2018年我國國際收支平衡表數據顯示，經常賬戶和非儲備性質的金融賬戶均為順差，儲備資產增加，國際收支呈現基本平衡。

　　在十三屆全國人大二次會議記者會上，中國人民銀行副行長
、國家外彙管理局局長潘功勝表示，2018年中國整體國際收支基本平衡，從一個長周期看，我國經常賬戶會保持在基本平衡的合理區間，資本項目的流入也會增加。

　　而隨著彙率市場化機製改革的持續完善，人民幣彙率在調節國際收支中的作用也在不斷顯現。

　　服務貿易逆差上升勢頭緩解

　　2018年，我國全年經常賬戶仍保持在合理順差區間。國家外彙管理局數據顯示，2018年，經常項目順差為491億美元。從結構來看，貨物貿易順差3952億美元，服務貿易逆差2922億美元

，初次收入逆差514億美元，二次收入逆差24億美元。

　　“我們觀察一個國家國際收支結構變化，要拉長一個時間段。在過去十年，我國經常賬戶更加平衡。”pangongshengbiaoshi
，congchangzhouqilaikan，jingchangzhanghugengjiaqupinghengshiwoguoguoneijingjizaipinghengdejieguo，shiwoguojingjijiegouyouhuadekeguanfanying，shijingjizhuanxingfazhanjinrudeyigebiranjieduan
，tongshiyeshiwoguojuminshourutigao
、財富增長的一個必然結果。

　　從結構上來看
，海外旅遊、留學等增加是服務貿易逆差的主要原因。“服務貿易的逆差
，有正向的積極作用，人均收入水平上升後，消費升級。”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為。據國家移民管理局統計，2018年

，中國內地居民出入境3.4億人次，同比增長約16%
，其中95%以上是因私出入境。

　　值得注意的是
，雖然服務貿易逆差增加，但服務貿易逆差額增速出現了一定程度的回落。2018年
，國際收支口徑的服務貿易逆差額較上年增長10.1%
，增速較上年回落了3.8個百分點。其中
，第四季度，服務貿易逆差641億美元，環比下降21%。

　　“服務貿易的逆差不會進一步擴大，可能成為大方向。”zhongguojinrongqihuojiaoyisuoyanjiuyuanshouxijingjixuejiazhaoqingmingfenxi。xieyaxuanzerenwei

，huowumaoyideshunchashouzhaihuigengjinyibu，suiranfuwumaoyiniuzhuanchuxianshunchajiaonan
，dangonggeicegaigedailailejijibianhua，fuwulingyudegonggeinenglihuizhubutisheng。

　　而對於2018年我國國際收支結構的變化，國家外彙管理局新聞發言人、總經濟師王春英在此前答記者問時表示，我國經常賬戶收支仍將處於合理區間。

　　“隨著我們自身第三產業的發展，尤其是服務業發展，服務貿易的出口可能會維持一個高速增長。”趙慶明認為，經常項下
，貨物順差會長期存在
，服務貿易逆差
，未來會收窄。

　　“往後看
，我們認為，我國經常賬戶會保持在一個基本平衡的合理區間。”潘功勝認為，一方麵，我國製造業具有成熟的基礎設施
、完(wan)備(bei)的(de)產(chan)業(ye)鏈(lian)和(he)大(da)量(liang)的(de)技(ji)術(shu)工(gong)人(ren)，加(jia)上(shang)正(zheng)在(zai)推(tui)動(dong)轉(zhuan)型(xing)升(sheng)級(ji)以(yi)及(ji)出(chu)口(kou)市(shi)場(chang)多(duo)元(yuan)化(hua)等(deng)，我(wo)國(guo)貨(huo)物(wu)貿(mao)易(yi)具(ju)有(you)較(jiao)強(qiang)的(de)國(guo)際(ji)競(jing)爭(zheng)力(li)。另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)
，在(zai)服(fu)務(wu)貿(mao)易(yi)方(fang)麵(mian)，服(fu)務(wu)貿(mao)易(yi)逆(ni)差(cha)增(zeng)速(su)在(zai)收(shou)窄(zhai)。隨(sui)著(zhe)我(wo)國(guo)國(guo)內(nei)服(fu)務(wu)業(ye)質(zhi)量(liang)的(de)提(ti)升(sheng)，以(yi)及(ji)我(wo)國(guo)生(sheng)態(tai)環(huan)境(jing)和(he)教(jiao)育(yu)水(shui)平(ping)等(deng)軟(ruan)實(shi)力(li)的(de)提(ti)升(sheng)，我(wo)國(guo)服(fu)務(wu)貿(mao)易(yi)逆(ni)差(cha)變(bian)動(dong)將(jiang)會(hui)逐(zhu)漸(jian)走(zou)向(xiang)平(ping)穩(wen)。

　　資本和金融賬戶重要性凸顯

　　隨著我國開放領域的進一步拓寬以及國內市場重要性的不斷提升，我國在吸引直接投資方麵也體現出較大潛力。

　　“觀察我國國際收支結構變化的另外一個層麵，就是資本項目。”潘pan功gong勝sheng稱cheng，資zi本ben項xiang目mu中zhong一yi個ge重zhong要yao的de項xiang目mu是shi直zhi接jie投tou資zi。隨sui著zhe我wo國guo產chan業ye的de轉zhuan型xing升sheng級ji
，服fu務wu業ye對dui外wai開kai放fang，我wo國guo仍reng然ran有you比bi較jiao大da的de潛qian力li來lai吸xi引yin外wai商shang直zhi接jie投tou資zi。此ci外wai，第di二er個ge很hen重zhong要yao的de項xiang目mu就jiu是shi關guan於yu金jin融rong市shi場chang證zheng券quan投tou資zi領ling域yu的de開kai放fang。

　　據聯合國貿發會議統計，2017年末我國外商直接投資存量與GDP之比為12%
，同期全球平均水平為39%，發展中國家平均水平為33%。此外，2018年前三季度，外國來華證券投資淨流入占比為37%，同比上升11個百分點，其中債務證券投資增加更多
，包含了境外央行等機構以中長期資產配置為目的的資金流入。

　　有觀點認為，隨著我國金融對外開放的逐步推進，資本和金融賬戶的作用將逐漸突顯。

　　發達國家的金融市場開放、資本自由流動
，資本和金融賬戶下的流入和流出單邊規模都非常大。“由於國際收支平衡表是平衡的，所以最終核算後，經常賬戶的差額一定與資本和金融賬戶的差額規模相等、方向相反，資本在流出流入的同時，也帶來了彙率利率的變化和市場自我調整，這是發達國家的特征。”謝亞軒認為，在發達國家的國際收支平衡表中，經常賬戶和實體經濟密切相關。

　　從我國國際收支情況來看，2018年，我國非儲備性質的金融賬戶（含四季度淨誤差與遺漏）呈現順差602億美元。其中，直接投資呈現淨流入1074億美元
，較2017年增長62%。

　　對於我國資本和金融賬戶

，謝亞軒認為，“開kai放fang是shi大da勢shi所suo趨qu。而er隨sui著zhe資zi本ben和he金jin融rong賬zhang戶hu開kai放fang後hou，資zi本ben的de自zi由you流liu動dong和he經jing常chang賬zhang戶hu差cha額e就jiu可ke以yi匹pi配pei。我wo們men不bu希xi望wang非fei得de動dong用yong儲chu備bei來lai實shi現xian國guo際ji收shou支zhi平ping衡heng
，而er是shi希xi望wang國guo際ji收shou支zhi自zi主zhu平ping衡heng。比bi如ru，如ru果guo經jing常chang項xiang目mu出chu現xian小xiao規gui模mo逆ni差cha
，如ru何he實shi現xian小xiao的de資zi本ben流liu入ru
，在zai未wei來lai情qing況kuang下xia，市shi場chang力li量liang會hui調tiao動dong利li率lv彙hui率lv的de變bian化hua進jin行xing調tiao節jie。”

　　但從目前情況來看
，金融對外開放仍處於開放早期。數據顯示，目前我國金融市場中
，股市境外投資者持有占比為2.7%左右
，債市境外投資者持有占比也僅為2.3%。隨著金融市場進一步開放，這部分流入也會繼續增加。這也引發了關於金融開放可能加大跨境資金波動和風險問題的探討。

　　潘功勝坦言，在推動金融市場開放的過程中
，要不斷完善跨境資本流動風險的管理，建立宏觀審慎和微觀市場監管的雙層管理框架。

　　彙率彈性調節國際收支自主平衡

　　近(jin)年(nian)來(lai)，通(tong)過(guo)彙(hui)率(lv)市(shi)場(chang)機(ji)製(zhi)的(de)不(bu)斷(duan)形(xing)成(cheng)和(he)完(wan)善(shan)
，人(ren)民(min)幣(bi)彙(hui)率(lv)形(xing)成(cheng)機(ji)製(zhi)已(yi)邁(mai)出(chu)了(le)實(shi)質(zhi)性(xing)的(de)步(bu)伐(fa)，彙(hui)率(lv)的(de)彈(dan)性(xing)日(ri)益(yi)顯(xian)著(zhu)。謝(xie)亞(ya)軒(xuan)認(ren)為(wei)，彙(hui)改(gai)的(de)目(mu)的(de)就(jiu)是(shi)讓(rang)市(shi)場(chang)力(li)量(liang)來(lai)決(jue)定(ding)人(ren)民(min)幣(bi)彙(hui)率(lv)的(de)水(shui)平(ping)

，而(er)不(bu)是(shi)由(you)央(yang)行(xing)來(lai)影(ying)響(xiang)和(he)決(jue)定(ding)

，“從這個角度來說，彙率市場化就是盡可能地減少央行動用儲備對彙率進行日常幹預。”

　　實際上，隨著我國外彙市場持續創新發展
，彙率“自動穩定器”功能正在逐漸增強，中央銀行已經基本上退出了對彙率市場的日常幹預。

　　“彙(hui)率(lv)市(shi)場(chang)的(de)波(bo)動(dong)和(he)一(yi)定(ding)程(cheng)度(du)上(shang)的(de)彈(dan)性(xing)，對(dui)整(zheng)個(ge)經(jing)濟(ji)是(shi)有(you)好(hao)處(chu)的(de)。彈(dan)性(xing)的(de)彙(hui)率(lv)對(dui)宏(hong)觀(guan)經(jing)濟(ji)和(he)國(guo)際(ji)收(shou)支(zhi)調(tiao)節(jie)起(qi)自(zi)動(dong)穩(wen)定(ding)器(qi)的(de)作(zuo)用(yong)。但(dan)同(tong)時(shi)
，彙(hui)率(lv)穩(wen)定(ding)不(bu)代(dai)表(biao)彙(hui)率(lv)盯(ding)死(si)了(le)不(bu)動(dong)
，彙(hui)率(lv)必(bi)須(xu)要(yao)有(you)彈(dan)性(xing)。”記者會上
，中國人民銀行行長易綱表示，會堅持市場供求為基礎的彙率形成機製。

　　謝亞軒表示，彙率由市場來決定、央行不幹預、不動外彙儲備與國際收支平衡息息相關，“國際收支自主平衡恰恰是彙率波動調節的結果。”

　　趙慶明也認為，彙率彈性增強後
，當彙率雙向波動
、市場預期分化，恐慌性的資本流出也會減少，這有助於彙率調節作用發揮，國際收支自主平衡。

　　從2018年來看，在國內經濟下行、中美貿易摩擦
、美元指數上升背景下，人民幣對美元彙率先漲後跌。但這並沒有引發市場恐慌，境內外彙市場經受住了彙率波動的考驗。

　　3月11日，潘功勝發表署名文章《在改革開放中推進外彙管理事業創新發展》稱
，開放條件下金融宏觀調控政策框架經受住了加入世貿組織之後“雙順差”，到美國量化寬鬆
，再到美國複蘇加息的完整周期考驗。在這一框架下，外彙儲備按照國務院、人民銀行、waihuijusanjishouquanguanli
，chengweihuobizhengceyouxiaojianguduineiduiwailiangzumubiaoliangzugongjudezhongyaozaitihezhengceniudai，zaiwoguochenggongdiyuliciyanzhongwaibuchongjizhongfahuilezhongyaode“護城河”作用。

　　潘功勝表示，人民銀行、外彙局將不斷推動彙率形成機製改革，保持人民幣彙率彈性，發揮人民幣彙率在調節國際收支之中的作用。“我國收支結構在未來仍會呈現一個基本平衡的狀態。”