春節前鋼市難以形成單邊趨勢性行情

2026-05-03 06:17:01

　　王英廣

　　2021年12月份，鋼市呈現“原料強、成材弱”的局麵，但原料和成材都沒有出現趨勢性行情，鋼價仍在一定區間內震蕩偏弱運行。進入今年1月份，市場淡季特征明顯，成交量、出貨量、采購熱情和節奏放緩，在鐵礦石漲價、“雙焦”（焦煤、焦炭）走強的情況下，鋼企利潤出現下滑。由於今年春節較早，1月份市場有效交易時間並不多，在需求不斷萎縮的情況下，“有價無市”特點將更明顯。

　　當前，鋼市有3個明顯特征：原料強於成材、期貨強於現貨、市(shi)場(chang)需(xu)求(qiu)弱(ruo)。隨(sui)著(zhe)冬(dong)儲(chu)政(zheng)策(ce)陸(lu)續(xu)出(chu)台(tai)，市(shi)場(chang)大(da)體(ti)對(dui)鋼(gang)企(qi)定(ding)價(jia)和(he)底(di)線(xian)有(you)了(le)一(yi)定(ding)的(de)認(ren)識(shi)。目(mu)前(qian)，鋼(gang)企(qi)冬(dong)儲(chu)資(zi)源(yuan)出(chu)貨(huo)情(qing)況(kuang)好(hao)於(yu)預(yu)期(qi)，山(shan)西(xi)等(deng)地(di)鋼(gang)企(qi)訂(ding)貨(huo)較(jiao)好(hao)，計(ji)劃(hua)二(er)次(ci)提(ti)高(gao)冬(dong)儲(chu)資(zi)源(yuan)價(jia)格(ge)，導(dao)致(zhi)鋼(gang)價(jia)在(zai)元(yuan)旦(dan)後(hou)穩(wen)中(zhong)有(you)漲(zhang)。不(bu)過(guo)，考(kao)慮(lv)到(dao)缺(que)乏(fa)需(xu)求(qiu)支(zhi)撐(cheng)，預(yu)計(ji)鋼(gang)市(shi)難(nan)以(yi)形(xing)成(cheng)單(dan)邊(bian)趨(qu)勢(shi)性(xing)行(xing)情(qing)。

　　近期複產僅是階段性的。據業內機構統計，2021年12月份最後1周，五大鋼材品種周度產量增加19萬噸，表觀消費量下降35萬噸。在今年1月份第1周，五大鋼材品種周度產量繼續增加，不過，相比2021年11月份的平均產量仍有所下降。與去年同期相比，五大鋼材品種產量下降124萬噸左右。

　　從短期來看，複產隻是階段性的，也是2021年粗鋼產量壓減任務完成後的短暫釋放，產量實際增加空間有限。隨著今年2月份冬奧會帶來的北方地區限產及春節期間鋼企檢修，預計今年3月底前的鋼產量難以實現快速增長，今年第1季度鐵水產量將維持相對較低的水平。

　　從長期來看，粗鋼產能控製將貫穿整個“十四五”時期。近期發布的《“十四五”原材料工業發展規劃》明確提出，“十四五”期間粗鋼、水泥等重點原材料大宗產品產能隻減不增，產能利用率保持在合理水平。筆者認為，這有利於鋼材消費進入峰值回落後達到供需平衡。

　　鋼材庫存同比仍偏低。春節將近，下遊工地施工放緩，鋼材成交量與表觀消費量進入下行通道，鋼材庫存開始增長。從2021年12月底到今年1月份第1周，螺紋鋼鋼企庫存、社會庫存均增加，但同比去年仍下降125萬噸左右，庫存壓力並不大。從總量來看，除了2020年受疫情影響外，今年鋼材庫存開始增加的時間比2017年～2019年晚了2周～3周。到2021年12月底，螺紋鋼周產量連續8周低於280萬噸，連續2周低於270萬噸。以此測算，到今年2月底、3月初的時候，螺紋鋼總庫存水平仍將低於去年同期。待春節後需求恢複，低庫存對鋼價上漲較為有利。

　　利潤仍有收縮預期。隨著近期河北唐山高爐逐步複產，焦炭價格開啟今年第1輪調漲，噸鋼毛利潤或被壓縮。目前，螺紋鋼即時利潤為626元/噸，熱軋卷板即時利潤為551元/噸，總體毛利潤水平中等偏高。在需求現實偏弱、鋼企延續複產、原料備貨補庫的驅動下，利潤仍有收縮預期。

　　需xu求qiu麵mian臨lin不bu確que定ding性xing因yin素su。針zhen對dui今jin年nian的de旺wang季ji需xu求qiu，雖sui然ran存cun在zai基ji建jian前qian移yi的de預yu期qi，但dan房fang地di產chan方fang麵mian不bu確que定ding性xing因yin素su仍reng多duo。如ru果guo房fang地di產chan邊bian際ji放fang鬆song繼ji續xu體ti現xian，基ji建jian需xu求qiu釋shi放fang提ti前qian，那na麼me今jin年nian兩liang會hui後hou需xu求qiu將jiang快kuai速su釋shi放fang，短duan期qi內nei集ji中zhong爆bao發fa，有you望wang上shang演yan一yi波bo春chun季ji走zou強qiang行xing情qing。但dan如ru果guo房fang地di產chan總zong量liang繼ji續xu下xia滑hua，基ji建jian總zong體ti開kai工gong緩huan慢man，需xu求qiu釋shi放fang不bu及ji預yu期qi，那na麼me鋼gang價jia將jiang承cheng壓ya運yun行xing。不bu過guo，總zong體ti來lai看kan，房fang地di產chan政zheng策ce托tuo底di效xiao應ying顯xian現xian，春chun節jie前qian後hou市shi場chang將jiang經jing曆li從cong政zheng策ce托tuo底di到dao基ji本ben麵mian托tuo底di過guo渡du的de過guo程cheng。

　　宏觀環境利好鋼市運行。近期，國家發展改革委、工信部、財政部等10多個部委陸續召開年度工作會議，對2022年工作進行部署。2022年財政政策主要在3個方麵發力：一是新的減稅降費政策，支持實體經濟發展，優化收入分配結構；二是加快財政支出進度，同時遏製新增隱性債務；三是管好、用好專項債，適度超前開展基建投資。2022年(nian)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)將(jiang)主(zhu)要(yao)配(pei)合(he)財(cai)政(zheng)政(zheng)策(ce)和(he)產(chan)業(ye)政(zheng)策(ce)發(fa)力(li)，助(zhu)力(li)開(kai)展(zhan)基(ji)建(jian)投(tou)資(zi)。房(fang)地(di)產(chan)行(xing)業(ye)的(de)一(yi)個(ge)重(zhong)點(dian)是(shi)引(yin)導(dao)市(shi)場(chang)預(yu)期(qi)平(ping)穩(wen)，遏(e)製(zhi)投(tou)資(zi)投(tou)機(ji)是(shi)政(zheng)策(ce)底(di)線(xian)；一大亮點是加大對租房市場、保障性住房的支持力度。

　　總體來看，保供穩價疊加春節前趕工效應，預計1月份工業生產強度較去年12月份有所增強，總體宏觀環境對鋼市仍然是偏積極的。

　　綜上所述，進入今年1月份，需求越來越弱，市場圍繞預期、冬儲和資金展開博弈，“有價無市”特征將更加明顯。春節前交易時間有限，在成本上升、2月份限產預期強的情況下，市場有望延續偏強運行態勢。春節後市場行情主要看需求麵，2月份有冬奧會限產影響，3月份有兩會限產影響，按照時間和季節性推算，下遊工地可能要到4月份才能大範圍開工。

　　筆者建議，市場參與者對春節後市場行情不宜過分看漲。一方麵，目前的絕對鋼價較去年同期高500元/噸～600元/噸；另一方麵，宏觀環境和經濟形勢與去年甚至幾年前大不相同，今年全年經濟增速可能維持在5.2%～5.8%之間。受此影響，鋼材需求很難保持過去快速增長的勢頭，且下遊行業可能出現結構性分化。此外，2021年煤、礦價格大漲的後遺症尚未根除，穩經濟仍將持續。在此背景下，鋼市將在合理範圍內震蕩運行。

　　《中國冶金報》（2022年1月11日 07版七版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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