黑色期貨反彈中關注做空螺礦比策略

2026-05-03 04:26:00

　　趙毅

　　進入2022nianhou，heisebankuaizhengtizouqiang，yuancailiaoqihuojiagezhangfujuqian，chengcaigenzhang。zaichengcaixuqiudanjibeijingxia，tongguofenxiheiseqihuojiagezoushi，chengcaijubeizenyangdejiaoyijihui？qijibenmianshifouzhichenggangjialianxushangzhang？

　　產量對價格的影響

　　由支撐向壓力轉化

　　國家統計局數據顯示，2021年1月~11月份粗鋼累計產量為94636萬噸，同比下降2.6%。2021年下半年產量呈逐月下滑態勢，以此推算12月份產量或低於11月份水平，即使與11月份持平，2021年全年產量預計為10.16億噸，較2020年的10.65億噸低4933萬噸，同比下降4.6%。在2021年完成粗鋼產量壓減任務、2022年尚未出台新目標的情況下，產量變化存在不確定性。筆者認為，碳達峰、碳tan中zhong和he是shi頂ding層ceng設she計ji的de國guo家jia戰zhan略lve，目mu標biao長chang遠yuan，在zai此ci背bei景jing下xia壓ya產chan仍reng將jiang延yan續xu。即ji將jiang舉ju辦ban的de北bei京jing冬dong奧ao會hui將jiang對dui華hua北bei地di區qu的de階jie段duan性xing產chan量liang帶dai來lai影ying響xiang，此ci前qian唐tang山shan宣xuan布bu限xian產chan執zhi行xing至zhi2022年3月中旬。隨著冬奧會的臨近，京津冀“2+26”城市及周邊地區的限停產措施將進一步從嚴，短期對鋼價形成支撐。與此同時，在完成2021年度工作任務後，各鋼廠迎來了短暫喘息窗口。鑒於2021年下半年產量逐月下降的情況，筆者認為，鋼材產量有望在今年3月份隨著需求恢複迎來反彈，形成產量環比上升的局麵，屆時將對鋼價構成壓力。

　　終端需求已過“洪峰”

　　短期內存在反彈

　　國家統計局數據顯示，2021年1月~11月份，全國房地產開發投資額為137314億元，同比增長6.0%，比2019年1月~11月份增長13.2%，兩年平均增長6.4%；商品房銷售麵積為158131萬平方米，同比增長4.8%，比2019年1月~11月份增長6.2%，兩年平均增長3.1%；商品房銷售額為161667億元，同比增長8.5%，比2019年1月~11月份增長16.3%，兩年平均增長7.8%。2021nianfangdichanxingyexiaxingqushimingxian，bulunshifangdichankaifatouzizengsu，haishishangpinfangxiaoshoumianjihexiaoshouezengsu，nianchujishiquannianzuigaodian，cihouzhuyuedijian，xielvquhuan。fangdichanxingyexiaoliangxiajiangdaozhifangqizijinqujin，xinyongpingjixiatiaojiajujinrongjigou“惜貸”，房(fang)企(qi)降(jiang)價(jia)回(hui)籠(long)資(zi)金(jin)，加(jia)劇(ju)了(le)購(gou)房(fang)者(zhe)形(xing)成(cheng)悲(bei)觀(guan)預(yu)期(qi)從(cong)而(er)延(yan)遲(chi)購(gou)房(fang)行(xing)為(wei)，導(dao)致(zhi)房(fang)地(di)產(chan)銷(xiao)量(liang)較(jiao)正(zheng)常(chang)狀(zhuang)態(tai)進(jin)一(yi)步(bu)萎(wei)縮(suo)，最(zui)終(zhong)形(xing)成(cheng)負(fu)反(fan)饋(kui)閉(bi)環(huan)。而(er)政(zheng)府(fu)高(gao)層(ceng)顯(xian)然(ran)已(yi)注(zhu)意(yi)到(dao)這(zhe)一(yi)現(xian)象(xiang)，自(zi)2021年第4季度起政策暖風逐步釋放，包括央行2021年第3季度會上針對樓市提出的“兩個維護”，這是2009年以來央行貨幣委員會季度例會上首次提及房地產行業；在中國恒大暴雷後，中國人民銀行、中國銀行保險監督管理委員會、中國證券監督管理委員會相繼發聲，強調短期內個別房企出現的風險不會影響中長期市場正常融資的功能；zaizhongguorenminyinxingxuanbujiangzhunhou，zhongyangzhengzhijuhuiyitichuzhichishangpinfangshichanggenghaomanzugoufangzhedehelizhufangxuqiu，cujinfangdichanxingyejiankangfazhanheliangxingxunhuan。2020年房地產投資占GDP（國內生產總值）比重為13.9%，仍是經濟發展的支柱性產業，防止房地產市場硬著陸至關重要。2021年12yuefendejiangzhun，jinguanzhutishijiadaduishitijingji，youqishizhongxiaoweiqiyedezhichilidu，danzhenggeshehuizijinmiandekuanyuduiyuwendingloushirengshiyouyide。bizherenwei，zhongguofangdichanshichangdedingfengyiguo，zai“房住不炒”dedingtiaoxia，weilaifangdichanshichangyizhubuhuiluoweizhu。zaiciguochengzhong，zhengcejiangyiweitiaohechangtiaodefangshijianhuanqixiaxingyaliheduijingjidechongji，dandagailvbuhuichutaicijifangdichanshichangzhuanshidezhengce。youyuzhouqijiaochang，fangdichanshichangjiangwenduigangcaixuqiuzaochengdeyingxiangjiangchangqicunzai。duanqilaikan，2021年第4季度開始的房地產政策邊際放鬆或推動春節後出現樓市“小陽春”，需求端的階段性反彈仍然存在。

　　基於前麵的分析，京津冀“2+26”城cheng及ji周zhou邊bian地di區qu因yin北bei京jing冬dong奧ao會hui限xian停ting產chan從cong嚴yan，供gong應ying壓ya縮suo短duan期qi內nei支zhi撐cheng鋼gang價jia，但dan春chun季ji複fu產chan後hou將jiang呈cheng現xian產chan量liang月yue環huan比bi持chi續xu上shang升sheng的de狀zhuang態tai，對dui價jia格ge的de影ying響xiang由you支zhi撐cheng轉zhuan向xiang壓ya力li；需求端房地產“洪峰”已過，對鋼材的壓力長期存在，但自2021年第4季度的房地產政策邊際放鬆或在2022年3月份起帶來階段性反彈。螺紋鋼市場基本麵呈現下有支撐、shangyouyalidetezheng。bizherenwei，luowengangzhongduanxuqiudejieduanxinghuinuanhegangchangdechunjifuchanjiangdaidongtiekuangshixuqiushangsheng，jinertuidongtiekuangshijiageshangzhang，namezuoduotiekuangshi、做空螺紋鋼的策略值得重點關注。

　　《中國冶金報》（2022年1月13日 03版三版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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