4月24日
，中國人民銀行開展了2019年二季度定向中期借貸便利（TMLF）操作，這是該工具創設以來第二次實施。操作對象為符合相關條件並提出申請的大型商業銀行、股份製商業銀行和大型城市商業銀行。操作金額根據有關金融機構2019年一季度小微企業和民營企業貸款增量並結合其需求確定為2674億元。操作期限為一年，到期可根據金融機構需求續做兩次，實際使用期限可達到三年。操作利率為3.15%，比中期借貸便利（MLF）利率優惠15個基點。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青昨日對《證券日報》記者表示
，TMLF二次亮相表明，當前央行在保持貨幣政策整體鬆緊適度的同時，正在加大“定向滴灌”力度，旨在向民營、小(xiao)微(wei)企(qi)業(ye)等(deng)宏(hong)觀(guan)經(jing)濟(ji)薄(bo)弱(ruo)環(huan)節(jie)精(jing)準(zhun)發(fa)力(li)，貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)的(de)結(jie)構(gou)性(xing)特(te)征(zheng)愈(yu)加(jia)突(tu)出(chu)。這(zhe)也(ye)意(yi)味(wei)著(zhe)監(jian)管(guan)層(ceng)判(pan)斷(duan)當(dang)前(qian)宏(hong)觀(guan)經(jing)濟(ji)下(xia)行(xing)壓(ya)力(li)有(you)所(suo)緩(huan)和(he)
，加(jia)大(da)總(zong)量(liang)型(xing)貨(huo)幣(bi)寬(kuan)鬆(song)力(li)度(du)的(de)必(bi)要(yao)性(xing)下(xia)降(jiang)，進(jin)而(er)更(geng)加(jia)注(zhu)重(zhong)在(zai)穩(wen)增(zeng)長(chang)、補短板和防風險之間保持平衡。

　　中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫昨日對《證券日報》記者表示，央行再次出台TMLF符(fu)合(he)市(shi)場(chang)預(yu)期(qi)和(he)當(dang)前(qian)經(jing)濟(ji)金(jin)融(rong)環(huan)境(jing)。隨(sui)著(zhe)係(xi)列(lie)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)工(gong)具(ju)的(de)推(tui)出(chu)，目(mu)前(qian)國(guo)內(nei)經(jing)濟(ji)基(ji)本(ben)麵(mian)逐(zhu)漸(jian)企(qi)穩(wen)，市(shi)場(chang)信(xin)心(xin)回(hui)升(sheng)。在(zai)國(guo)內(nei)流(liu)動(dong)性(xing)相(xiang)對(dui)充(chong)裕(yu)
、市場利率波動走低和美聯儲暫緩加息背景下，此時沒有必要繼續向市場投放短期流動性
，以避免繼續催生資產泡沫。而TMLF是shi很hen好hao的de結jie構gou工gong具ju變bian量liang，一yi方fang麵mian
，時shi限xian相xiang對dui較jiao長chang，而er且qie主zhu要yao麵mian向xiang符fu合he支zhi持chi小xiao微wei和he民min營ying經jing濟ji發fa展zhan條tiao件jian的de金jin融rong機ji構gou
，投tou向xiang相xiang對dui固gu定ding。另ling一yi方fang麵mian，資zi金jin成cheng本ben較jiaoMLF利率低15個基點，也可引導市場預期，傳導政策意圖。

　　wangyouxinbiaoshi，zhechongfenshuoming，muqianyangxingduihuobizhengcedetaiduzhujianchengxianzhongxing
，buxiwangjixuqidongduanqicijicuoshi，gengduoqingxiangyushiyongchangqidingxianghuojiegouxinggongju，ruci，jinengfahuizhichishitiheminyingjingjifazhandeyitu
，yenengtongguoshifangchangqizijinyindaolilvzhongshuxiaxing。yujiangzhun、逆ni回hui購gou等deng政zheng策ce相xiang比bi
，資zi金jin流liu向xiang相xiang對dui可ke控kong，可ke以yi確que保bao資zi金jin流liu向xiang實shi體ti領ling域yu，不bu會hui對dui金jin融rong市shi場chang造zao成cheng額e外wai幹gan擾rao。未wei來lai
，央yang行xing將jiang繼ji續xu更geng多duo的de使shi用yong長chang期qi結jie構gou性xing工gong具ju
，確que保bao流liu動dong性xing平ping穩wen波bo動dong。

　　王(wang)青(qing)表(biao)示(shi)，在(zai)近(jin)期(qi)中(zhong)美(mei)貿(mao)易(yi)談(tan)判(pan)取(qu)得(de)進(jin)展(zhan)
，國(guo)內(nei)經(jing)濟(ji)金(jin)融(rong)數(shu)據(ju)回(hui)暖(nuan)的(de)背(bei)景(jing)下(xia)，下(xia)一(yi)步(bu)央(yang)行(xing)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)向(xiang)偏(pian)鬆(song)方(fang)向(xiang)調(tiao)整(zheng)的(de)步(bu)伐(fa)會(hui)有(you)所(suo)放(fang)緩(huan)，二(er)季(ji)度(du)實(shi)施(shi)普(pu)遍(bian)降(jiang)準(zhun)
、乃至下調公開市場操作利率等降息措施的可能性基本排除，接下來央行或將陸續推出降低中小銀行存款準備金率、再貸款再貼現等定向支持民營
、小(xiao)微(wei)企(qi)業(ye)的(de)結(jie)構(gou)性(xing)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)。未(wei)來(lai)一(yi)段(duan)時(shi)間(jian)央(yang)行(xing)會(hui)繼(ji)續(xu)堅(jian)持(chi)逆(ni)周(zhou)期(qi)調(tiao)節(jie)，貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)向(xiang)寬(kuan)鬆(song)方(fang)向(xiang)微(wei)調(tiao)的(de)大(da)方(fang)向(xiang)或(huo)將(jiang)持(chi)續(xu)，相(xiang)機(ji)抉(jue)擇(ze)特(te)征(zheng)會(hui)更(geng)加(jia)突(tu)出(chu)。