2022年施行的《期貨和衍生品法》從法律層麵明確了“國家支持期貨市場健康發展
，發揮發現價格
、管理風險、配置資源的功能”。其中

，價格發現是期貨市場最基礎
、最根本的功能，是風險管理、資源配置功能發揮的基礎前提
，風險管理
、資源配置是期貨價格發現功能的延伸。

　　近年來，我國期貨市場價格發現功能有效發揮，為輔助微觀企業生產經營和宏觀決策、促進大宗商品資源優化配置、把脈實體經濟發展動向提供了重要市場信息，得到了各方的廣泛關注。

　　概言之
，價格發現功能是指通過公開、公正、高效、競爭的期貨交易運行機製
，形成具有真實性
、預期性、連(lian)續(xu)性(xing)和(he)權(quan)威(wei)性(xing)價(jia)格(ge)的(de)過(guo)程(cheng)。在(zai)期(qi)貨(huo)交(jiao)易(yi)所(suo)，所(suo)有(you)期(qi)貨(huo)合(he)約(yue)通(tong)過(guo)公(gong)開(kai)競(jing)價(jia)的(de)方(fang)式(shi)進(jin)行(xing)自(zi)由(you)買(mai)賣(mai)，把(ba)眾(zhong)多(duo)供(gong)求(qiu)因(yin)素(su)和(he)成(cheng)千(qian)上(shang)萬(wan)真(zhen)實(shi)的(de)交(jiao)易(yi)意(yi)願(yuan)集(ji)中(zhong)反(fan)映(ying)到(dao)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)上(shang)，因(yin)而(er)能(neng)夠(gou)真(zhen)實(shi)反(fan)映(ying)市(shi)場(chang)對(dui)供(gong)求(qiu)趨(qu)勢(shi)的(de)預(yu)期(qi)。

　　“長期以來，國內期貨交易所持續加強市場監管

、防控金融風險
，切實維護‘三公’（公開、公平

、公正）的市場秩序，為價格發現功能作用的發揮奠定了基礎。”新湖期貨董事長馬文勝對《中國冶金報》記者表示
，是否有效發揮價格發現功能，是衡量一個期貨合約成熟與否的標誌。

　　據介紹
，商品期貨合約具有不同的交割月份，很多品種從1月份到12月份都有交割合約。從合約掛牌上市到運行，再到最終摘牌進入交割，在一個完整的“生命周期”裏
，掛牌價、每日成交價、結算價和交割結算價的形成機製都有所不同，反映了不同階段的價格水平。

　　掛牌基準價：新合約價格發現的“起點”

　　《中國冶金報》記者發現
，一個新合約在掛牌前會設置掛牌基準價，這是新合約在完整“生命周期”內的首個價格。對於新品種
，新上市合約的掛牌基準價一般是由交易所調研標的物的現貨價格
，並綜合現貨價格
、遠期供需關係及時間成本、運輸成本綜合考慮後計算得出，於上市前公布，作為上市首日漲跌停板的參考依據。

　　對dui於yu現xian有you品pin種zhong
，根gen據ju相xiang關guan交jiao易yi管guan理li辦ban法fa，新xin合he約yue的de掛gua牌pai基ji準zhun價jia為wei最zui近jin月yue份fen合he約yue前qian一yi個ge交jiao易yi日ri的de結jie算suan價jia，交jiao易yi所suo可ke以yi根gen據ju市shi場chang情qing況kuang進jin行xing調tiao整zheng。上shang述shu掛gua牌pai基ji準zhun價jia的de定ding價jia方fang式shi為wei新xin合he約yue設she置zhi交jiao易yi保bao證zheng金jin和he漲zhang跌die停ting板ban提ti供gong了le參can考kao。

　　結算價、收盤價：每日發現真實價格

　　當一個期貨合約掛牌交易後

，在交易所完善的市場風控與監管機製下，通過大量、合規交易形成公開

、透明和實時變動的期貨價格。相關專家
、投資者討論期貨價格時，主要涉及3個維度：開盤價
、收盤價、結算價。

　　根據《大連商品交易所交易管理辦法》
，開盤價是指某一期貨合約開市前5fenzhongneijingjihejingjiachanshengdechengjiaojia。kaipanjihejingjiaweichanshengchengjiaojiade，yikaishihoujingjiajiaoyidiyibichengjiaojiaweikaipanjia。shoupanjiashizhimouyiqihuoheyuedangrijiaoyidezuihouyibichengjiaojiage，keyifanyingshoupanjieduandejiageshuiping，weijiaoyizhecanyucirijiaoyitigongcankao。

　　與(yu)收(shou)盤(pan)價(jia)不(bu)同(tong)，結(jie)算(suan)價(jia)是(shi)指(zhi)當(dang)日(ri)某(mou)一(yi)期(qi)貨(huo)合(he)約(yue)全(quan)天(tian)或(huo)某(mou)一(yi)時(shi)間(jian)段(duan)成(cheng)交(jiao)價(jia)格(ge)按(an)成(cheng)交(jiao)量(liang)的(de)加(jia)權(quan)平(ping)均(jun)價(jia)。在(zai)具(ju)體(ti)計(ji)算(suan)方(fang)式(shi)上(shang)
，有(you)的(de)期(qi)貨(huo)合(he)約(yue)根(gen)據(ju)當(dang)日(ri)成(cheng)交(jiao)量(liang)加(jia)權(quan)平(ping)均(jun)價(jia)計(ji)算(suan)所(suo)得(de)

，也(ye)有(you)的(de)是(shi)根(gen)據(ju)當(dang)日(ri)最(zui)後(hou)1個(ge)小(xiao)時(shi)的(de)成(cheng)交(jiao)價(jia)格(ge)進(jin)行(xing)加(jia)權(quan)平(ping)均(jun)計(ji)算(suan)所(suo)得(de)。目(mu)前(qian)
，國(guo)內(nei)期(qi)貨(huo)交(jiao)易(yi)所(suo)實(shi)行(xing)當(dang)日(ri)無(wu)負(fu)債(zhai)結(jie)算(suan)製(zhi)度(du)
，每(mei)日(ri)交(jiao)易(yi)結(jie)束(shu)後(hou)，交(jiao)易(yi)所(suo)將(jiang)當(dang)日(ri)結(jie)算(suan)價(jia)作(zuo)為(wei)各(ge)合(he)約(yue)盈(ying)虧(kui)及(ji)交(jiao)易(yi)保(bao)證(zheng)金(jin)結(jie)算(suan)、製定次日漲跌停板的根據。

　　需要注意的是
，由於收盤價和結算價計算方式不同，同一個合約當日的收盤價和結算價結果往往存在差異。比如，2023年6月1日，受供需變化和政策調整的預期影響，鐵礦石期貨2309合約價格大漲，當日收盤價為743元/噸，結算價為724.5元/噸。次日
，數據顯示，2309合約價格繼續上漲
，漲幅達2.9%。專家指出，這個漲幅是將次日收盤價與前日結算價進行對比得出的。實際上，如果都用收盤價來對比
，6月1日和2日的收盤價僅相差2.5元/噸，收盤價漲幅僅為0.3%。

　　交割結算價：期現價格回歸的“終點”

　　實物交割是我國商品期貨市場的基礎性製度安排
，而交割結算價是衡量期現價格是否有效回歸的重要指標。

　　根據《大連商品交易所結算管理辦法》等deng製zhi度du規gui定ding，交jiao割ge結jie算suan價jia是shi期qi貨huo合he約yue交jiao割ge結jie算suan的de基ji準zhun價jia，交jiao割ge的de買mai賣mai雙shuang方fang分fen別bie按an交jiao割ge結jie算suan價jia支zhi付fu貨huo款kuan和he開kai具ju增zeng值zhi稅shui發fa票piao。其qi中zhong，滾gun動dong交jiao割ge的de交jiao割ge結jie算suan價jia采cai用yong該gai期qi貨huo合he約yue滾gun動dong交jiao割ge配pei對dui日ri的de當dang日ri結jie算suan價jia。一yi次ci性xing交jiao割ge的de交jiao割ge結jie算suan價jia采cai用yong該gai期qi貨huo合he約yue自zi交jiao割ge月yue第di一yi個ge交jiao易yi日ri起qi至zhi最zui後hou一yi個ge交jiao易yi日ri所suo有you成cheng交jiao價jia格ge的de加jia權quan平ping均jun價jia，而er雞ji蛋dan、液化石油氣、生豬等品種一次性交割的交割結算價采用期貨合約交割月最後10個交易日所有成交價格的加權平均價。

　　相(xiang)關(guan)專(zhuan)家(jia)指(zhi)出(chu)，進(jin)入(ru)交(jiao)割(ge)月(yue)後(hou)合(he)約(yue)流(liu)動(dong)性(xing)隨(sui)著(zhe)最(zui)後(hou)交(jiao)易(yi)日(ri)的(de)臨(lin)近(jin)而(er)快(kuai)速(su)減(jian)弱(ruo)，因(yin)此(ci)，在(zai)一(yi)次(ci)性(xing)交(jiao)割(ge)中(zhong)
，采(cai)取(qu)對(dui)一(yi)段(duan)時(shi)間(jian)內(nei)成(cheng)交(jiao)價(jia)格(ge)加(jia)權(quan)平(ping)均(jun)的(de)方(fang)式(shi)計(ji)算(suan)得(de)出(chu)交(jiao)割(ge)結(jie)算(suan)價(jia)
，能(neng)夠(gou)保(bao)障(zhang)交(jiao)割(ge)結(jie)算(suan)價(jia)的(de)準(zhun)確(que)性(xing)，避(bi)免(mian)出(chu)現(xian)因(yin)單(dan)個(ge)交(jiao)易(yi)日(ri)成(cheng)交(jiao)量(liang)較(jiao)小(xiao)而(er)影(ying)響(xiang)整(zheng)個(ge)交(jiao)割(ge)結(jie)算(suan)價(jia)的(de)情(qing)況(kuang)。

　　《中國冶金報》記者從大商所處獲悉，近年來大商所各期貨品種的期現回歸情況較好，表現為多數品種的到期期現價差率（到期基差與同期現貨價格的比率）為1%～3%，這表明了進入交割月後，相關期貨與現貨價格逐漸收斂
，為期貨價格真實、充分反映現貨供需關係提供了保障。

　　在馬文勝看來

，目前國內期貨市場在發現價格和管理風險方麵的作用越發明顯
，越來越多的現貨貿易以期貨價格為定價參考

、開展基差貿易，進一步促進現貨貿易定價機製完善。同時
，越來越多的實體企業利用期貨、期權工具進行精細化風險管理，通過期現結合創造了具有競爭力的商業模式
，有效提升經營能力。

　　“期貨市場為企業提供了及時、全(quan)麵(mian)的(de)市(shi)場(chang)信(xin)息(xi)
，有(you)助(zhu)於(yu)企(qi)業(ye)做(zuo)出(chu)更(geng)準(zhun)確(que)的(de)市(shi)場(chang)判(pan)斷(duan)。標(biao)準(zhun)化(hua)的(de)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)價(jia)格(ge)能(neng)夠(gou)反(fan)映(ying)市(shi)場(chang)對(dui)未(wei)來(lai)供(gong)需(xu)狀(zhuang)況(kuang)的(de)預(yu)期(qi)，實(shi)體(ti)企(qi)業(ye)可(ke)以(yi)據(ju)此(ci)為(wei)現(xian)貨(huo)定(ding)價(jia)和(he)製(zhi)訂(ding)銷(xiao)售(shou)策(ce)略(lve)，並(bing)通(tong)過(guo)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)鎖(suo)定(ding)原(yuan)材(cai)料(liao)成(cheng)本(ben)
，規(gui)避(bi)價(jia)格(ge)波(bo)動(dong)風(feng)險(xian)。”中鋼期貨研究發展部鐵礦石/鐵合金研究員程鵬對《中國冶金報》記者說道。

　　程(cheng)鵬(peng)表(biao)示(shi)，隨(sui)著(zhe)大(da)商(shang)所(suo)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)期(qi)貨(huo)影(ying)響(xiang)力(li)不(bu)斷(duan)增(zeng)強(qiang)，鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)利(li)用(yong)大(da)商(shang)所(suo)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)期(qi)貨(huo)開(kai)展(zhan)套(tao)期(qi)保(bao)值(zhi)是(shi)必(bi)由(you)之(zhi)路(lu)
，鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)在(zai)運(yun)用(yong)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)信(xin)號(hao)時(shi)，需(xu)要(yao)結(jie)合(he)自(zi)身(shen)的(de)實(shi)際(ji)情(qing)況(kuang)
，製(zhi)訂(ding)合(he)適(shi)的(de)策(ce)略(lve)
，並(bing)注(zhu)意(yi)風(feng)險(xian)控(kong)製(zhi)。他(ta)建(jian)議(yi)

，鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)可(ke)以(yi)通(tong)過(guo)以(yi)下(xia)幾(ji)種(zhong)方(fang)式(shi)運(yun)用(yong)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)信(xin)號(hao)來(lai)實(shi)現(xian)穩(wen)健(jian)經(jing)營(ying)：shouxian，keyitongguoqihuoshichangjinxingtaoqibaozhi，suodingyuancailiaochengben，xueruojiagebodongduiqiyedeyingxiang

，shenzhikeyizaijiagezhouqibiandongdidianjinxingzhanlvexingtaobao

，tongguoshiwujiaogejizhihuodewendingdijiadetiekuangshiziyuan；其qi次ci，充chong分fen發fa揮hui期qi貨huo市shi場chang的de價jia格ge發fa現xian功gong能neng，鐵tie礦kuang石shi期qi貨huo市shi場chang的de價jia格ge信xin息xi可ke以yi作zuo為wei鋼gang鐵tie企qi業ye製zhi訂ding銷xiao售shou策ce略lve和he定ding價jia策ce略lve的de重zhong要yao參can考kao，且qie隨sui著zhe市shi場chang主zhu體ti參can與yu度du日ri益yi提ti升sheng

，基ji差cha貿mao易yi、含權貿易等與期貨掛鉤的貿易模式被廣泛接受，期貨價格的影響力日益增強；最後，利用期貨價格信號預測未來市場趨勢，合理安排生產計劃，調整庫存水平，優化資源配置。