近期鎳期貨價格在高位偏強波動，一度突破21萬元/噸(dun)的(de)關(guan)口(kou)。隨(sui)著(zhe)宏(hong)觀(guan)預(yu)期(qi)轉(zhuan)暖(nuan)
，工(gong)業(ye)品(pin)整(zheng)體(ti)呈(cheng)現(xian)出(chu)向(xiang)上(shang)反(fan)彈(dan)的(de)趨(qu)勢(shi)。影(ying)響(xiang)鎳(nie)價(jia)的(de)重(zhong)要(yao)因(yin)素(su)紛(fen)紛(fen)落(luo)地(di)
，但(dan)實(shi)際(ji)利(li)空(kong)影(ying)響(xiang)在(zai)盤(pan)麵(mian)上(shang)的(de)表(biao)現(xian)相(xiang)對(dui)偏(pian)弱(ruo)。在(zai)國(guo)內(nei)外(wai)低(di)庫(ku)存(cun)的(de)狀(zhuang)態(tai)下(xia)，鎳(nie)價(jia)繼(ji)續(xu)波(bo)動(dong)偏(pian)強(qiang)運(yun)行(xing)。需(xu)要(yao)注(zhu)意(yi)的(de)是(shi)，產(chan)業(ye)鏈(lian)對(dui)於(yu)鎳(nie)價(jia)抬(tai)升(sheng)的(de)接(jie)受(shou)度(du)相(xiang)對(dui)有(you)限(xian)。因(yin)此(ci)，雖(sui)然(ran)盤(pan)麵(mian)及(ji)市(shi)場(chang)共(gong)振(zhen)情(qing)緒(xu)對(dui)鎳(nie)價(jia)形(xing)成(cheng)利(li)好(hao)支(zhi)撐(cheng)

，但(dan)追(zhui)漲(zhang)仍(reng)需(xu)謹(jin)慎(shen)，同(tong)時(shi)應(ying)關(guan)注(zhu)期(qi)現(xian)是(shi)否(fou)出(chu)現(xian)背(bei)離(li)波(bo)動(dong)。

　　宏觀信息偏暖 市場情緒偏樂觀

　　在美聯儲加息75個基點的預期兌現後



，市場預計自12月(yue)份(fen)起(qi)美(mei)聯(lian)儲(chu)加(jia)息(xi)增(zeng)速(su)放(fang)緩(huan)。近(jin)期(qi)美(mei)元(yuan)指(zhi)數(shu)顯(xian)著(zhu)走(zou)弱(ruo)

，對(dui)大(da)宗(zong)商(shang)品(pin)的(de)壓(ya)力(li)有(you)所(suo)減(jian)小(xiao)。而(er)近(jin)期(qi)國(guo)內(nei)防(fang)疫(yi)政(zheng)策(ce)優(you)化(hua)，複(fu)工(gong)複(fu)產(chan)和(he)流(liu)通(tong)修(xiu)複(fu)的(de)預(yu)期(qi)轉(zhuan)強(qiang)，製(zhi)造(zao)業(ye)鏈(lian)條(tiao)修(xiu)複(fu)預(yu)期(qi)回(hui)升(sheng)。同(tong)時(shi)，隨(sui)著(zhe)全(quan)麵(mian)降(jiang)準(zhun)，房(fang)地(di)產(chan)“第三支箭”落luo地di，資zi本ben市shi場chang情qing緒xu進jin一yi步bu回hui暖nuan
，風feng險xian資zi產chan受shou到dao青qing睞lai
，工gong業ye品pin普pu遍bian回hui暖nuan。鎳nie作zuo為wei有you色se金jin屬shu中zhong對dui資zi金jin敏min感gan度du較jiao高gao的de品pin種zhong，其qi價jia格ge顯xian著zhu偏pian強qiang波bo動dong。

　　鎳供需多空交織 需求轉弱

　　雖然印尼對鎳產品征收出口關稅的政策仍未落地，但其對市場的影響已逐步減弱。12月1日，印尼政府討論對鎳產品征收出口關稅問題，但暫未有定論。目前相關進展如下：鎳出口關稅政策延期2年
；後期關稅以LME（倫敦金屬交易所
，下同）為基準進行加稅（當前協商關稅=LME×0.8×鎳含量×稅率），暫未完全敲定；由於鎳鐵廠們仍然不同意加稅，預計還需要2～3輪會議才能落實相關政策。

　　congdangqiandexinxilaikan
，niechukouguanshuizhengcedeyanqiduidangxiashichangdeyingxiangjianruo，youqishiduiyunieshengtiehebuxiugangeryan。youyuguanshuichengbenzengjiadeyuqizanweiduixian
，nieshengtieqianqiqiangchukouxingchengdeyinxingkucunshiqutingjiadongli，duinieshengtiehebuxiugangjunzaochengxiangduilikongdeyingxiang。buguo，jinnianchuyilai，guanyuyinnizhengshouniechukouguanshuidexiaoxibuduan，shichangyijingfanfuxiaohua
，fanyingzaipanmianshangdeshijianzhujiansuoduan，duiniejiazaochengdebodongfuduyezaizhujiansuoxiao。yinci，zuixinfabudexiaoxiduinieqihuopanmiandeyingxiangbingbuxianzhu。

　　國內外低庫存狀態對鎳價的支撐作用延續。有色金屬普遍維持低庫存狀態
，鎳庫存更是呈現出比較明顯的結構性問題。目前來看，LME鎳板庫存極低，已經降至2000噸附近，LME鎳庫存總量在5.3萬噸左右，處於多年以來的庫存低位。此外，相對於其他鎳品種，電解鎳供給依然處於緊張狀態，因此相對溢價格局繼續存在。

　　鎳下遊需求階段性轉弱。鎳下遊不鏽鋼端的需求表現不佳，自11月yue下xia旬xun開kai始shi，陸lu續xu有you不bu鏽xiu鋼gang廠chang減jian產chan的de消xiao息xi出chu現xian。鎳nie成cheng本ben端duan受shou鐵tie礦kuang石shi價jia格ge影ying響xiang
，降jiang價jia缺que乏fa動dong力li

，致zhi使shi不bu鏽xiu鋼gang廠chang利li潤run不bu佳jia甚shen至zhi虧kui損sun。在zai新xin能neng源yuan動dong力li電dian池chi產chan業ye鏈lian上shang，新xin能neng源yuan汽qi車che補bu貼tie退tui坡po在zai即ji
，相xiang關guan生sheng產chan需xu求qiu已yi經jing釋shi放fang
，新xin能neng源yuan車che企qi開kai啟qi年nian末mo搶qiang裝zhuang。前qian期qi供gong應ying緊jin張zhang的de硫liu酸suan鎳nie的de生sheng產chan原yuan料liao——MHP（氫氧化鎳鈷）及ji高gao冰bing鎳nie的de供gong應ying量liang均jun在zai增zeng加jia，硫liu酸suan鎳nie的de供gong應ying有you所suo改gai善shan

，硫liu酸suan鎳nie價jia格ge自zi高gao位wei有you所suo回hui落luo。從cong鎳nie的de其qi他ta需xu求qiu情qing況kuang來lai看kan
，僅jin部bu分fen合he金jin剛gang需xu延yan續xu。近jin期qi鎳nie價jia上shang漲zhang後hou需xu注zhu意yi在zai需xu求qiu轉zhuan向xiang不bu利li的de情qing況kuang下xia
，電dian解jie鎳nie的de基ji差cha變bian化hua。

　　鎳價偏強波動 注意風險控製

　　鎳(nie)價(jia)近(jin)期(qi)延(yan)續(xu)偏(pian)強(qiang)大(da)幅(fu)波(bo)動(dong)走(zou)勢(shi)。宏(hong)觀(guan)環(huan)境(jing)偏(pian)暖(nuan)疊(die)加(jia)鎳(nie)整(zheng)體(ti)低(di)庫(ku)存(cun)現(xian)狀(zhuang)
，使(shi)得(de)鎳(nie)價(jia)對(dui)供(gong)給(gei)端(duan)擾(rao)動(dong)消(xiao)息(xi)的(de)反(fan)應(ying)較(jiao)為(wei)敏(min)感(gan)。現(xian)階(jie)段(duan)來(lai)看(kan)，市(shi)場(chang)做(zuo)多(duo)情(qing)緒(xu)有(you)所(suo)升(sheng)溫(wen)
，需(xu)要(yao)注(zhu)意(yi)行(xing)業(ye)負(fu)麵(mian)反(fan)饋(kui)情(qing)況(kuang)的(de)出(chu)現(xian)。從(cong)鎳(nie)價(jia)的(de)現(xian)階(jie)段(duan)走(zou)勢(shi)來(lai)看(kan)，技(ji)術(shu)麵(mian)的(de)影(ying)響(xiang)偏(pian)多(duo)。目(mu)前(qian)鎳(nie)價(jia)已(yi)經(jing)位(wei)於(yu)前(qian)期(qi)18萬元/噸～21萬元/噸dun的de波bo動dong區qu間jian上shang沿yan附fu近jin，多duo空kong易yi有you分fen歧qi
，後hou續xu需xu注zhu意yi市shi場chang對dui宏hong觀guan脈mai衝chong共gong振zhen的de消xiao化hua情qing況kuang。若ruo美mei元yuan反fan彈dan
，市shi場chang情qing緒xu發fa生sheng顯xian著zhu變bian化hua，鎳nie價jia易yi出chu現xian較jiao快kuai調tiao整zheng。此ci外wai，關guan注zhu產chan業ye自zi身shen調tiao整zheng需xu求qiu，尤you其qi是shi注zhu意yi國guo內nei外wai鎳nie庫ku存cun變bian化hua及ji鎳nie期qi貨huo升sheng貼tie水shui變bian動dong情qing況kuang。

　　《中國冶金報》（2022年12月8日 03版三版）