在整個大宗商品板塊中，黑色係成為近期波動較小的板塊
，其中鋼材的波動率又小於鐵礦石、焦煤、焦炭。隨著“銀四”的到來，鋼價能否迎來趨勢性反彈呢？筆者認為，恐怕較難實現。

　　房地產拖累建築鋼材需求

　　國家統計局數據顯示，1月—2月份
，全國房地產開發投資為9612億元，同比下降11.1%，降幅比2025年全年收窄6.1個百分點（其中住宅投資為7282億元，同比下降10.7%
，降幅收窄5.6個百分點）

；房地產開發企業房屋施工麵積為535372萬平方米，同比下降11.7%（其中住宅施工麵積為371347萬平方米

，同比下降11.9%）；房屋新開工麵積為5084萬平方米，同比下降23.1%（其中住宅新開工麵積為3695萬平方米，同比下降23.3%）；房屋竣工麵積為6320萬平方米，同比下降27.9%（其中住宅竣工麵積為4625萬平方米，同比下降26.9%）；新建商品房銷售麵積為9293萬平方米，同比下降13.5%，降幅比2025年擴大4.8個百分點（其中住宅銷售麵積同比下降15.9%）；新建商品房銷售額為8186億元，同比下降20.2%，降幅擴大7.6個百分點（其中住宅銷售額同比下降21.8%）。2月末，商品房待售麵積為79998萬平方米，同比增長0.1%
，增速比2025年末回落1.5個百分點。其中，待售3年以下的商品房麵積為60616萬平方米
，同比下降1.6%。

　　當前房地產數據仍不理想，盡管房地產投資等指標數據的降幅較去年底已經有所收窄，但房地產投資
、施工
、新開工等數據仍保持兩位數降幅。2026年《政府工作報告》明確提出“著力穩定房地產市場”
，並強調因城施策控增量、去庫存、優供給等方向。在“滬七條”zhengcefabuhou

，shanghaiershoufangguapaijiahuanbihuisheng，ershoufangchengjiaoliangyechuxianhuinuan，shichanghouxubiaoxianrengyoudaijinyibuguancha。zonghelaikan，duiyuhouxufangdichanshichangduijianzhugangcaideyingxiang
，bizhechizhongxingpiankongguandian。

　　中汽協數據顯示
，2026年1月—2月份，我國汽車產量和銷量分別完成412.2萬輛和415.2萬輛，同比分別下降9.5%和8.8%。

　　乘用車方麵，1月—2月份，我國乘用車產量和銷量分別完成346.2萬輛和352.4萬輛
，同比分別下降12%和10.7%。“兩新”（新一輪大規模設備更新和消費品以舊換新）政策實施兩年後，效應有所遞減
，同時新能源車購置稅政策調整，對汽車消費的拉動作用顯著減弱。

　　商用車方麵，1月—2月份，我國商用車產量和銷量分別完成66萬輛和62.7萬輛，同比分別增長7%和3.9%。

　　新能源汽車方麵，1月—2月份，我國新能源汽車產量和銷量分別完成173.5萬輛和171萬輛，同比分別下降8.8%和6.9%
，新能源汽車新車銷量達到汽車新車總銷量的41.2%。新能源汽車銷量受到了購置稅政策調整的影響

，後續情況如何有待進一步觀察。

　　汽車出口則保持高速增長

，1月—2月份
，我國汽車出口135.2萬輛
，同比增長48.4%。其中，新能源汽車出口58.3萬輛，同比增長1.1倍
；傳統燃料汽車出口76.9萬輛，同比增長22.2%。

　　duiyuchunjicheshi，bizherenweizheshijiaoguanjiandeshijianchuangkou
，cheqiyehuinachugengdadexiaoshouliduhegengyouhuidecuxiaozhengcequzhengquxiaoliang
，dagailvchanxiaoliangjiaodiyijidushangsheng
，dantongbihuorengyouxiajiang。

　　國家統計局數據顯示，2026年1月—2月份，中國空調產量為4011.8萬台，同比增長0.7%
；冰箱產量為1664.3萬台，同比增長6.5%；洗衣機產量為1857.9萬台，同比下降0.8%；彩電產量為2467.8萬台，同比增長2.3%。產業在線數據顯示，2026年3月份空調、冰箱、洗衣機合計排產總量為3911萬台，較去年同期生產實績下降4.0%。分品種來看，3月份家用空調排產量為2334萬台，較去年同期生產實績下降6.1%；冰箱排產量為843萬台，較去年同期生產實績增長1.6%；洗衣機排產量為734萬台


，較去年同期生產實績下降3.4%。

　　國內市場方麵，家電產銷變化有限，其中冰箱和彩電較為亮眼，但其持續性或有限。原因有3點：一是去年同期基數偏高
；二(er)是(shi)家(jia)電(dian)補(bu)貼(tie)已(yi)持(chi)續(xu)了(le)較(jiao)長(chang)時(shi)間(jian)，在(zai)一(yi)輪(lun)又(you)一(yi)輪(lun)的(de)國(guo)家(jia)政(zheng)策(ce)補(bu)貼(tie)和(he)企(qi)業(ye)補(bu)貼(tie)下(xia)
，本(ben)就(jiu)相(xiang)對(dui)飽(bao)和(he)的(de)存(cun)量(liang)市(shi)場(chang)已(yi)完(wan)成(cheng)較(jiao)多(duo)的(de)置(zhi)換(huan)需(xu)求(qiu)，政(zheng)策(ce)紅(hong)利(li)出(chu)現(xian)遞(di)減(jian)效(xiao)應(ying)
；三(san)是(shi)房(fang)地(di)產(chan)後(hou)周(zhou)期(qi)中(zhong)
，在(zai)新(xin)房(fang)銷(xiao)售(shou)和(he)二(er)手(shou)房(fang)沒(mei)有(you)明(ming)顯(xian)放(fang)量(liang)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，新(xin)增(zeng)的(de)采(cai)購(gou)需(xu)求(qiu)較(jiao)有(you)限(xian)。因(yin)此(ci)
，國(guo)內(nei)家(jia)電(dian)市(shi)場(chang)將(jiang)在(zai)高(gao)基(ji)數(shu)的(de)存(cun)量(liang)市(shi)場(chang)裏(li)繼(ji)續(xu)“以舊換新”，增量較難。

　　出口方麵，海關總署數據顯示，2026年1月—2月份
，中國出口空調1315萬台，同比下降6.5%
；出口冰箱1491萬台
，同比增長18.6%；出口洗衣機610萬台，同比增長11.8%；出口液晶電視1769萬台
，同比增長17.2%。相比內需，出口表現實現“開門紅”。隨著中東地緣衝突推動原油價格上漲和對航運的影響，第二季度出口存在一定的不確定性，從1月份以來的全球製造業回暖來看
，暫以偏積極對待。

　　綜合來看，筆者認為春季家電市場表現平穩
，無顯著增量。

　　2026年1月—2月份，我國累計出口鋼材1559.1萬噸，同比下降8.1%；累計進口鋼材82.7萬噸，同比下降21.7%。

　　分月度看，1月份我國鋼材出口量為775.4萬噸，環比減少31.4%，同比減少13.2%，自2024年3月份以來首次跌破800萬噸；2月份鋼材出口量為783.7萬噸，環比增長1.1%，同比降幅收窄至2.5%。

　　鋼材出口在今年前兩個月的下降主要是因為自今年1月1日起重啟了鋼材出口許可證管理措施
，政策實施初期對出口訂單有一定影響，且一些中小型企業鋼鐵產品出口也受阻，2月份的春節假期也對發運節奏帶來一定影響。鋼材出口自3月份起有所好轉
，預計出口量會持續回升。

　　此外
，出口品種仍在進行結構分化

，如鍍層板等高附加值產品出口增長提速，而傳統的中厚板對整體出口有拖累。

　　國家統計局數據顯示，2026年1月—2月份，我國粗鋼產量為16034萬噸，同比下降3.6%；生鐵產量為13770萬噸
，同比下降2.7%；鋼材產量為22119萬噸，同比下降1.1%。粗鋼產量在2020年達到10.65億噸峰值後
，呈持續下降趨勢
，以適應需求的逐步萎縮。2025年我國粗鋼產量為9.61億噸
，近5年來首次跌破10億噸，但我國粗鋼產量在全球總粗鋼產量中的占比為52%。去年工業和信息化部等五部門聯合印發的《鋼鐵行業穩增長工作方案（2025—2026年）》明確提出要綜合施策整治“內卷式”競爭，通過產能產量精準調控、推進超低排放改造、納入碳市場等手段，旨在推動行業從單純的規模擴張轉向“質的有效提升”。

　　在鋼鐵行業“減量調結構”背景下，筆者認為今年粗鋼產量仍延續下滑走勢。至於品種間，也會延續從建築鋼材向高端鋼材轉型的過程。今年1月—2月份
，我國鋼筋產量為2691.0萬噸
，同比下降9.1%；中厚寬鋼帶產量為3405.8萬噸，同比下降6.7%。房地產行業仍處於深度調整中，今年幾乎沒有增量；而汽車、造船、家電等製造業鋼材仍有發展空間。在需求和利潤驅動下，預計建築鋼材向板材的轉型仍會延續。

　　綜上所述，春季的鋼材市場需求正在逐步回升，但更多是季節性回暖，從絕對量來看，房地產仍在深度調整階段，汽車
、家電市場無明顯增量，“金三銀四”或成色不足，鋼價或繼續在低位區域盤整運行。