2月24日鐵礦石期貨一度達到春節前684.5的高位，但受到疫情全球擴散的影響，市場陷入恐慌情緒
，鐵礦石連續下跌
，普氏指數從周初的91跌至83.9。目前各地企業已經逐步有序複工，供需兩端已經開始緩慢複蘇
，澳巴發運總量2047.6萬噸
，環比增加531.3萬噸
，已經回複到正常偏低水平，需求端目前Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率71.89%
，環比增加0.46%，全國45港日均疏港296.24萬噸，環比增加12.87萬噸，表明鋼廠補庫有所恢複，但我們認為礦價整體仍不容樂觀
，目前礦價已經處於90美(mei)金(jin)且(qie)基(ji)差(cha)基(ji)本(ben)處(chu)於(yu)平(ping)水(shui)狀(zhuang)態(tai)。從(cong)節(jie)後(hou)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)看(kan)，黑(hei)色(se)品(pin)種(zhong)尤(you)其(qi)是(shi)螺(luo)礦(kuang)走(zou)勢(shi)跟(gen)股(gu)指(zhi)走(zou)勢(shi)尤(you)為(wei)相(xiang)近(jin)，這(zhe)也(ye)體(ti)現(xian)資(zi)金(jin)對(dui)盤(pan)麵(mian)影(ying)響(xiang)占(zhan)據(ju)主(zhu)導(dao)。目(mu)前(qian)市(shi)場(chang)價(jia)格(ge)多(duo)為(wei)資(zi)金(jin)博(bo)弈(yi)的(de)結(jie)果(guo)。

　　現階段礦石處於供需兩弱的狀態，庫存變化並不明顯，Mysteel全國45港進口鐵礦石庫存為12170.16萬噸，較上周降224.07；benzhoukucunxiajiangzhuyaoshiqianqiaozhoujufengyingxiangyijishugangzengjiasuozhi，yujixiazhoukucunyouyuchunjieqijianaozhoufahuojianshaodeyuanyin
，kucunkenenghuichengxianjiaodafuduxiajiang，jiangfuyue200~300萬wan噸dun。後hou期qi供gong應ying端duan將jiang逐zhu漸jian恢hui複fu至zhi正zheng常chang水shui平ping，若ruo消xiao費fei端duan維wei持chi現xian狀zhuang或huo恢hui複fu緩huan慢man，港gang口kou庫ku存cun將jiang不bu斷duan提ti高gao
，直zhi至zhi消xiao費fei端duan大da幅fu改gai善shan為wei止zhi
，需xu要yao警jing惕ti壓ya港gang船chuan隻zhi變bian化hua。

　　從目前的供需情況與庫存情況，結合當前宏觀政策發布情況以及疫情變化分析
，我們認為3月(yue)份(fen)國(guo)內(nei)礦(kuang)石(shi)消(xiao)費(fei)將(jiang)滯(zhi)後(hou)於(yu)成(cheng)材(cai)，而(er)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)供(gong)給(gei)端(duan)影(ying)響(xiang)因(yin)素(su)較(jiao)少(shao)，預(yu)計(ji)澳(ao)洲(zhou)與(yu)巴(ba)西(xi)發(fa)運(yun)將(jiang)會(hui)有(you)序(xu)複(fu)蘇(su)，從(cong)而(er)導(dao)致(zhi)供(gong)需(xu)錯(cuo)配(pei)
，形(xing)成(cheng)累(lei)庫(ku)。由(you)於(yu)目(mu)前(qian)各(ge)類(lei)宏(hong)觀(guan)調(tiao)控(kong)給(gei)市(shi)場(chang)帶(dai)來(lai)了(le)一(yi)定(ding)的(de)預(yu)期(qi)，中(zhong)短(duan)期(qi)內(nei)市(shi)場(chang)對(dui)後(hou)市(shi)消(xiao)費(fei)將(jiang)保(bao)持(chi)樂(le)觀(guan)，但(dan)從(cong)長(chang)期(qi)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)供(gong)需(xu)看(kan),去年由Valekuibashijiandaozhidegonggeiquekouyijingluxubushang
，gongdayuqiudekenengxingrengrancunzai

，tiekuangshishiyouconggaoweixiadiedefengxian
，dangqianwomenrenweitiekuangshishizhengtizhongxingpiankong，jutiyaokanchengcaixiaofeiyuqinengfouduixian，yijizhongyangzhengfuyixilienizhouqitiaokongzhengcenengfoushunliluodi，congerjuedingkuangjiadangqianyingchudeweizhi。