鋼價高位盤整，套保機會何時有？

2026-05-02 13:33:54

　　王海洋

　　2月份以來，隨著春節假期的臨近，下遊工廠、工地陸續減產、tinggong，gangcaixuqiuchuxianjijiexingxiajiang。yucitongshi，shengchanchixufalishidejieqiangangcaideshehuikucunchuxianlejiaodafududezengchang。shouciyingxiang，gangcaiqihuoyechuxianlegaoweizhendangtiaozhengxingqing。yiluowengangqihuozhuliheyueRB2005為例，截至2月5日（上周五）螺紋鋼期貨主力合約RB2005盤麵價格為4281元/噸（以下均為收盤價格），較1月底4267元/噸上漲14元/噸。螺紋鋼的現貨則因成交量大幅萎縮，成本支撐有力，價格表現相對穩定。以杭州市某一線品牌螺紋鋼價格為例，截至2月5日，螺紋鋼價格為4340元/噸左右，與月初4340元/噸持平。

　　考kao慮lv到dao臨lin近jin年nian底di，建jian材cai下xia遊you需xu求qiu即ji將jiang進jin入ru尾wei聲sheng，而er庫ku存cun的de累lei積ji成cheng為wei市shi場chang共gong識shi，預yu計ji後hou期qi鋼gang材cai價jia格ge將jiang以yi震zhen蕩dang整zheng理li為wei主zhu，期qi貨huo盤pan麵mian受shou庫ku存cun累lei積ji及ji外wai圍wei不bu確que定ding的de因yin素su影ying響xiang，反fan應ying更geng加jia明ming顯xian。

　　第(di)一(yi)，建(jian)築(zhu)鋼(gang)材(cai)庫(ku)存(cun)上(shang)漲(zhang)，需(xu)求(qiu)幾(ji)乎(hu)停(ting)滯(zhi)，期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)持(chi)續(xu)上(shang)漲(zhang)缺(que)乏(fa)基(ji)本(ben)麵(mian)支(zhi)撐(cheng)，不(bu)排(pai)除(chu)主(zhu)力(li)資(zi)金(jin)在(zai)誘(you)多(duo)。臨(lin)近(jin)春(chun)節(jie)，建(jian)築(zhu)鋼(gang)材(cai)的(de)下(xia)遊(you)陸(lu)續(xu)停(ting)工(gong)，下(xia)遊(you)需(xu)求(qiu)快(kuai)速(su)萎(wei)縮(suo)，即(ji)進(jin)入(ru)所(suo)謂(wei)的(de)冬(dong)儲(chu)季(ji)節(jie)。市(shi)場(chang)上(shang)現(xian)貨(huo)交(jiao)易(yi)逐(zhu)漸(jian)萎(wei)縮(suo)，前(qian)期(qi)冬(dong)儲(chu)資(zi)源(yuan)陸(lu)續(xu)到(dao)貨(huo)，造(zao)成(cheng)庫(ku)存(cun)出(chu)現(xian)持(chi)續(xu)的(de)累(lei)積(ji)。據(ju)有(you)關(guan)數(shu)據(ju)統(tong)計(ji)顯(xian)示(shi)，截(jie)至(zhi)2月5日，螺紋鋼的社會庫存為731.62萬噸，較1月底的585.98萬噸社會庫存增加145.64萬噸，增幅為24.9%。盡(jin)管(guan)庫(ku)存(cun)的(de)上(shang)升(sheng)並(bing)不(bu)意(yi)味(wei)價(jia)格(ge)必(bi)然(ran)回(hui)落(luo)，但(dan)市(shi)場(chang)資(zi)源(yuan)的(de)增(zeng)加(jia)，在(zai)一(yi)定(ding)程(cheng)度(du)上(shang)能(neng)夠(gou)製(zhi)約(yue)現(xian)貨(huo)價(jia)格(ge)的(de)快(kuai)速(su)上(shang)漲(zhang)。短(duan)期(qi)內(nei)，如(ru)果(guo)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)期(qi)貨(huo)主(zhu)力(li)合(he)約(yue)價(jia)格(ge)出(chu)現(xian)過(guo)分(fen)拉(la)漲(zhang)，不(bu)排(pai)除(chu)主(zhu)力(li)資(zi)金(jin)存(cun)在(zai)誘(you)惑(huo)散(san)戶(hu)跟(gen)多(duo)的(de)可(ke)能(neng)，進(jin)而(er)尋(xun)找(zhao)高(gao)點(dian)建(jian)立(li)空(kong)單(dan)，等(deng)待(dai)春(chun)節(jie)後(hou)庫(ku)存(cun)數(shu)據(ju)公(gong)布(bu)後(hou)利(li)用(yong)信(xin)息(xi)優(you)勢(shi)反(fan)向(xiang)操(cao)作(zuo)獲(huo)利(li)。

　　第(di)二(er)，螺(luo)紋(wen)鋼(gang)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)高(gao)點(dian)有(you)較(jiao)大(da)回(hui)落(luo)，當(dang)前(qian)成(cheng)本(ben)支(zhi)撐(cheng)較(jiao)強(qiang)，短(duan)期(qi)向(xiang)下(xia)大(da)幅(fu)回(hui)落(luo)的(de)空(kong)間(jian)不(bu)大(da)。受(shou)現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)成(cheng)交(jiao)縮(suo)量(liang)和(he)前(qian)期(qi)多(duo)頭(tou)資(zi)金(jin)獲(huo)利(li)平(ping)倉(cang)的(de)影(ying)響(xiang)，螺(luo)紋(wen)鋼(gang)2105主力合約價格從前期高點的4603元/噸回落了322元/噸，至目前的4281元/噸(dun)，相(xiang)對(dui)而(er)言(yan)，價(jia)格(ge)處(chu)於(yu)低(di)位(wei)，但(dan)與(yu)現(xian)貨(huo)價(jia)格(ge)水(shui)平(ping)相(xiang)比(bi)，又(you)處(chu)於(yu)相(xiang)對(dui)的(de)高(gao)位(wei)。這(zhe)也(ye)是(shi)鋼(gang)材(cai)現(xian)貨(huo)商(shang)更(geng)願(yuan)意(yi)在(zai)期(qi)貨(huo)合(he)約(yue)上(shang)建(jian)立(li)期(qi)貨(huo)套(tao)保(bao)頭(tou)寸(cun)的(de)原(yuan)因(yin)之(zhi)一(yi)。與(yu)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)現(xian)貨(huo)4340元/噸的價格相比，以4280元/噸以上的期貨價格進行套保，風險收益相對較低。在當前現貨市場臨近停滯，在現貨價格缺乏下跌動能的情況下，4300元/噸的價位對於產業套保資金仍具有一定的吸引力。因此，螺紋鋼期貨在4300元/噸位置向上的空間不大。

　　第三，螺紋鋼期貨主力合約RB2105仍reng將jiang受shou庫ku存cun累lei積ji及ji宏hong觀guan麵mian預yu期qi的de較jiao大da影ying響xiang。每mei年nian春chun節jie前qian後hou，社she會hui庫ku存cun都dou會hui隨sui著zhe需xu求qiu的de停ting滯zhi而er出chu現xian大da幅fu度du的de上shang升sheng，今jin年nian也ye不bu例li外wai。回hui顧gu去qu年nian底di的de上shang漲zhang行xing情qing，本ben質zhi上shang仍reng由you現xian貨huo資zi源yuan的de供gong需xu錯cuo配pei所suo致zhi，即ji在zai相xiang對dui短duan的de時shi間jian內nei，現xian貨huo的de供gong給gei跟gen不bu上shang需xu求qiu的de增zeng長chang。這zhe一yi邏luo輯ji將jiang隨sui著zhe庫ku存cun的de累lei積ji而er逐zhu漸jian發fa生sheng改gai變bian，甚shen至zhi反fan轉zhuan。這zhe也ye是shi市shi場chang對dui庫ku存cun累lei積ji相xiang對dui敏min感gan的de原yuan因yin之zhi一yi。與yu此ci同tong時shi，隨sui著zhe全quan球qiu經jing濟ji下xia行xing壓ya力li增zeng大da，尤you其qi是shi製zhi造zao業ye投tou資zi信xin心xin不bu足zu，市shi場chang對dui國guo家jia宏hong觀guan逆ni周zhou期qi調tiao節jie的de政zheng策ce期qi待dai愈yu發fa強qiang烈lie，包bao括kuo寬kuan鬆song的de貨huo幣bi政zheng策ce再zai寬kuan鬆song，積ji極ji的de財cai政zheng政zheng策ce再zai積ji極ji，甚shen至zhi有you限xian度du地di對dui房fang地di產chan鬆song綁bang等deng政zheng策ce預yu期qi。因yin此ci，現xian有you技ji術shu條tiao件jian下xia，市shi場chang對dui宏hong觀guan麵mian的de相xiang關guan數shu據ju和he信xin息xi反fan應ying將jiang愈yu發fa敏min感gan。

　　zongshangfenxi，kaolvdaochunjieqiankucunleijixingqingtezheng，yujijinqigangcaiqihuoshichangjiagerengyizhendangweizhu，jiehoubupaichuchuxianxiaofulazhanghoudehuitiaoxingqing。jiuqihuozhuliheyuecaozuoeryan，jianyichanyezijinzaijieqiandeshangzhangxingqingzhongqingcangzhubujianliqihuotaobaotoucun，yidiyuchunjieqijianbuquedingdewaibufengxianchongji；投機資金以觀望為主。

　　《中國冶金報》（2021年2月9日 03版三版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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