鎳價下跌，不鏽鋼原材料備貨充足

 

　　從(cong)全(quan)球(qiu)來(lai)看(kan)，我(wo)國(guo)鎳(nie)資(zi)源(yuan)占(zhan)比(bi)較(jiao)低(di)

，且(qie)主(zhu)要(yao)以(yi)硫(liu)化(hua)礦(kuang)為(wei)主(zhu)，開(kai)采(cai)難(nan)度(du)較(jiao)大(da)
，成(cheng)本(ben)也(ye)處(chu)在(zai)偏(pian)高(gao)水(shui)平(ping)。國(guo)內(nei)的(de)鎳(nie)礦(kuang)主(zhu)要(yao)儲(chu)量(liang)地(di)在(zai)甘(gan)肅(su)地(di)區(qu)，占(zhan)比(bi)達(da)到(dao)62%。2019年全球原生鎳產量為242萬噸
，國內產量80.5萬噸，占比約為33.3%；2019年原生鎳消費量為246萬噸，國內需求為130.7萬噸
，同比增加11.0%。由於國內不鏽鋼產能的持續釋放
，2020nianwoguoyuanshengniexuqiujiangchuxianpansheng。lingwai，muqianyinniniekuangchukouqueliangnanyiyouqitadiqumibu
，feilvbinnieziyuanmianlinkujie
，weidimalayunshuzhiwoguoyunfeijiaogao，meiyoujiageyoushi。

　　事shi實shi上shang，鎳nie產chan業ye鏈lian條tiao相xiang對dui較jiao短duan
，但dan由you於yu冶ye煉lian工gong藝yi較jiao多duo
，下xia遊you需xu求qiu品pin類lei繁fan雜za
，實shi際ji研yan究jiu需xu要yao覆fu蓋gai較jiao多duo產chan品pin。從cong原yuan料liao端duan出chu發fa，鎳nie的de生sheng產chan原yuan料liao可ke分fen為wei硫liu化hua鎳nie礦kuang和he紅hong土tu鎳nie礦kuang兩liang種zhong，硫liu化hua鎳nie礦kuang主zhu要yao用yong於yu生sheng產chan電dian解jie鎳nie，紅hong土tu鎳nie礦kuang加jia工gong為wei鎳nie生sheng鐵tie後hou，用yong於yu不bu鏽xiu鋼gang冶ye煉lian。兩liang者zhe在zai某mou種zhong情qing況kuang下xia也ye可ke以yi進jin行xing相xiang互hu轉zhuan化hua，紅hong土tu鎳nie礦kuang生sheng產chan的de鎳nie生sheng鐵tie可ke以yi轉zhuan換huan為wei高gao冰bing鎳nie
，再zai進jin一yi步bu冶ye煉lian為wei電dian解jie鎳nie，但dan通tong過guo此ci法fa冶ye煉lian而er成cheng的de電dian解jie鎳nie相xiang對dui會hui有you更geng多duo雜za質zhi，在zai高gao端duan應ying用yong中zhong較jiao少shao使shi用yong。

　　對於當前不鏽鋼市場情況
，國聯期貨不鏽鋼研究員李誌超表示，目前市場現貨資源尚可，300xishaobufenguigelengzhachanpinouyouquehuo

，shichangfenweibiannuan。benyueshangxunrezhakaiqidezhangshizhujianmanyandaolengzha，danjingxiaoshangwenjiachuhuojuduo，youranglicuchengjiaozhiyi。ciwai，gangchangkaichudeqipanjiageduoweipingpan，shichangjiehuoqingkuangyongyue。jinqinieban、鎳鐵
、鉻鐵及304廢料等不鏽鋼原料價格均出現了不同程度的下跌，不鏽鋼生產成本隨之下降，支撐減弱。

　　“今年的不鏽鋼價格主要是由原料推動上漲，進入9月後，隨著下遊消費量連續兩個月下滑，價格上漲變得不可持續
，鋼價快速回落。”有市場人士表示。

　　李誌超還告訴記者，10月份我國鎳礦進口同比大幅增長，當前鎳鐵廠備庫較為充分
，根據市場反饋情況，大部分企業已備貨至明年3
、4月份。與此同時，目前部分鎳鐵廠開始檢修，鎳鐵價格雖然下挫，但成交量一般。

　　上shang海hai鋼gang聯lian分fen析xi師shi謝xie新xin也ye認ren為wei

，目mu前qian全quan國guo大da鋼gang廠chang因yin為wei鎳nie鐵tie企qi業ye的de減jian產chan

，逐zhu漸jian增zeng加jia鎳nie鐵tie的de備bei貨huo周zhou期qi。但dan鋼gang廠chang傾qing向xiang於yu簽qian訂ding長chang單dan，鎖suo定ding遠yuan期qi價jia格ge
，實shi際ji價jia格ge仍reng存cun在zai下xia移yi壓ya力li。雖sui然ran國guo內nei仍reng有you計ji劃hua投tou產chan的de鎳nie鐵tie生sheng產chan線xian，但dan受shou製zhi於yu近jin期qi的de環huan保bao限xian產chan和he企qi業ye虧kui損sun，當dang前qian產chan量liang不bu及ji今jin年nian7月水平。根據統計，目前鎳鐵整體產量較今年極值預估減少2萬噸實物。

　　對於此前市場傳出的鋼廠減產消息，謝新表示
，目前沒有出現實際意義上的減產行為，全市場基本滿產。據統計，2019年32家不鏽鋼粗鋼產能3230萬噸，其中3月份產能利用率最高，2020年產能增量預計主要會出現在下半年。在原料方麵，預計明年NPI需求將有較大增量
，印尼青山的鎳鐵含量能夠達到13%，基本達到冶煉300係不鏽鋼的比例。因此，一級鎳在不鏽鋼產業內的需求量或出現回落。

 

　　國內供應過剩壓力顯現

 

　　高碳鉻鐵方麵

，在李誌超看來，出廠價自10月初開始一路下跌，目前跌幅已達600元/噸。鉻鐵的價格大幅走低與兩個因素有關：一是現貨供應充足，北方地區產量恢複

；二是寶鋼德盛、太鋼、青山集團等幾大鋼廠近期均下調高碳鉻鐵采購價。廢不鏽鋼方麵，11月yue跌die幅fu較jiao大da
，已yi跌die破po每mei噸dun萬wan元yuan關guan口kou。前qian期qi不bu鏽xiu鋼gang價jia格ge開kai始shi下xia跌die時shi
，廢fei料liao因yin資zi源yuan較jiao少shao
，緊jin俏qiao程cheng度du較jiao高gao，價jia格ge一yi度du平ping穩wen
，但dan後hou期qi不bu鏽xiu鋼gang現xian貨huo價jia格ge大da幅fu下xia挫cuo，廢fei料liao價jia格ge也ye隨sui之zhi下xia調tiao

，跟gen跌die現xian貨huo。

　　“國內不鏽鋼市場麵臨較為嚴重的產能過剩問題，供應累積明顯。”上述市場人士告訴期貨日報記者，同時，熱軋的原料成本占比在74%以上，但利潤率僅為1%左右，行業利潤被原料端侵蝕。相對於熱軋，冷軋產能過剩問題更為顯著。約40%derezhabuxuyaojingguolengzhajiagongerzhijieyongyugongye，tongshilengzhachannengjinnianchaoguorezha
，bingjiangjixuzengjia，yincilengzhagongyingguoshengyaligengda。dancongxuqiuduanguancha，shujuxianshi
，2019年不鏽鋼表觀消費同比增速在13.5%，產量增速為11.8%
，需求增速高於供應。

 

　　不鏽鋼市場短期需求疲軟

 

　　光(guang)大(da)期(qi)貨(huo)分(fen)析(xi)師(shi)戴(dai)默(mo)認(ren)為(wei)，當(dang)前(qian)國(guo)內(nei)市(shi)場(chang)的(de)熱(re)軋(zha)白(bai)皮(pi)供(gong)應(ying)超(chao)需(xu)求(qiu)現(xian)象(xiang)較(jiao)嚴(yan)重(zhong)，銷(xiao)售(shou)壓(ya)力(li)比(bi)較(jiao)大(da)。由(you)於(yu)我(wo)國(guo)消(xiao)費(fei)水(shui)平(ping)的(de)不(bu)斷(duan)提(ti)高(gao)，部(bu)分(fen)產(chan)品(pin)實(shi)現(xian)了(le)不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)對(dui)普(pu)碳(tan)鋼(gang)的(de)替(ti)代(dai)，短(duan)期(qi)內(nei)不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)終(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)低(di)迷(mi)
，但(dan)長(chang)期(qi)看(kan)來(lai)
，需(xu)求(qiu)將(jiang)趨(qu)於(yu)穩(wen)定(ding)。

　　zaiyonganqihuoyousefenxishimaozhaohaokanlai，jinqisuizheniejiadechixuzoudi，buxiugangjiagesuiranyeyouxiadie，danxiadiefudumingxianxiaoyuchunnie，buxiuganglirundeyixiufu。buxiugangjibenmianrengranshigaochanlianghegaokucun
，12月yue份fen鋼gang廠chang產chan量liang排pai查zha有you明ming顯xian下xia滑hua
，同tong時shi佛fo山shan地di區qu庫ku存cun也ye出chu現xian下xia滑hua，不bu鏽xiu鋼gang基ji本ben麵mian有you邊bian際ji改gai善shan的de跡ji象xiang。但dan不bu鏽xiu鋼gang利li潤run的de修xiu複fu有you可ke能neng會hui使shi鋼gang廠chang的de減jian產chan不bu及ji預yu期qi

，春chun節jie期qi間jian的de季ji節jie性xing累lei庫ku也ye會hui使shi不bu鏽xiu鋼gang基ji本ben麵mian繼ji續xu惡e化hua，進jin而er造zao成cheng鋼gang廠chang和he貿mao易yi商shang持chi續xu壓ya貨huo，資zi金jin壓ya力li增zeng加jia
，甚shen至zhi導dao致zhi部bu分fen鋼gang廠chang庫ku存cun集ji中zhong拋pao售shou，對dui不bu鏽xiu鋼gang形xing成cheng更geng大da的de利li空kong。

　　“目前屬於常規的淡季行情
，現貨成交相對弱勢。特別在前期價格持續向下的情況下，各方都持謹慎觀望態度。”李誌超表示，雖然市場頻繁傳出鋼廠減產、檢jian修xiu等deng聲sheng音yin，但dan目mu前qian來lai看kan，產chan量liang的de削xue減jian並bing沒mei有you使shi高gao企qi的de庫ku存cun出chu現xian快kuai速su下xia降jiang
，說shuo明ming下xia遊you需xu求qiu持chi續xu疲pi軟ruan
，庫ku存cun去qu化hua並bing不bu樂le觀guan
，不bu鏽xiu鋼gang價jia格ge短duan期qi低di迷mi無wu法fa避bi免mian。

　　從cong行xing業ye整zheng體ti來lai看kan，毛mao兆zhao豪hao認ren為wei
，當dang前qian不bu鏽xiu鋼gang的de產chan業ye整zheng合he已yi接jie近jin尾wei聲sheng，頭tou部bu公gong司si的de產chan量liang集ji中zhong度du空kong前qian，對dui上shang下xia遊you的de掌zhang控kong力li度du有you很hen大da提ti高gao。同tong時shi

，未wei來lai不bu鏽xiu鋼gang的de消xiao費fei增zeng長chang依yi然ran可ke期qi
，不bu鏽xiu鋼gang下xia遊you的de多duo樣yang化hua也ye對dui鋼gang廠chang的de產chan品pin提ti出chu新xin的de挑tiao戰zhan。現xian階jie段duan的de不bu鏽xiu鋼gang企qi業ye各ge有you側ce重zhong點dian
、各有優勢
，進一步整合的難度較大。未來鋼廠間競爭壓力緩解之後，不鏽鋼利潤勢必將恢複升勢。

　　zaimaozhaohaokanlai，buxiugangchanyezhenghedewanchengjiangtichuxindeketi，ruhewanshanbuxiugangjiaogezhidu，jiaqiangbuxiugangheniezhijiandetaolicaozuo
，doushiweilaixuyaomianduidewenti。zhiyoujishichangzhisuoji
，cainengyindaoshichanggenghaofazhan，buxiugangqihuoyaozoudeluhaihenchang。