春chun節jie後hou社she會hui庫ku存cun水shui平ping通tong常chang是shi年nian內nei最zui高gao值zhi，一yi方fang麵mian，節jie前qian下xia遊you貿mao易yi商shang和he終zhong端duan會hui進jin行xing冬dong儲chu備bei貨huo
，另ling一yi方fang麵mian春chun節jie期qi間jian下xia遊you需xu求qiu停ting滯zhi
，節jie後hou需xu求qiu尚shang未wei啟qi動dong，導dao致zhi鋼gang廠chang庫ku存cun不bu斷duan向xiang社she會hui庫ku存cun轉zhuan移yi

，所suo以yi節jie後hou社she會hui庫ku存cun會hui達da到dao年nian內nei高gao點dian。隨sui後hou的de幾ji個ge月yue
，隨sui著zhe下xia遊you需xu求qiu複fu蘇su庫ku存cun不bu斷duan去qu化hua
，至zhi三san季ji度du前qian後hou，庫ku存cun將jiang達da到dao年nian內nei第di二er個ge小xiao高gao點dian，但dan兩liang個ge高gao點dian不bu可ke同tong日ri而er語yu。

　　曆年春節前後庫存增量統計

　　根據曆年數據統計，可以觀察到
，春節後一周較節前相比，螺紋鋼社會庫存增量在100萬—300萬噸，鋼材社會庫存增量在200萬—400萬(wan)噸(dun)。下(xia)遊(you)需(xu)求(qiu)一(yi)般(ban)在(zai)正(zheng)月(yue)十(shi)五(wu)前(qian)後(hou)陸(lu)續(xu)啟(qi)動(dong)，所(suo)以(yi)社(she)會(hui)庫(ku)存(cun)高(gao)點(dian)一(yi)般(ban)出(chu)現(xian)在(zai)節(jie)後(hou)第(di)三(san)周(zhou)或(huo)者(zhe)第(di)四(si)周(zhou)，螺(luo)紋(wen)鋼(gang)社(she)會(hui)庫(ku)存(cun)高(gao)點(dian)較(jiao)春(chun)節(jie)前(qian)一(yi)周(zhou)大(da)概(gai)增(zeng)加(jia)200萬—600萬噸，鋼材社會庫存高點較節前一周大概增加400萬—900萬噸。其中2020年相對特殊

，受疫情影響，節後需求推遲，鋼廠產量不斷投放，導致庫存高點出現在節後第7周左右。從庫存量來看，最近幾年節後，螺紋鋼庫存高點都超過1000萬噸，鋼材庫存高點則在2000萬噸上下。

　　曆年春節前後鋼廠產量變化

　　從cong工gong藝yi流liu程cheng來lai看kan，鋼gang企qi分fen為wei長chang流liu程cheng企qi業ye和he短duan流liu程cheng企qi業ye，獨du立li短duan流liu程cheng企qi業ye生sheng產chan靈ling活huo性xing較jiao高gao，一yi般ban春chun節jie前qian會hui出chu現xian大da規gui模mo停ting產chan現xian象xiang，至zhi正zheng月yue十shi五wu前qian後hou開kai始shi陸lu續xu複fu產chan。獨du立li短duan流liu程cheng企qi業ye主zhu要yao以yi螺luo紋wen鋼gang、型材等長材產品為主。由於企業停產，春節前電爐鋼產量貢獻度呈現斷崖式下降，節後再出現V形增加。長流程企業如無特殊規定限產、檢修外，屬於連續生產，節假日期間正常生產。

　　2021年鋼鐵行業壓減粗鋼產量任務完成後，去年12yuechangliuchengqiyekaishiluxufuchan。danshishouzhiyubufendiqucainuanjixianchandengyinsu，muqiangangqigaolukaigonglvyiranchuyutongqipiandishuiping，chanliangyichuyutongqidiwei。juganglianlinianzhouduchanliangshujutongji
，chunjiehoushouzhouchanliangdoudiyujieqian，tongchangzaijiehoudi2周或第3周達到節前生產水平。近5年來，節前螺紋鋼產量在290萬—320萬噸/周，鋼材產量在900萬—1000萬噸/周。截至1月20日，螺紋鋼單周產量為263.6萬噸
，鋼材產量為910萬噸，和2017年同期大體持平

，低於2018—2021年春節前同期水平。

　　今年春節期間恰逢北京冬奧會召開，唐山
、武安、山東和河南部分鋼企在1月30日—2月20日均有高爐停產、限產現象，非限產區域企業可能繼續複產，但是鑒於限產區域粗鋼產量占全國比重較大，限產區域對供應的影響程度可能大於複產。

　　春節後社會庫存推演

　　結合前述產量和庫存的分析，根據曆年節前2周庫存水平，對於2022年春節後社會庫存水平做一個預估。

　　今年春節前第2周螺紋鋼庫存在417萬噸

，鋼材社會庫存在972萬噸

，兩者水平均是2017年春節前同期低值。節前一周庫存仍將繼續累庫，螺紋鋼社庫可能在450萬—480萬噸，鋼材社會庫存可能在1020萬—1080萬噸。目前螺紋鋼和鋼材周度產量處於2017年同期水平，對應2017年庫存增加標準來看，節後螺紋鋼庫存高點距節前可能增加300萬—400萬噸
，鋼材庫存高點距節前可能增加550萬—650萬噸。

　　由此推算，預計節後螺紋鋼庫存高點可能在1000萬噸，不排除不足1000萬噸的可能，鋼材社會庫存高點可能在1800萬噸左右。如果按照預估數據，不論是螺紋鋼還是鋼材
，社會庫存均處於5年(nian)同(tong)期(qi)偏(pian)低(di)水(shui)平(ping)，加(jia)上(shang)節(jie)後(hou)下(xia)遊(you)需(xu)求(qiu)的(de)逐(zhu)步(bu)啟(qi)動(dong)，螺(luo)紋(wen)鋼(gang)市(shi)場(chang)將(jiang)獲(huo)得(de)明(ming)顯(xian)支(zhi)撐(cheng)。風(feng)險(xian)因(yin)素(su)方(fang)麵(mian)

，如(ru)果(guo)春(chun)節(jie)期(qi)間(jian)及(ji)節(jie)後(hou)鋼(gang)企(qi)複(fu)產(chan)規(gui)模(mo)較(jiao)大(da)
，導(dao)致(zhi)市(shi)場(chang)投(tou)放(fang)量(liang)增(zeng)加(jia)，則(ze)將(jiang)推(tui)升(sheng)庫(ku)存(cun)高(gao)點(dian)。