5月中旬以來，受需求不斷增加、kucunchixuxiajiangyijiguoneiwaixingshibuquedingxingdengyinsuyingxiang，guoneitiekuangshiqihuolingzhangzhenggeheisexishangpin，chuxianleyiboxianzhulazhangxingqing。bizherenwei，yinqibenluntiekuangshijiageshangzhangdeyuanyinzhuyaoguinaweiyixiasangefangmian：

　　第di一yi，國guo內nei需xu求qiu保bao持chi高gao位wei，支zhi撐cheng進jin口kou礦kuang石shi價jia格ge振zhen蕩dang上shang行xing。一yi季ji度du突tu如ru起qi來lai的de疫yi情qing帶dai來lai巨ju大da衝chong擊ji，特te別bie是shi在zai生sheng產chan消xiao費fei領ling域yu最zui為wei突tu出chu，作zuo為wei大da宗zong工gong業ye原yuan料liao的de鋼gang鐵tie生sheng產chan與yu消xiao費fei也ye不bu例li外wai。然ran而er，由you於yu生sheng產chan工gong藝yi的de特te殊shu性xing，處chu在zai鋼gang鐵tie生sheng產chan上shang道dao工gong序xu的de鐵tie水shui生sheng產chan受shou到dao的de影ying響xiang卻que相xiang對dui較jiao少shao，甚shen至zhi有you的de區qu域yu高gao爐lu產chan能neng利li用yong率lv不bu減jian反fan增zeng，這zhe是shi鐵tie礦kuang石shi需xu求qiu量liang保bao持chi高gao位wei增zeng長chang的de主zhu要yao原yuan因yin。

　　第(di)二(er)
，國(guo)內(nei)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)港(gang)口(kou)庫(ku)存(cun)下(xia)降(jiang)，增(zeng)加(jia)市(shi)場(chang)多(duo)頭(tou)信(xin)心(xin)。受(shou)疫(yi)情(qing)影(ying)響(xiang)，整(zheng)個(ge)工(gong)業(ye)品(pin)產(chan)業(ye)鏈(lian)條(tiao)中(zhong)，很(hen)多(duo)環(huan)節(jie)由(you)於(yu)周(zhou)轉(zhuan)減(jian)緩(huan)，造(zao)成(cheng)成(cheng)品(pin)庫(ku)存(cun)出(chu)現(xian)累(lei)積(ji)，這(zhe)一(yi)點(dian)在(zai)4月PMI分項指標之一的庫存指標中也有所體現。然而，在需求帶動下，國內進口鐵礦石港口庫存卻逆勢下降
，目前港口庫存也處在了2016年11月中旬以來的最低位水平。

　　disan，guoneiyuankuangjifeiganggongyingjieduanxingjianshao，zengjiaguoneigangchangduijinkoutiekuangshideyilaidu。changqiyilai

，guoneitiekuangshigongyinggaoduyilaijinkou。juhaiguantongji，2019年國內進口鐵礦石總量為10.69億噸，同比增加0.5%
；而統計局數據顯示
，2019年國內生鐵產量為80936.5萬噸，倒推出鐵礦石使用量約為13億噸。在不考慮庫存變化以及高爐中添加廢鋼等因素的影響
，意味著僅從長流程生產工藝角度看，2019年國內鐵礦石（折合相同級別鐵礦品位）的進口依賴度超過80%。與此同時，今年一季度，受疫情影響，國內原礦生產卻出現顯著下降，進一步提升市場對進口鐵礦的需求預期。

　　當然，近期除了上述影響鐵礦石價格變動因素之外
，還有一些技術條件。比如鐵礦石2009合約交割標準調整、2005合約近期擠倉交割的擾動以及2009合約遠離交割日在時間上為資金炒作提供條件等。這些因素共同支撐多頭增倉信心。

　　然而，這些是否意味著鐵礦石價格進入不可逆轉的上升通道，投資者可以盲目跟多呢？作者認為
，短期未必
，以下三點因素重點關注：

　　一(yi)是(shi)下(xia)遊(you)鋼(gang)材(cai)需(xu)求(qiu)，特(te)別(bie)是(shi)建(jian)築(zhu)鋼(gang)材(cai)的(de)可(ke)持(chi)續(xu)性(xing)。鐵(tie)礦(kuang)石(shi)需(xu)求(qiu)最(zui)終(zhong)轉(zhuan)化(hua)為(wei)鋼(gang)材(cai)供(gong)應(ying)，如(ru)果(guo)鋼(gang)材(cai)需(xu)求(qiu)受(shou)阻(zu)，特(te)別(bie)是(shi)建(jian)築(zhu)鋼(gang)材(cai)需(xu)求(qiu)減(jian)弱(ruo)，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)進(jin)一(yi)步(bu)上(shang)漲(zhang)勢(shi)頭(tou)無(wu)疑(yi)將(jiang)受(shou)到(dao)壓(ya)製(zhi)。

　　二(er)是(shi)煉(lian)鋼(gang)替(ti)代(dai)原(yuan)料(liao)的(de)廢(fei)鋼(gang)供(gong)應(ying)情(qing)況(kuang)，特(te)別(bie)是(shi)廢(fei)鋼(gang)進(jin)口(kou)政(zheng)策(ce)變(bian)化(hua)。隨(sui)著(zhe)疫(yi)情(qing)後(hou)複(fu)工(gong)複(fu)產(chan)持(chi)續(xu)推(tui)進(jin)，國(guo)內(nei)廢(fei)鋼(gang)生(sheng)產(chan)與(yu)供(gong)應(ying)逐(zhu)漸(jian)恢(hui)複(fu)正(zheng)常(chang)。同(tong)時(shi)，兩(liang)會(hui)期(qi)間(jian)也(ye)有(you)相(xiang)關(guan)代(dai)表(biao)提(ti)出(chu)放(fang)開(kai)廢(fei)鋼(gang)進(jin)口(kou)以(yi)平(ping)抑(yi)進(jin)口(kou)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)建(jian)議(yi)，如(ru)果(guo)這(zhe)個(ge)建(jian)議(yi)能(neng)夠(gou)引(yin)起(qi)相(xiang)關(guan)部(bu)門(men)重(zhong)視(shi)的(de)話(hua)，未(wei)來(lai)進(jin)口(kou)廢(fei)鋼(gang)政(zheng)策(ce)調(tiao)整(zheng)將(jiang)可(ke)能(neng)成(cheng)為(wei)影(ying)響(xiang)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)走(zou)勢(shi)的(de)一(yi)個(ge)重(zhong)要(yao)變(bian)量(liang)。

　　三是鐵礦石2009合約的絕對價格水平。鐵礦石是鋼鐵生產的主要原料，通常鐵礦石成本占據整個鋼材成本40%上shang下xia。鐵tie礦kuang石shi價jia格ge大da幅fu上shang漲zhang擠ji壓ya了le鋼gang材cai生sheng產chan利li潤run，從cong而er抑yi製zhi產chan量liang增zeng長chang。據ju沙sha皇huang鋼gang情qing研yan究jiu院yuan的de相xiang關guan則ze算suan
，這zhe輪lun價jia格ge上shang漲zhang中zhong
，盡jin管guan螺luo紋wen鋼gang期qi貨huo價jia格ge上shang漲zhang約yue146元/噸
，但是由於鐵礦石和焦炭價格漲幅更大，期貨盤麵的鋼材模擬利潤卻下降了140元/噸左右，鋼廠利潤預期被顯著壓縮。

　　綜zong上shang所suo述shu，鑒jian於yu當dang前qian鐵tie礦kuang石shi的de供gong需xu格ge局ju，國guo產chan原yuan礦kuang和he廢fei鋼gang生sheng產chan的de恢hui複fu以yi及ji鋼gang廠chang利li潤run空kong間jian受shou到dao明ming顯xian擠ji壓ya等deng因yin素su影ying響xiang，預yu計ji今jin年nian在zai沒mei有you發fa生sheng係xi統tong性xing風feng險xian以yi及ji外wai力li強qiang製zhi幹gan預yu的de情qing況kuang下xia，鐵tie礦kuang石shi短duan期qi雖sui有you調tiao整zheng需xu求qiu
，但dan全quan年nian進jin口kou均jun價jia有you望wang保bao持chi高gao位wei。操cao作zuo上shang
，短duan期qi謹jin慎shen高gao位wei追zhui多duo，回hui調tiao後hou仍reng以yi多duo頭tou思si路lu對dui待dai。