近月卷螺差仍將高位運行

2026-05-02 13:54:33

　　王奕琳

　　進入12月份，螺紋鋼終端需求將隨著北方氣溫進一步降低走弱，現貨需求將轉為冬儲需求，因而螺紋鋼期貨近月合約2101也將轉為冬儲合約，貿易商冬儲的意願和價格將成為決定螺紋鋼期貨2101合(he)約(yue)價(jia)格(ge)的(de)關(guan)鍵(jian)因(yin)素(su)。從(cong)當(dang)前(qian)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)的(de)高(gao)位(wei)價(jia)格(ge)來(lai)看(kan)，目(mu)前(qian)貿(mao)易(yi)商(shang)冬(dong)儲(chu)意(yi)願(yuan)並(bing)不(bu)高(gao)，其(qi)冬(dong)儲(chu)的(de)心(xin)理(li)價(jia)位(wei)也(ye)較(jiao)當(dang)前(qian)價(jia)格(ge)差(cha)距(ju)較(jiao)大(da)，加(jia)之(zhi)短(duan)期(qi)鋼(gang)廠(chang)端(duan)因(yin)利(li)潤(run)回(hui)升(sheng)導(dao)致(zhi)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)產(chan)量(liang)不(bu)再(zai)下(xia)降(jiang)，螺(luo)紋(wen)鋼(gang)上(shang)周(zhou)（11月23日~11月27日）的(de)去(qu)庫(ku)存(cun)速(su)度(du)明(ming)顯(xian)下(xia)降(jiang)。相(xiang)對(dui)而(er)言(yan)，熱(re)卷(juan)的(de)需(xu)求(qiu)季(ji)節(jie)性(xing)表(biao)現(xian)不(bu)明(ming)顯(xian)，且(qie)從(cong)其(qi)需(xu)求(qiu)的(de)幾(ji)大(da)板(ban)塊(kuai)來(lai)看(kan)，雖(sui)然(ran)也(ye)有(you)一(yi)定(ding)程(cheng)度(du)的(de)季(ji)節(jie)性(xing)回(hui)落(luo)，但(dan)是(shi)整(zheng)體(ti)表(biao)現(xian)仍(reng)較(jiao)佳(jia)。因(yin)而(er)，從(cong)供(gong)需(xu)表(biao)現(xian)來(lai)看(kan)，預(yu)計(ji)短(duan)期(qi)2101合約卷螺差仍將高位運行。

　　螺紋鋼供需關係轉弱

　　短期貿易商冬儲意願不強

　　相關機構數據顯示，自11月中旬以來，全國237家螺紋鋼流通商日成交量均明顯下滑，目前日成交量已經連續數日跌落至20萬噸下方，成交量的5日均值也快速下滑至去年同期以下水平，螺紋鋼終端需求的季節性回落特征顯現。自11月yue份fen以yi來lai的de成cheng材cai價jia格ge反fan彈dan幅fu度du整zheng體ti大da於yu原yuan材cai料liao端duan，因yin而er無wu論lun是shi長chang流liu程cheng鋼gang廠chang生sheng產chan利li潤run，還hai是shi短duan流liu程cheng鋼gang廠chang生sheng產chan利li潤run都dou隨sui著zhe鋼gang材cai價jia格ge反fan彈dan快kuai速su回hui升sheng，疊die加jia環huan保bao政zheng策ce對dui鋼gang廠chang實shi際ji產chan量liang影ying響xiang力li度du下xia降jiang，11月份螺紋鋼周產量不再走低，始終保持在360萬噸水平。受到產量平穩、終端需求快速下滑的綜合影響，近期螺紋鋼供需關係轉弱，庫存去化速度也明顯放緩。上周螺紋鋼鋼廠庫存微幅增加0.36萬噸至233.44萬噸，社會庫存周環比下降37.48萬噸至450.43萬噸，因而螺紋鋼總庫存下降37.12萬噸至683.87萬噸，周環比回落幅度較前幾周明顯縮量；另外，螺紋鋼表觀消費量近兩周也以每周30多萬噸的速度由460萬噸的高位回落至上周的不到400萬噸。

　　進入12月yue份fen，螺luo紋wen鋼gang終zhong端duan需xu求qiu將jiang因yin北bei方fang天tian氣qi轉zhuan冷leng進jin一yi步bu走zou弱ruo，現xian貨huo需xu求qiu將jiang逐zhu步bu轉zhuan變bian為wei冬dong儲chu需xu求qiu。決jue定ding貿mao易yi商shang冬dong儲chu需xu求qiu的de主zhu要yao因yin素su有you當dang前qian螺luo紋wen鋼gang的de價jia格ge、貿易商庫存量以及市場對明年春季螺紋鋼需求、價格的預期等。目前，上海市及杭州市、唐山市等螺紋鋼主流市場的現貨貿易價格均在4000元/噸以上水平，北京地區價格雖然較這三地明顯偏低，但也仍接近3900元/噸，考慮到冬儲的資金成本、倉儲成本等因素，貿易商以目前的價格進行冬儲，意味著明年春季的螺紋鋼供需關係需推動螺紋鋼價格賣到4200元/噸(dun)的(de)水(shui)平(ping)，冬(dong)儲(chu)操(cao)作(zuo)才(cai)具(ju)有(you)盈(ying)利(li)空(kong)間(jian)。另(ling)外(wai)，雖(sui)然(ran)今(jin)年(nian)春(chun)季(ji)的(de)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)高(gao)庫(ku)存(cun)並(bing)沒(mei)有(you)對(dui)貿(mao)易(yi)商(shang)形(xing)成(cheng)明(ming)顯(xian)壓(ya)力(li)，最(zui)終(zhong)以(yi)漲(zhang)價(jia)的(de)方(fang)式(shi)得(de)到(dao)消(xiao)化(hua)。但(dan)是(shi)當(dang)前(qian)貿(mao)易(yi)商(shang)仍(reng)然(ran)持(chi)有(you)450萬噸的庫存量，疊加高企的螺紋鋼價格，均對貿易商的冬儲意願形成明顯的抑製。

　　熱卷需求仍然旺盛

　　表觀需求量保持高位

　　熱卷的終端需求主要分布在機械、汽車、家電、造船等行業，相較於螺紋鋼終端需求，熱卷終端需求的季節性差異相對不大。從相關數據來看，熱卷需求整體仍然持續向好，雖然10月份的行業銷量也有一定程度的環比下降，但是下降幅度有限，且同比增幅很大。相關機構數據顯示，2020年10月，汽車銷量為254.4萬輛，環比下降0.8%，同比增長11.4%。1月~10月，汽車銷量為1958萬輛，同比下降5.1%，降幅與1月~9月相比收窄。從往年汽車銷量季節性表現來看，今年第四季度汽車銷量整體有進一步增量的空間。重型卡車銷售方麵，10月銷售各類車型共計12.9萬輛，環比下降14.3%，同比增長41%。1月~10月，累計銷量為136.5萬輛，同比上升36%。無論是單月同比增幅，還是累計同比增幅，重卡銷量依然可觀。主要企業挖掘機銷量方麵，挖掘機銷售趨勢良好。10月挖掘機共計銷量為27331台，環比上升5%，同比上升60.5%。1月~10月，累計銷量為263839台，同比上升34.5%。

　　從更高頻的熱卷周度需求來看，據相關機構數據顯示，上周熱卷表觀需求量周環比增加3.7萬噸至345.04萬噸，同比增量為8.24萬(wan)噸(dun)，且(qie)從(cong)國(guo)慶(qing)假(jia)期(qi)結(jie)束(shu)至(zhi)今(jin)，表(biao)觀(guan)需(xu)求(qiu)量(liang)整(zheng)體(ti)保(bao)持(chi)平(ping)穩(wen)，未(wei)出(chu)現(xian)下(xia)滑(hua)波(bo)動(dong)，受(shou)汽(qi)車(che)等(deng)行(xing)業(ye)第(di)四(si)季(ji)度(du)銷(xiao)量(liang)的(de)繼(ji)續(xu)衝(chong)高(gao)影(ying)響(xiang)，不(bu)排(pai)除(chu)該(gai)數(shu)據(ju)仍(reng)有(you)上(shang)升(sheng)空(kong)間(jian)。

　　整體來看，綜合上述對螺紋鋼、熱卷的供需關係對比，短期熱卷供需關係仍將好於螺紋鋼，因而無論是現貨卷螺差，還是期貨盤麵2101合約的卷螺差預計仍將高位運行。

　　《中國冶金報》（2020年12月03日 03版三版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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