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　　近日，受新冠肺炎疫情影響
，全國各地紛紛啟動“一級響應”
，xianzhirenyuanliudong。guojiayefabuxiangyingjiaqitiaozhengzhengce，yanchangchunjiejiaqi，bimianchunjiejiarirenyuanliudongzaochengyiqingkuosan。shouciyingxiang

，yuanbenzaichunjieqianshichangjiuchengjiaolengdandegangtiexingyegengshizaichunjiehoumianlinkaigongfanghuan
、運輸不暢、價格低迷的不利開局。

　　疫情或使鋼市“雪上加霜”

　　2019年中國鋼鐵行業利潤下降近四成。國家統計局公布的數據顯示，2019年全年
，我國黑色金屬冶煉和壓延加工業實現利潤2677.1億元
，同比下降37.6%。按2019年9.96億噸粗鋼產量計算，2019年我國噸鋼利潤僅為269元/噸，同比下降37.9%。

　　原料價格上升
，疊加鋼材價格較為低迷是造成2019年鋼鐵行業利潤大幅下降的主要原因。2019年鋼市的低迷情緒蔓延至2020年春節前，市場成交量本就十分冷淡。再加上此次在新冠肺炎疫情影響下國家及各地政府出台的延期開工
、封閉管理等措施
，使得鋼材下遊需求銳減、鋼鐵物流接近停滯、鋼材庫存持續累增。

　　疫情的突然來襲
，或將使本已寒冷的鋼市“雪上加霜”。根據中國鋼鐵工業協會（下稱鋼協）鋼材價格指數推測的2020年鋼價或將較2019年平均下降10%以上，各大類鋼材品種和鋼坯價格下降程度不一。

　　受疫情對下遊用鋼行業需求的影響，鋼企庫存增加，社會鋼材庫存高企。業內研究機構調研顯示

，截至2月7日，房地產
、基建、汽車、機ji械xie加jia工gong等deng鋼gang材cai主zhu要yao消xiao費fei行xing業ye幾ji乎hu全quan部bu處chu於yu延yan期qi休xiu假jia狀zhuang態tai，短duan期qi內nei全quan麵mian複fu工gong可ke能neng性xing不bu大da。預yu計ji複fu工gong複fu產chan後hou，鋼gang鐵tie需xu求qiu恢hui複fu仍reng存cun在zai一yi定ding周zhou期qi，2月底至3月初的需求難有好轉。

　　據調研，由於經銷商采購意願不高
，貿易商傳統“蓄水池”作zuo用yong無wu法fa發fa揮hui，部bu分fen鋼gang廠chang倉cang庫ku已yi滿man，開kai始shi尋xun找zhao外wai部bu倉cang庫ku，而er鋼gang材cai社she會hui庫ku存cun累lei計ji增zeng加jia兩liang成cheng以yi上shang。如ru果guo目mu前qian狀zhuang況kuang延yan續xu的de話hua，鋼gang廠chang將jiang被bei迫po采cai取qu從cong限xian產chan

、減產到停產過渡的措施。而一旦鋼廠停產
，將對鋼鐵原料
、物流
、民生
、地方稅收等多方麵帶來極大的衝擊。

　　受(shou)疫(yi)情(qing)對(dui)物(wu)流(liu)的(de)影(ying)響(xiang)
，短(duan)期(qi)內(nei)原(yuan)料(liao)供(gong)應(ying)與(yu)成(cheng)材(cai)銷(xiao)售(shou)雙(shuang)向(xiang)受(shou)阻(zu)。一(yi)般(ban)情(qing)況(kuang)下(xia)
，鋼(gang)廠(chang)在(zai)春(chun)節(jie)假(jia)日(ri)期(qi)間(jian)為(wei)避(bi)免(mian)原(yuan)料(liao)價(jia)格(ge)頻(pin)繁(fan)變(bian)動(dong)導(dao)致(zhi)成(cheng)本(ben)壓(ya)力(li)
，會(hui)提(ti)前(qian)儲(chu)備(bei)原(yuan)料(liao)，但(dan)一(yi)般(ban)儲(chu)備(bei)量(liang)可(ke)供(gong)應(ying)到(dao)農(nong)曆(li)正(zheng)月(yue)十(shi)五(wu)前(qian)後(hou)。而(er)目(mu)前(qian)，由(you)於(yu)公(gong)路(lu)運(yun)輸(shu)管(guan)理(li)限(xian)製(zhi)及(ji)港(gang)口(kou)、焦煤集散地汽運發貨的限製，鋼廠因原料不能及時到達而被迫減產。

　　tongyang，gangchangshengchanchudechengcaiyeyunbuchulai。yibanqingkuangxia
，zainonglilayueershisanqianhou
，gangcaixianhuomaoyishichangjibenbishi，gangchangchengcaizaizhengyuechuqizhiyuanxiaojieluxukaishihouzhubutoufangshichang。erjinniangangcaimaoyishichangkaishishijianyugongchengfugongshijianjuntuichi10天甚至更長時間

，致使鋼廠成材庫存高企。

　　國家暫停鋼鐵產能置換政策對今年鋼市產生一定的抑製作用。按照2019年全國9.96億噸粗鋼產量和80%的高爐開工率計算，2019年我國鋼鐵產能在12.5億噸左右，如果算上2020年即將投產的鋼鐵置換產能，至2020年末，預計我國鋼鐵產能將突破13億噸。這對於鞏固供給側結構性改革成果十分不利。

　　1月23日
，國家發改委發布了《關於完善鋼鐵產能置換和項目備案工作的通知》（下稱《通知》）
，稱自2020年1月24日起，各省（直轄市
、自治區）不得再公示、公告新的鋼鐵產能置換方案


，不得再備案新的鋼鐵項目。《通知》的de發fa布bu
，有you利li於yu通tong過guo限xian製zhi供gong給gei側ce產chan能neng增zeng長chang調tiao控kong鋼gang市shi
，同tong時shi疊die加jia了le疫yi情qing控kong製zhi的de要yao求qiu，雖sui然ran短duan期qi內nei會hui對dui鋼gang市shi產chan生sheng一yi定ding的de抑yi製zhi作zuo用yong，但dan有you利li於yu鋼gang市shi長chang期qi的de健jian康kang發fa展zhan。

　　預計目前至第一季度末鋼市難有起色。全國各省（直轄市、自治區）發布的企業複工時間均需要被批準後方可實施，具體複工時間存在再次被推遲的可能。同時，目前各地限行
、隔離狀態恢複尚需時日
，即便企業複工，人工問題短時間內也難以解決。

　　鋼協2月3日也發出呼籲，號召鋼鐵全行業麵對疫情要理性分析、準確研判，並認為疫情對鋼鐵行業的影響主要集中在第一季度，對下遊需求端的影響大於鋼鐵生產端，會導致原料
、鋼材價格下跌
；而隨著疫情受到控製好轉或結束，不利影響將逐漸減弱。

　　綜上所述，由於企業麵臨招工難
、複(fu)產(chan)慢(man)等(deng)眾(zhong)多(duo)壓(ya)力(li)，隨(sui)著(zhe)時(shi)間(jian)的(de)推(tui)移(yi)，企(qi)業(ye)承(cheng)受(shou)的(de)壓(ya)力(li)將(jiang)越(yue)來(lai)越(yue)大(da)，商(shang)品(pin)穩(wen)定(ding)供(gong)應(ying)的(de)壓(ya)力(li)也(ye)會(hui)逐(zhu)漸(jian)增(zeng)大(da)。預(yu)計(ji)目(mu)前(qian)至(zhi)第(di)一(yi)季(ji)度(du)末(mo)，鋼(gang)鐵(tie)行(xing)業(ye)整(zheng)體(ti)生(sheng)產(chan)經(jing)營(ying)形(xing)勢(shi)不(bu)容(rong)樂(le)觀(guan)。如(ru)果(guo)疫(yi)情(qing)逐(zhu)漸(jian)消(xiao)退(tui)，鋼(gang)市(shi)或(huo)將(jiang)在(zai)第(di)二(er)季(ji)度(du)迎(ying)來(lai)反(fan)彈(dan)，全(quan)年(nian)市(shi)場(chang)走(zou)勢(shi)或(huo)呈(cheng)前(qian)低(di)後(hou)高(gao)態(tai)勢(shi)
，但(dan)全(quan)年(nian)價(jia)格(ge)水(shui)平(ping)將(jiang)低(di)於(yu)2019年
，鋼鐵行業將再次麵臨嚴峻考驗。

　　黑色原料市場整體將受疫情所累低迷運行

　　鐵礦石價格“應聲而落”，國產礦或首當其衝。受疫情影響
，鋼協鐵礦石（62%品位澳大利亞粉礦）遠期現貨到岸價格由春節前（1月23日）的93.41美元/幹噸，下降到2月17日的82.57美元/幹噸。同期

，大商所鐵礦石期貨價格由659元/噸跌至584元/噸，降幅為11.4%。如果鐵礦石價格下行加劇，首當其衝受害的將是生產成本居高不下的國產鐵礦石，屆時國產鐵礦石市場將麵臨一場大“洗牌”。

　　焦炭、焦煤供應或大幅增加鋼材成本。疫情發生後，焦炭
、焦煤企業生產受限，產出不暢。而我國鋼廠的長流程生產工藝決定了焦炭和鐵礦石是鋼鐵生產中不可或缺的原料。延期複工、物流不暢均導致焦炭供應短時間內難以恢複，焦炭價格或出現一定程度上揚，導致鋼廠生產成本增加。

　　廢(fei)鋼(gang)價(jia)格(ge)短(duan)期(qi)內(nei)將(jiang)下(xia)行(xing)，供(gong)應(ying)或(huo)存(cun)變(bian)數(shu)。由(you)於(yu)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)的(de)大(da)幅(fu)下(xia)挫(cuo)，近(jin)期(qi)廢(fei)鋼(gang)市(shi)場(chang)受(shou)累(lei)下(xia)行(xing)。但(dan)廢(fei)鋼(gang)行(xing)業(ye)的(de)特(te)點(dian)決(jue)定(ding)了(le)社(she)會(hui)廢(fei)鋼(gang)的(de)來(lai)源(yuan)絕(jue)大(da)部(bu)分(fen)集(ji)中(zhong)在(zai)個(ge)人(ren)經(jing)營(ying)的(de)回(hui)收(shou)環(huan)節(jie)，而(er)防(fang)疫(yi)隔(ge)離(li)措(cuo)施(shi)將(jiang)使(shi)廢(fei)鋼(gang)回(hui)收(shou)環(huan)節(jie)陷(xian)入(ru)癱(tan)瘓(huan)。預(yu)計(ji)短(duan)期(qi)內(nei)全(quan)國(guo)範(fan)圍(wei)內(nei)的(de)廢(fei)鋼(gang)供(gong)應(ying)將(jiang)麵(mian)臨(lin)貨(huo)源(yuan)吃(chi)緊(jin)、資金斷鏈、價格低迷的窘迫局麵
，如果疫情影響持續，廢鋼行業或將提前迎來行業內的洗牌。

　　鋼鐵行業的低迷態勢或使鐵合金行業整體承壓。由於鐵合金主要用於煉鋼環節，鋼市的低迷將導致鐵合金行業承壓嚴重。矽錳、錳鐵、矽鐵、鎳鐵等鐵合金產品將麵臨需求放緩、原料不足、物流不暢、人力不足等綜合壓力。預計今年上半年，鐵合金行業的日子都十分“難過”。

　　基本金屬市場短期內難有起色

　　2003年非典期間，基本金屬價格也曾短暫受到影響。倫敦金屬交易所銅現貨（倫銅）價格在2003年3月間跌幅達9.23%，但很快修複進入上行趨勢。2020年的新冠肺炎疫情爆發後，基本金屬價格普遍急挫，倫銅從6300美元/噸急挫至不到5600美元/噸(dun)。預(yu)計(ji)在(zai)全(quan)國(guo)疫(yi)情(qing)出(chu)現(xian)拐(guai)點(dian)前(qian)
，疫(yi)情(qing)仍(reng)將(jiang)是(shi)市(shi)場(chang)風(feng)險(xian)情(qing)緒(xu)主(zhu)導(dao)因(yin)素(su)，銅(tong)等(deng)基(ji)本(ben)金(jin)屬(shu)價(jia)格(ge)難(nan)有(you)明(ming)顯(xian)起(qi)色(se)。在(zai)疫(yi)情(qing)結(jie)束(shu)後(hou)，宏(hong)觀(guan)政(zheng)策(ce)方(fang)麵(mian)預(yu)計(ji)將(jiang)推(tui)行(xing)更(geng)加(jia)積(ji)極(ji)的(de)經(jing)濟(ji)刺(ci)激(ji)措(cuo)施(shi)，在(zai)基(ji)建(jian)等(deng)領(ling)域(yu)重(zhong)點(dian)發(fa)力(li)，會(hui)相(xiang)應(ying)地(di)增(zeng)加(jia)基(ji)本(ben)金(jin)屬(shu)消(xiao)費(fei)需(xu)求(qiu)並(bing)刺(ci)激(ji)價(jia)格(ge)恢(hui)複(fu)。

　　此外，未來兩周，印度、印度尼西亞
、泰(tai)國(guo)等(deng)地(di)的(de)疫(yi)情(qing)值(zhi)得(de)重(zhong)點(dian)關(guan)注(zhu)，如(ru)出(chu)現(xian)傳(chuan)染(ran)跡(ji)象(xiang)
，可(ke)能(neng)會(hui)造(zao)成(cheng)基(ji)本(ben)金(jin)屬(shu)價(jia)格(ge)進(jin)一(yi)步(bu)下(xia)探(tan)。不(bu)過(guo)，也(ye)有(you)多(duo)家(jia)分(fen)析(xi)機(ji)構(gou)認(ren)為(wei)
，銅(tong)等(deng)基(ji)本(ben)金(jin)屬(shu)價(jia)格(ge)的(de)暴(bao)跌(die)已(yi)經(jing)充(chong)分(fen)體(ti)現(xian)了(le)市(shi)場(chang)對(dui)疫(yi)情(qing)的(de)擔(dan)憂(you)，在(zai)疫(yi)情(qing)沒(mei)有(you)出(chu)現(xian)明(ming)顯(xian)惡(e)化(hua)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)不(bu)會(hui)進(jin)一(yi)步(bu)下(xia)探(tan)。

　　疫情對小金屬供應實質影響不大

　　通過對比分析亞洲金屬網2003年非典疫情中銻錠


、APT、氧化鑭、氧化鈰、氧化鐠、氧化釹、氧化鋱等小金屬價格走勢可知，疫情公開後
，價格開始下跌，跌幅在10%左右；疫情結束後，價格開始企穩
，其後走勢由市場供求關係決定
，年底價格基本都回到年初水平。

　　從生產上看，此次受新冠肺炎疫情影響最嚴重的湖北省的鎢
、銻、稀土等產量占全國市場份額非常小。根據工信部和自然資源部下達的2019年度稀土和鎢礦開采指標，湖北省沒有稀土開采指標，鎢精礦隻有綜合利用的300噸指標。而鎢
、銻
、稀土的產量大省——江西省、湖南省
、內蒙古自治區等地疫情較輕。總體來看
，此次新冠肺炎疫情不會對小金屬的供應造成太大實質影響。

　　congxuqiushangkan，woguoxiaojinshuqiyedexiaofeiquntifenbujibenshangshiguoneiheguowaigezhanyiban。congguoneixiaofeiquntilaikan，jinniandiyijiduguoneixuqiukendinghuishoudaoyingxiang，ruguoyiqingkongzhishunli
，zexiaojinshujiageyouwangyudierjiduzhubuhuifuzhengchangshuiping

；從國外消費群體來看，由於我國小金屬在儲量、產量上均在世界範圍內占據重要地位
，加之國外市場受疫情影響不嚴重，預計國外下遊行業消費受到的影響較為有限。

　　通過對比2003年非典疫情的影響，可以判斷此次新冠肺炎疫情對鎢、銻、稀土等小金屬市場的影響是短期的、間接的
、有限的
；而從中長期來看，影響小金屬市場的主要因素仍是宏觀經濟和供求關係。2020年的小金屬市場整體形勢不容樂觀，總體比2019年要差
，均價較2019年更低，全年價格或將呈V型走勢
，預計V型走勢恢複性反彈的時間點將在2020年下半年至2021年初之間。

　　綜上所述
，預計短期內疫情對金屬礦業行業的影響較大
，其中黑色金屬（鋼材）大(da)於(yu)有(you)色(se)金(jin)屬(shu)，目(mu)前(qian)至(zhi)第(di)一(yi)季(ji)度(du)末(mo)均(jun)難(nan)言(yan)樂(le)觀(guan)。但(dan)從(cong)中(zhong)長(chang)期(qi)來(lai)看(kan)，市(shi)場(chang)需(xu)求(qiu)不(bu)會(hui)消(xiao)失(shi)，疫(yi)情(qing)也(ye)不(bu)會(hui)從(cong)根(gen)本(ben)上(shang)改(gai)變(bian)供(gong)需(xu)大(da)環(huan)境(jing)，預(yu)計(ji)第(di)一(yi)季(ji)度(du)過(guo)後(hou)，金(jin)屬(shu)礦(kuang)業(ye)市(shi)場(chang)信(xin)心(xin)及(ji)活(huo)力(li)會(hui)逐(zhu)漸(jian)恢(hui)複(fu)。