馮豔成

　　8月份以來，焦煤、焦炭期價整體呈現震蕩偏弱走勢，隨著2309合約臨近交割月，“雙焦”主力合約相繼換至2401合約。截至8月18日收盤，焦炭2401合約價格收於2120元/噸附近，較近期高點下跌150元/噸，跌幅為6.6%；焦煤2401合約價格收於1415元/噸附近，較近期高點下跌50元/噸，跌幅為3.7%。

　　現貨方麵，自6月20日以來，焦價已連續提漲並落地4輪，累計上漲300元/噸～340元/噸，而8月7日提漲的第5輪目前尚未落地。焦煤現貨價格上漲表現乏力，競拍市場流拍比顯著提高，煉焦煤現貨價格指數由1755元/噸附近回落至1700元/噸。

　　從運行邏輯來看，近期“雙焦”價jia格ge轉zhuan弱ruo
，一yi方fang麵mian是shi受shou到dao鋼gang材cai價jia格ge下xia跌die的de影ying響xiang
，目mu前qian終zhong端duan需xu求qiu依yi然ran處chu於yu相xiang對dui低di迷mi的de階jie段duan，且qie市shi場chang對dui於yu後hou期qi需xu求qiu旺wang季ji仍reng存cun擔dan憂you
，致zhi使shi鋼gang材cai價jia格ge缺que乏fa上shang漲zhang驅qu動dong力li；另一方麵是因為近期粗鋼控產政策消息不斷，基於前7個月的數據來看，若要實現全年粗鋼產量同比下降或持平的目標，則後期鋼廠需要進行一定程度的減產，對於供需關係本就趨於寬鬆的“雙焦”laishuo，zengjialeqijiagedexiaxingyali。buguomuqianzhengcedingtiaoshipingkonghaishitongbixiajiangrengbumingque，gangchangyezanweichuxiandaguimojianchan，qieduanqirijuntieshuichanliangchuyuxiangduigaowei，“雙焦”價格下跌並不順暢，後期需持續關注鋼廠生產節奏的變化。

　　回(hui)到(dao)基(ji)本(ben)麵(mian)來(lai)看(kan)，近(jin)期(qi)噸(dun)焦(jiao)利(li)潤(run)好(hao)轉(zhuan)
，焦(jiao)企(qi)生(sheng)產(chan)積(ji)極(ji)性(xing)有(you)所(suo)提(ti)升(sheng)。鋼(gang)廠(chang)利(li)潤(run)空(kong)間(jian)收(shou)窄(zhai)
，但(dan)尚(shang)不(bu)足(zu)以(yi)促(cu)使(shi)鋼(gang)廠(chang)主(zhu)動(dong)降(jiang)低(di)生(sheng)產(chan)負(fu)荷(he)
，焦(jiao)炭(tan)需(xu)求(qiu)旺(wang)盛(sheng)，短(duan)期(qi)累(lei)庫(ku)趨(qu)勢(shi)不(bu)明(ming)顯(xian)。國(guo)內(nei)焦(jiao)煤(mei)供(gong)應(ying)趨(qu)穩(wen)
，焦(jiao)煤(mei)進(jin)口(kou)量(liang)則(ze)保(bao)持(chi)高(gao)位(wei)，高(gao)價(jia)煤(mei)價(jia)格(ge)回(hui)落(luo)壓(ya)力(li)較(jiao)大(da)。

　　jutilaikan，lirunfangmian
，jinqisuizhejiaoqiduijiaomeidebukujiezoufanghuan，jiaomeishichangjiagefandanfali，bufenmeizhongjiagechuxianhuiluo，youqishiqianqiyijiajiaogaodemeizhong。lingwaijiaoqiyikaoqianqi4輪焦價提漲落地

，改善了自身盈利環境。8月18日調研數據顯示
，獨立焦企噸焦盈利74元，鋼廠盈利空間收窄。一方麵，在需求淡季
，鋼廠難以通過上調鋼材價格擴大自身利潤；另一方麵，原材料價格表現相對堅挺，致使鋼廠盈利麵縮小至6成左右，近期鋼廠對焦價的提漲有明顯的抵觸情緒。

　　在(zai)供(gong)應(ying)端(duan)，盡(jin)管(guan)目(mu)前(qian)焦(jiao)企(qi)盈(ying)利(li)空(kong)間(jian)與(yu)前(qian)幾(ji)年(nian)去(qu)產(chan)能(neng)階(jie)段(duan)的(de)盈(ying)利(li)空(kong)間(jian)相(xiang)差(cha)較(jiao)大(da)
，但(dan)也(ye)基(ji)本(ben)處(chu)於(yu)近(jin)一(yi)年(nian)來(lai)最(zui)好(hao)水(shui)平(ping)。近(jin)期(qi)焦(jiao)企(qi)生(sheng)產(chan)積(ji)極(ji)性(xing)有(you)所(suo)提(ti)升(sheng)，日(ri)均(jun)焦(jiao)炭(tan)產(chan)量(liang)提(ti)高(gao)到(dao)70萬噸左右，同比增加5萬噸。月度數據顯示，焦炭產量總體處於自高位緩慢回落的趨勢中，7月份，我國焦炭產量為4043.0萬噸，環比下降0.64%，同比增長4.2%。1月—7月份
，我國焦炭累計產量為28332萬噸，同比增長2.44%。目(mu)前(qian)來(lai)看(kan)
，焦(jiao)炭(tan)產(chan)能(neng)相(xiang)對(dui)充(chong)足(zu)，供(gong)應(ying)端(duan)總(zong)體(ti)問(wen)題(ti)不(bu)大(da)，焦(jiao)企(qi)開(kai)工(gong)基(ji)本(ben)是(shi)跟(gen)隨(sui)自(zi)身(shen)盈(ying)利(li)情(qing)況(kuang)及(ji)鋼(gang)廠(chang)高(gao)爐(lu)開(kai)工(gong)率(lv)變(bian)化(hua)而(er)進(jin)行(xing)調(tiao)整(zheng)。需(xu)關(guan)注(zhu)的(de)是(shi)今(jin)年(nian)山(shan)西(xi)省(sheng)將(jiang)在(zai)第(di)四(si)季(ji)度(du)偏(pian)後(hou)階(jie)段(duan)執(zhi)行(xing)落(luo)後(hou)產(chan)能(neng)的(de)淘(tao)汰(tai)任(ren)務(wu)

，屆(jie)時(shi)可(ke)能(neng)會(hui)對(dui)焦(jiao)價(jia)形(xing)成(cheng)一(yi)定(ding)的(de)正(zheng)向(xiang)拉(la)動(dong)作(zuo)用(yong)。

　　需求方麵

，近期粗鋼控產政策是市場重點關注的影響因素。從前期數據來看
，今年1月—7月份

，我國粗鋼累計產量為6.27億噸，同比增長2.5%。2022年粗鋼累計產量為10.18億噸，若今年以2022年產量為基礎進行平控，今年8月—12月份，我國粗鋼累計產量應為3.91億噸，折算月均產量應在7820萬噸左右，較前7個月均值下降1137萬(wan)噸(dun)。目(mu)前(qian)大(da)部(bu)分(fen)粗(cu)鋼(gang)仍(reng)由(you)長(chang)流(liu)程(cheng)鋼(gang)廠(chang)貢(gong)獻(xian)，因(yin)此(ci)若(ruo)嚴(yan)格(ge)執(zhi)行(xing)控(kong)產(chan)政(zheng)策(ce)
，預(yu)計(ji)後(hou)期(qi)鐵(tie)水(shui)產(chan)量(liang)也(ye)將(jiang)受(shou)到(dao)較(jiao)大(da)影(ying)響(xiang)
，對(dui)焦(jiao)炭(tan)需(xu)求(qiu)不(bu)利(li)，可(ke)能(neng)會(hui)加(jia)劇(ju)供(gong)需(xu)寬(kuan)鬆(song)格(ge)局(ju)。

　　焦jiao煤mei方fang麵mian，國guo內nei焦jiao煤mei生sheng產chan總zong體ti穩wen定ding，但dan近jin期qi山shan西xi太tai原yuan區qu域yu內nei接jie連lian發fa生sheng煤mei礦kuang生sheng產chan事shi故gu，當dang地di安an全quan檢jian查zha形xing勢shi嚴yan峻jun，據ju了le解jie
，受shou此ci影ying響xiang新xin增zeng停ting產chan煤mei礦kuang9座，產能合計為675萬噸
，影響原煤日產量2.89萬噸
，在一定程度上刺激煤價相對堅挺。洗煤廠端數據顯示，近期110家洗煤廠焦精煤日均產量維持在63萬噸左右，波動空間較小，廠內原煤及精煤庫存均有小幅增加。

　　焦煤進口量則保持高位，數據顯示，7月份，我國進口煉焦煤713.33萬噸，環比下降7.9%，同比增長16.6%。1月—7月份，我國累計進口煉焦煤5274.74萬噸，同比增長63.89%。分國別來看，7月份我國自蒙古國進口煉焦煤434.4萬噸，增幅顯著
，自其他國家進口焦煤量均有不同程度下降。短期來看，蒙煤甘其毛都口岸日通關車數仍維持在1000車以上。

　　整體來看，短期鋼廠暫未執行粗鋼控產政策，高爐開工率維持高位
，支撐焦炭等爐料剛性需求，焦煤、焦炭期價整體表現相對堅挺；danmuqiangangchangyinglikongjianshouzhai，tieshuichanliangjixuzengjiadekongjianbuda
，houqiruoyingliqingkuangjixuehua
，gangchangzekenengmianlinjianchanyali，houqixuchixuguanzhugangchangshengchanjiezoudebianhua。duanqilaikan，duiyu“雙焦”價格仍需謹慎對待
；中長期來看，“雙焦”供需關係趨於寬鬆的大邏輯未變，仍可關注逢高空配策略。

　　《中國冶金報》（2023年08月24日 03版三版）