市場造成不小的衝擊，目前已有部分焦化廠執行限產，導致區域焦炭供給緊張；疊加5月份的山西呂梁焦化環保限產，以及高需求因素，焦炭各環節庫存均處於去庫存狀態，供需關係持續好轉，焦炭現貨價格也在5月份完成了三輪提價。

　　綜合來看，鋼廠利潤被擠壓具備產業邏輯，但是存在限度。如果未來鐵礦石、焦jiao炭tan價jia格ge繼ji續xu上shang漲zhang，將jiang導dao致zhi鋼gang廠chang生sheng產chan利li潤run進jin一yi步bu收shou縮suo，甚shen至zhi出chu現xian虧kui損sun。屆jie時shi，這zhe種zhong趨qu勢shi便bian會hui結jie束shu。利li潤run是shi企qi業ye生sheng產chan經jing營ying的de根gen本ben。如ru果guo未wei來lai焦jiao炭tan第di四si輪lun提ti價jia落luo地di，焦jiao化hua廠chang利li潤run高gao於yu鋼gang廠chang利li潤run的de範fan圍wei進jin一yi步bu擴kuo大da，疊die加jia山shan西xi呂lv梁liang焦jiao化hua廠chang複fu產chan，那na麼me焦jiao化hua廠chang利li潤run將jiang難nan以yi進jin一yi步bu擴kuo大da。

　　《中國冶金報》（2020年06月03日 07版七版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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