王海洋

　　進入6月，受下遊需求釋放趨緩、供給持續釋放以及前期價格上漲幅度較大等因素的影響，國內鋼材價格總體呈衝高後震蕩小幅回落的走勢。

　　以螺紋鋼為例，截至6月5日，螺紋鋼期貨主力合約RB2010收盤價格為3616元/噸，較前期高點3679元/噸回落63元/噸；華東地區現貨價格為3650元/噸左右，較前期高點回落20元/噸左右，市場成交量也同步減少。主要原因有以下3點：

　　一是傳統淡季將至

，鋼材需求如期回落。進入6yuefenhou
，quanguozhuyaogangcaixuqiudiquluxuyinglaimeiyutianqi，yingxianggongdishigongsudu
，congerxueruoduijianzhugangcaidexuqiuqiangdu。zheyeyiweizhe，jianzhugangcaixuqiujijiangjinruchuantongdedanji。jutongji，jiezhi5月底，全國建築鋼材周表觀需求為411.8萬噸
，較前期高點466.5萬噸回落54.7萬噸。同時，盡管疫情後複工複產有序推進，但是板材下遊需求依舊處於相對低位。以汽車為例，1月~4月份
，產銷量分別為559.6萬輛和576.1萬輛
，同比分別下降33.4%和31.1%。

　　二是國外疫情蔓延勢頭未出現明顯緩和跡象
，導致鋼材淨出口量大幅回落。4月~5yuefenshiguoneiyiqingdedaokongzhiheguowaiyiqingjiasubaofadeshiqi，guoneiwaixingshichuxianzhuanhuan。shouyiqingyingxiang，guowaigangcaixuqiujijuweisuo，duanqigonggeiguosheng，gangcaijiagedafuduxiadie。yucitongshi，guoneichuyujiasufugongjieduan，xuqiudedaowenbushifang，gangcaijiagechudihouchixufandan。guoneiwaigangcaijiagedebianhuabujinshideguoneigangcaichukouliangdafujianshao，haishidegangcaijinkoudingdanliangxianzhuzengjia。erzhexiejinkoudingdan——以方坯和板材為主——在5月份以後陸續流入國內市場。海關總署數據顯示
，5月份，我國鋼材出口量為440.1萬噸，環比減少191.9萬噸，同比下降23.4%；鋼材進口量為128萬噸，環比增加27萬噸，同比增長30.3%。1月~5月份，我國累計鋼材出口量為2500.2萬噸，同比下降14%；累計鋼材進口量為546.4萬噸，同比增長12%。淨出口量的減少，一定程度上增加了國內供給壓力。

　　三是國內鋼廠生產穩定，始終保持較高的供給水平。由(you)於(yu)國(guo)內(nei)鋼(gang)鐵(tie)生(sheng)產(chan)企(qi)業(ye)受(shou)疫(yi)情(qing)影(ying)響(xiang)較(jiao)小(xiao)
，鋼(gang)材(cai)供(gong)給(gei)端(duan)基(ji)本(ben)維(wei)持(chi)較(jiao)高(gao)生(sheng)產(chan)水(shui)平(ping)。在(zai)疫(yi)情(qing)期(qi)間(jian)，受(shou)到(dao)市(shi)場(chang)悲(bei)觀(guan)預(yu)期(qi)影(ying)響(xiang)，國(guo)內(nei)鋼(gang)廠(chang)在(zai)降(jiang)低(di)平(ping)均(jun)成(cheng)本(ben)的(de)驅(qu)動(dong)下(xia)，頂(ding)著(zhe)高(gao)庫(ku)存(cun)壓(ya)力(li)維(wei)持(chi)滿(man)負(fu)荷(he)生(sheng)產(chan)。在(zai)疫(yi)情(qing)後(hou)期(qi)
，隨(sui)著(zhe)鋼(gang)價(jia)企(qi)穩(wen)反(fan)彈(dan)，鋼(gang)廠(chang)在(zai)利(li)潤(run)驅(qu)動(dong)下(xia)繼(ji)續(xu)保(bao)持(chi)滿(man)負(fu)荷(he)生(sheng)產(chan)。整(zheng)個(ge)疫(yi)情(qing)期(qi)間(jian)，鋼(gang)材(cai)供(gong)給(gei)端(duan)幾(ji)乎(hu)未(wei)受(shou)影(ying)響(xiang)。國(guo)家(jia)統(tong)計(ji)局(ju)數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，1月~4月份
，全國粗鋼產量為31946.1萬噸，同比增長1.3%。另據有關數據顯示，6月5日，螺紋鋼周產量為395.4萬噸，比上月同期的368.98萬噸增加26.42萬噸
，增幅為7.2%。

　　鋼材現貨的供需關係正在因上述3geyinsudebianhuaerzhujianfashenggaibian
，gangcaiqihuojiagedeshangzhangdongnengyesuizhijianruo
，shenzhibupaichuchuxianyidingfuduhuitiaodexingqing。danduanqinei
，yixielihaoyinsujiangzhiyuegangcaijiagexiatiaodekongjian。jutibiaoxianzai3個方麵：

　　第一
，鐵礦石價格節節攀升
，鋼價得到成本支撐。受鐵礦石主要供應國巴西疫情加重等因素的影響，國內鐵礦石期貨價格出現大幅度上漲。截至6月5日，鐵礦石主力合約價格為760元/噸，較一月前的610元/噸上漲了150元/噸，漲幅為24.5%。據測算，期貨盤麵螺紋鋼的噸鋼利潤不足100元(yuan)。而(er)廢(fei)鋼(gang)價(jia)格(ge)的(de)不(bu)斷(duan)攀(pan)升(sheng)也(ye)使(shi)得(de)一(yi)些(xie)短(duan)流(liu)程(cheng)鋼(gang)廠(chang)的(de)鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)在(zai)盈(ying)虧(kui)平(ping)衡(heng)線(xian)徘(pai)徊(huai)，鋼(gang)廠(chang)主(zhu)動(dong)下(xia)調(tiao)鋼(gang)價(jia)的(de)動(dong)力(li)不(bu)足(zu)，鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)短(duan)期(qi)內(nei)存(cun)在(zai)成(cheng)本(ben)支(zhi)撐(cheng)。

　　第二

，複工有序推進
，鋼材社會庫存穩步下降。隨著國內疫情得到基本控製

，企業複工複產順利推進，下遊需求穩定釋放，鋼材社會庫存出現持續下降勢頭。數據顯示
，截至6月5日，國內螺紋鋼社會庫存為775.22萬噸，較前一周的802.73萬噸下降27.51萬噸，較上月的949.22萬噸下降174萬噸，較去年同期的539.01萬噸增加236.21萬噸。盡管當前庫存水平仍高於去年同期

，但較高的需求釋放強度使庫存連續12周下降的趨勢得以保持
，一定程度上支撐多頭信心。

　　第三，兩會政策不斷兌現
，穩定市場宏觀預期。盡管今年兩會未提及經濟增長目標，但隨著國家穩就業
、保民生等托底政策的陸續兌現，市場對宏觀的預期逐漸好轉。一方麵，“放水養魚”的貨幣政策導向為市場消除了“不搞大水漫灌”的顧慮
，表明了國家在保民生方麵態度的嚴肅性和堅定性，有利於穩定市場對貨幣政策的預期
；另一方麵
，鼓勵地攤經濟、zengjiadishouruquntishourudengyixiliejucuo，youliyudaidonghecijijichuxiaofei，congerzaiyidingchengdushangdixiaoyiqingduizhongduanxiaofeizaochengdeyanzhongchongjiheduihongguanyuqichanshengdeyingxiang。

　　綜上分析
，考慮到下遊需求轉弱、chengbenzhichengyijihongguanyuqideyingxiang，yujiduanqineigangcaijiagechengya
，cunzaihuitiaokeneng
，dankongjianbuda。caozuoshang，jianyizuokongluowengangyurezhajuanban，zuoduotiekuangshihejiaotan，jizuokonggangcailirun。