鋼鐵業作為我國基礎產業
，有效支撐了基建
、地產
、zhizaoyefazhan
，weilaiyebijiangjixuzhichengjingjizhuanxingfazhan。suizhewoguojingjijiegouchixutiaozheng
，dichanhejijianzaijingjizongliangzhongdebizhongzhubuxiajiang，gangcaixuqiuxiajiangtaishiyijingbukeni。danyouyuchanliangrengchugaowei，jinliangniangangcaijiagexiahua
、盈利持續下滑。鋼鐵行業“內卷”對下遊製造業有何影響？鋼鐵行業如何實現高質量發展？本文將分享一些思考。

　　鋼協統計數據顯示
，2024年
，我國粗鋼表觀消費量為8.92億噸
，同比下降5.4%。而供給端，國家統計局數據顯示
，2024年我國粗鋼產量為10.05億噸，僅同比下降1.7%。自2021年起
，行業開啟粗鋼產量調控工作後
，4年間粗鋼產量累計僅下降0.6億噸，但粗鋼表觀消費量出現明顯的單邊下行趨勢，4年累計下降1.56億噸。供需兩端變化節奏明顯不匹配
，行業無效供給增多。當前，鋼鐵行業運行呈現以下幾個方麵特點。

　　第一，價格持續下滑，對PPI指數有顯著傳導效應。鋼協統計數據顯示
，2021年5月份，鋼材綜合價格指數達到174.81點的曆史峰值，此後開啟了長達4年的震蕩下跌走勢。截至2025年6月20日當周，鋼材綜合價格指數報收90.09點
，較2021年高點累計下跌了48.45%。下跌周期長度與幅度僅次於2011年—2015年（2011年2月18日
，鋼材綜合價格指數報收136.31點，隨後開啟下跌走勢，跌勢延續至2015年12月18日，指數報收54.48點。持續時間長達4年零10個月
，累計跌幅達60.03%）。

　　鋼材作為工業生產的核心基礎原材料，鋼材價格對PPI指數（工業品出廠價格指數）具有顯著傳導效應。鋼材價格波動會直接影響PPI中加工工業和原材料工業價格，鋼材價格與PPI指數也呈現了極高的相似性。2015年12月份，鋼材綜合價格指數達到55.35點的低點
，同比下跌34.14%，同期PPI同比下降5.90%。

　　第二
，盈利率走低
，行業風險加劇。隨著鋼材價格的不斷下行，企業盈利由相對穩定逐步開始走向大麵積虧損。根據Mysteel對於247家鋼鐵企業周度盈利率的統計數據，自2016年實行供給側結構性改革以來，樣本企業盈利率由2015年的24.40%快速回升至2016年的65.82%；2017年—2021年，盈利率維持在83%~92%區間
；2022年，企業盈利率快速回落；截至2024年底，247家鋼鐵企業盈利率僅為36.28%，其中2024年第3季度

，盈利率僅為1.3%。

　　從更大的樣本數據看，2024年
，國家統計局公布的黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤總額僅為291.90億元，較2021年高點累計下跌93.12%。從絕對值水平來看，行業利潤總額水平顯著低於市場認知的曆史低點2015年（525.50億元）。

　　從代表著行業優質企業的上市公司層麵看
，在剔除行業上遊企業後，企業盈利情況同樣不理想。2021年—2024年，選取的36家上市公司中
，虧損公司數由1家增加至15家
，虧損麵由2.78%增加至41.67%，虧損額度由11.49億元增加至369.76億元。若剔除掉特鋼企業，虧損麵將更大。

　　在此背景下，若行業持續虧損經營，企業將無法通過自身經營維持合理的資產結構，同時企業經營戰略也將由“合理的現金流→增加研發投入/產線升級→獲得長期穩定的合理利潤”正反饋模式轉為“減少投入（減少人員/研發/資本開支）→防止風險”的負反饋模式，從而影響我國製造業整體的高端化發展，不利於工業體係的提質升級進程。

　　第三，占用寶貴的能源、資源

，製約製造業轉型升級。數據顯示,2024年,鋼鐵行業重點統計企業噸鋼綜合能耗為549.68千克標準煤。若假設粗鋼產量過剩1億噸，則相當於浪費近5500萬噸標準煤
，同時增加了大量二氧化碳、二氧化硫等排放。我國正處於經濟轉型階段，發展高端產業仍然需要能源
、資源支撐，特別是新能源、人工智能等先進產業更是高耗能產業。因此

，減少無效鋼鐵產量，為經濟轉型騰挪寶貴的能源、資源是必要的。

　　第四，產業鏈利潤分配失衡
，鐵礦石安全風險仍存。海關總署數據顯示
，2024年我國進口鐵礦石12.37億噸
，同比增加4.88%，達到近年高位。持續增加的鐵礦石需求支撐了鐵礦石價格的高位運行。2024年
，鐵礦石進口均價為106.9美元/噸，考慮到進口礦成本低（2024年上半年，力拓、福德士河、淡水河穀、必和必拓單噸現金成本分別隻有23美元、19美元

、28美元
、35美元），即使鐵礦石價格在100美元/噸附近震蕩運行，鐵礦石企業的利潤空間依然很大。而下遊的鋼鐵企業卻出現大麵積虧損。

　　黑色產業鏈利潤分配的嚴重失衡，不僅鋼鐵行業利益受損，最終也會導致整個製造業利益受損。根據國家統計局數據，自2021年以來
，我國規模以上製造業企業營業收入利潤率持續下行至2024年的4.63%。

　　綜上
，可以看出，產業鏈企業是利益共同體

，利潤分配不均衡態勢難以持續。

　　從產業端看
，產業升級的基礎是產品價格和企業盈利保持在正常水平，才能保證在科技
、環保、安全、能耗等領域的持續投入
，最終實現高質量發展。

　　結束“內卷”
，才能恢複正常盈利

　　鋼(gang)鐵(tie)行(xing)業(ye)體(ti)量(liang)大(da)，對(dui)經(jing)濟(ji)影(ying)響(xiang)大(da)，所(suo)以(yi)常(chang)作(zuo)為(wei)區(qu)域(yu)經(jing)濟(ji)的(de)穩(wen)定(ding)器(qi)，特(te)別(bie)是(shi)在(zai)經(jing)濟(ji)壓(ya)力(li)大(da)時(shi)，地(di)方(fang)政(zheng)府(fu)常(chang)通(tong)過(guo)保(bao)產(chan)量(liang)來(lai)穩(wen)經(jing)濟(ji)。部(bu)分(fen)區(qu)域(yu)經(jing)濟(ji)在(zai)產(chan)能(neng)過(guo)剩(sheng)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)仍(reng)然(ran)保(bao)產(chan)量(liang)，隻(zhi)是(shi)保(bao)住(zhu)了(le)對(dui)比(bi)其(qi)他(ta)區(qu)域(yu)的(de)“相對收益”，但行業產值和企業效益會不增反降。根據國家統計局數據，2024年工業企業利潤總額同比下降3.3%，而黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤總額大幅下降54.6%。這種“內卷”shidefazhansilu，zaixingyechengchangqishikeyijiakuaichengchangsudu，congerjiakuaiquyuhehongguanjingjizengchangsudu。danshizaixingyechengshuqi，huiduizhenggehongguanjingjichanshengfugongxian。yinci
，dangwuzhiji
，yaojiangquanguocugangchanliangkongzhizaihelifanweinei
，shideyouxiaogonggeihuifuzhengchangyingli。

　　每(mei)個(ge)行(xing)業(ye)在(zai)經(jing)濟(ji)發(fa)展(zhan)過(guo)程(cheng)中(zhong)都(dou)有(you)不(bu)同(tong)的(de)曆(li)史(shi)角(jiao)色(se)。鋼(gang)鐵(tie)行(xing)業(ye)作(zuo)為(wei)基(ji)礎(chu)產(chan)業(ye)，在(zai)國(guo)家(jia)產(chan)業(ye)體(ti)係(xi)中(zhong)有(you)著(zhe)不(bu)可(ke)替(ti)代(dai)的(de)作(zuo)用(yong)。但(dan)追(zhui)求(qiu)規(gui)模(mo)已(yi)成(cheng)曆(li)史(shi)，應(ying)積(ji)極(ji)推(tui)動(dong)高(gao)質(zhi)量(liang)發(fa)展(zhan)。

　　一是更高質。企業要加大研發投資力度，保障品種不斷升級
，從而持續滿足高端製造業發展需求。

　　根據上市公司年報數據綜合計算

，2024年前3個季度
，鋼鐵上市公司研發費用占營業收入的比例僅為1.74%。實際上

，自2022年開始
，鋼鐵上市公司便結束了此前連續4年的研發費用占營業收入比例持續增長的態勢。而2022年正是全行業在此輪周期內景氣度下行的開始。可以看出，行業利潤下滑伴隨著行業對於研發投入的減少。由於上市公司以央（國）qijiyouzhitoubuminqiweizhu
，yinci，yibanshangshigongsiyanfaqiangduyaoyouyuquanxingyeshuiping。gangtiexingyezuoweizhongyaodejichucailiaoxingye，xuyaohelidelirunlaiweichiyanfaqiangdu，jinercujinzishenpinzhongdeshengjijimanzuzhizaoyezhuanxingshengjidexuyao。

　　二是更高效。一般而言
，裝備大型化、智能化對產品性能提升、內部生產管理、paichanyouhuadounengqidaojijicujinzuoyong
，yinci
，weimanzuxinxingzhizaoyeduiyucailiaodexuqiu
，baochiwoguogangtiexingyezaiquanqiudejingzhengli，weilairengxuyaobuduanyouhuashengjizhuangbei


，erzhuangbeishengjixuyaohelidelirunzuoweizhicheng。

　　三san是shi更geng清qing潔jie。鋼gang鐵tie行xing業ye作zuo為wei碳tan排pai放fang量liang大da戶hu
，對dui於yu能neng源yuan的de消xiao耗hao較jiao大da。鋼gang鐵tie企qi業ye需xu在zai降jiang低di自zi身shen單dan位wei能neng耗hao的de同tong時shi，積ji極ji推tui動dong解jie決jue低di端duan無wu效xiao產chan能neng對dui能neng源yuan的de浪lang費fei問wen題ti。而er要yao降jiang低di單dan位wei能neng耗hao又you涉she及ji到dao了le持chi續xu的de環huan保bao投tou入ru，也ye需xu要yao一yi定ding的de利li潤run作zuo為wei保bao障zhang。

　　根據中國鋼鐵工業協會數據，截至2025年4月20日，鋼鐵行業共有141家企業完成全流程超低排放改造，涉及粗鋼產能約5.91億噸。而根據國務院印發的《空氣質量持續改善行動計劃》要求，到2025年，全國80%以上的鋼鐵產能完成超低排放改造任務；zhongdianquyuquanbushixiangangtiexingyechaodipaifang
，jibenwanchengranmeiguoluchaodipaifanggaizao。muqianrengyouzhongduoqiyeweiwanchengchaodipaifanggaizaorenwu。qiyezengjiahuanbaoshebeitouruhou，xiangyinghuizengjiajingyingchengben。yinci，shixianchixudehuanbaotouruhelvsehuafazhan，qiyeyongyouheliqiekechixudelirunshiqianti。

　　四是更安全。我國鋼鐵行業占據了全球鋼鐵供給的半壁江山，卻麵臨著鐵礦石資源保障難度大的問題。自2022年起，國家有關部委及鋼協積極推動“鐵資源開發計劃”
，中國礦產資源集團有限公司也在北京成立。“鐵資源開發計劃”提出用2個～3個“五年計劃”時間，切實改變我國鐵資源來源構成，從根本上解決鋼鐵產業鏈資源短板問題。到2025年，實現國內礦產量、廢鋼消耗量和海外權益礦分別達到3.7億噸
、3億噸和2.2億噸

，分別比2020年增加1億噸
、0.7億噸和1億噸。而無論是國產礦的增儲上量
，還是海外權益礦的增加
，無疑均需要持續穩定的投入才可實現目標，企業自身的“造血”能力尤為重要。

　　因此，行業的提質升級和健康有序的發展
，是在行業維持合理利潤的基礎上才能夠實現的。

　　zonghelaikan，dangqian，woguozhizaoyedejingzhenglilaiziyuquanchanyelianpeitaonengli，zhizaoyemeigehuanjiedouyingbaochihelilirunyishixianchixujingyinghenenglitisheng。gangtieqiyekuisunbiranyingxiangzishenchixuwendingjingyingnengli，zuizhongyejiangyingxiangzhengtizhizaoyefazhan。dangwuzhiji
，gangtiexingyeyaopo“內卷”
、控產量
，實現自身增效升級。