鋼市為何出現“鍾擺式”行情？

2026-05-03 00:32:53

　　李玥瀅

　　“金三”已經過半，鋼市延續上漲行情，但價格的穩定性開始轉弱。從期貨市場來看，在“金三”第二周（3月8日～3月12日），螺紋鋼期貨價格周內最大漲跌差值達到350元/噸，鐵礦石期貨更是一度接近跌停。從現貨市場來看，鋼坯多次出現單日每噸價格漲跌差值超過100元的情況。總體來看，整個市場在回吐與快速修複後繼續衝高之間搖擺不定，成材價格逐漸上演“鍾擺式”行情。

　　在筆者看來，鋼市由單邊拉漲行情演變成現階段的“鍾擺式”行情，原因主要有以下3個方麵：

　　第一，恐高情緒下市場心態存在差異。

　　據ju筆bi者zhe了le解jie，與yu快kuai速su拉la漲zhang的de鋼gang價jia相xiang比bi，下xia遊you需xu求qiu跟gen進jin速su度du相xiang對dui滯zhi後hou，終zhong端duan用yong戶hu對dui高gao價jia位wei資zi源yuan的de采cai購gou抵di觸chu情qing緒xu較jiao為wei明ming顯xian，部bu分fen市shi場chang參can與yu者zhe有you了le恐kong高gao情qing緒xu，在zai資zi源yuan成cheng交jiao不bu斷duan受shou阻zu的de情qing況kuang下xia，出chu現xian了le低di價jia出chu貨huo的de情qing況kuang。市shi場chang心xin態tai的de差cha異yi最zui終zhong導dao致zhi在zai操cao作zuo上shang出chu現xian分fen歧qi，鋼gang價jia不bu再zai“高歌猛進”，而是在寬幅震蕩調整中尋找新的上行通道。

　　第二，成本平台鬆動。

　　筆者發現，鋼市此輪寬幅震蕩調整起源於鐵礦石期貨跳水。受河北唐山地區限產政策強化影響，鐵礦石期貨價格在3月9日出現了接近10%的跌幅，受此影響，黑色係期貨和現貨市場均出現了深度回調。再加上目前主流鋼廠對焦炭開啟了第6輪(lun)下(xia)調(tiao)，廢(fei)鋼(gang)價(jia)格(ge)也(ye)逐(zhu)漸(jian)轉(zhuan)弱(ruo)。鋼(gang)材(cai)成(cheng)本(ben)平(ping)台(tai)出(chu)現(xian)鬆(song)動(dong)，有(you)望(wang)進(jin)入(ru)重(zhong)構(gou)的(de)窗(chuang)口(kou)期(qi)。成(cheng)本(ben)麵(mian)短(duan)期(qi)內(nei)對(dui)鋼(gang)價(jia)的(de)支(zhi)撐(cheng)偏(pian)弱(ruo)，給(gei)鋼(gang)價(jia)回(hui)落(luo)預(yu)留(liu)了(le)一(yi)定(ding)空(kong)間(jian)。

　　長期來看，在碳達峰、碳tan中zhong和he政zheng策ce影ying響xiang下xia，以yi唐tang山shan為wei代dai表biao的de國guo內nei主zhu要yao產chan鋼gang區qu域yu後hou期qi環huan保bao政zheng策ce執zhi行xing力li度du將jiang進jin一yi步bu加jia大da，對dui鐵tie礦kuang石shi需xu求qiu將jiang進jin一yi步bu下xia降jiang。這zhe將jiang對dui鐵tie礦kuang石shi市shi場chang形xing成cheng一yi定ding利li空kong，但dan考kao慮lv到dao鐵tie礦kuang石shi自zi身shen的de抗kang跌die性xing，以yi及ji國guo際ji主zhu流liu礦kuang山shan發fa貨huo量liang的de調tiao整zheng，預yu計ji鐵tie礦kuang石shi價jia格ge難nan有you大da幅fu回hui落luo。

　　第三，需求與庫存存在博弈。

　　高價格、高庫存是當前市場最明顯的特點。在這種情況下，需求成為影響市場走向的關鍵因素。然而，“金三”市場需求預期並未得到充分兌現。由於需求跟進滯後，部分市場參與者在操作上開始向低價位靠攏。截至3月19日，全國重點城市鋼材社會庫存量達1901.31萬噸，周環比減少60.67萬噸，鋼材庫存出現緩慢回落，市場庫存壓力逐步減輕。從這一方麵來看，鋼價後期有望不再“負重前行”。

　　總體來看，雖然現階段鋼價波動性增強，但在“金三銀四”旺(wang)季(ji)效(xiao)應(ying)的(de)作(zuo)用(yong)下(xia)，鋼(gang)價(jia)仍(reng)具(ju)備(bei)較(jiao)強(qiang)的(de)修(xiu)複(fu)能(neng)力(li)。這(zhe)一(yi)點(dian)從(cong)近(jin)期(qi)鋼(gang)價(jia)回(hui)吐(tu)後(hou)可(ke)以(yi)快(kuai)速(su)反(fan)彈(dan)可(ke)以(yi)看(kan)出(chu)。因(yin)此(ci)，筆(bi)者(zhe)認(ren)為(wei)市(shi)場(chang)參(can)與(yu)者(zhe)對(dui)後(hou)期(qi)走(zou)勢(shi)不(bu)用(yong)過(guo)分(fen)看(kan)空(kong)。隨(sui)著(zhe)需(xu)求(qiu)釋(shi)放(fang)節(jie)奏(zou)加(jia)快(kuai)，鋼(gang)價(jia)依(yi)然(ran)存(cun)在(zai)可(ke)觀(guan)的(de)上(shang)行(xing)空(kong)間(jian)。從(cong)寶(bao)鋼(gang)等(deng)鋼(gang)企(qi)出(chu)台(tai)的(de)最(zui)新(xin)價(jia)格(ge)政(zheng)策(ce)來(lai)看(kan)，噸(dun)鋼(gang)價(jia)格(ge)上(shang)調(tiao)二(er)三(san)百(bai)元(yuan)，這(zhe)也(ye)充(chong)分(fen)表(biao)明(ming)了(le)鋼(gang)企(qi)依(yi)然(ran)看(kan)好(hao)後(hou)市(shi)。在(zai)鋼(gang)企(qi)挺(ting)價(jia)政(zheng)策(ce)作(zuo)用(yong)下(xia)，在(zai)鋼(gang)材(cai)庫(ku)存(cun)進(jin)入(ru)下(xia)降(jiang)通(tong)道(dao)、環保風暴抑製鋼企生產等因素影響下，鋼價有望在需求的帶領下走出一波實實在在的旺季行情。

　　《中國冶金報》（2021年3月23日 07版七版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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