雖然據IMF報告，目前貨幣因素對國際貿易的影響已經式微，美國財政寬鬆和德國
、荷(he)蘭(lan)等(deng)國(guo)財(cai)政(zheng)從(cong)緊(jin)對(dui)貿(mao)易(yi)的(de)作(zuo)用(yong)遠(yuan)為(wei)顯(xian)著(zhu)，但(dan)目(mu)前(qian)美(mei)國(guo)手(shou)中(zhong)的(de)工(gong)具(ju)不(bu)多(duo)。未(wei)雨(yu)綢(chou)繆(mou)
，美(mei)國(guo)開(kai)始(shi)動(dong)用(yong)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)
，力(li)圖(tu)壓(ya)低(di)美(mei)元(yuan)。美(mei)國(guo)財(cai)政(zheng)部(bu)本(ben)月(yue)初(chu)將(jiang)中(zhong)國(guo)列(lie)為(wei)“彙率操縱國”
，也ye是shi美mei國guo貨huo幣bi政zheng策ce調tiao整zheng的de一yi部bu分fen。按an常chang規gui
，認ren定ding彙hui率lv操cao縱zong後hou需xu有you一yi年nian的de磋cuo商shang期qi才cai會hui實shi施shi懲cheng戒jie。但dan現xian在zai的de美mei國guo政zheng府fu經jing常chang不bu按an常chang理li出chu牌pai，不bu排pai除chu近jin期qi實shi施shi懲cheng罰fa性xing舉ju措cuo。

　　美國政府一直在醞釀幾套方案。一是美國商務部正提議製定新法規
，將視人為壓低彙率的做法為提供出口補貼，據此向來自“彙率操縱國”的進口商品加征反補貼關稅。方案的困難在於，這有可能違反WTO現行規則，前幾屆政府正是意識到這一點而沒動手。目前美國財政部已認定中國為“彙率操縱國”，商務部則可直接援引財政部的標準，對中國加征反補貼關稅。隻是中美關稅戰已全麵開打，政策效果會更加模糊不清。

　　第二個方案是有美國金融專家提議，由美財政部動用“彙率穩定基金”，根據“操縱國”在外彙市場購買美元的規模，以購入同等規模“操縱國”貨(huo)幣(bi)方(fang)式(shi)進(jin)行(xing)反(fan)向(xiang)幹(gan)預(yu)。這(zhe)既(ji)不(bu)違(wei)反(fan)任(ren)何(he)現(xian)行(xing)國(guo)際(ji)規(gui)則(ze)
，又(you)不(bu)會(hui)顯(xian)示(shi)出(chu)明(ming)顯(xian)的(de)傷(shang)害(hai)。但(dan)困(kun)難(nan)是(shi)
，美(mei)國(guo)財(cai)政(zheng)部(bu)需(xu)要(yao)掌(zhang)握(wo)一(yi)個(ge)數(shu)量(liang)足(zu)夠(gou)的(de)美(mei)元(yuan)池(chi)。目(mu)前(qian)財(cai)政(zheng)部(bu)手(shou)中(zhong)的(de)證(zheng)券(quan)組(zu)合(he)價(jia)值(zhi)950億美元，其中美元證券為230億。彈藥不一定充足。

　　另(ling)外(wai)，這(zhe)套(tao)辦(ban)法(fa)目(mu)前(qian)不(bu)適(shi)用(yong)於(yu)中(zhong)國(guo)。美(mei)國(guo)彼(bi)德(de)森(sen)國(guo)際(ji)經(jing)濟(ji)研(yan)究(jiu)所(suo)前(qian)所(suo)長(chang)伯(bo)格(ge)斯(si)滕(teng)明(ming)確(que)指(zhi)出(chu)
，美(mei)國(guo)財(cai)政(zheng)部(bu)認(ren)定(ding)中(zhong)國(guo)操(cao)縱(zong)彙(hui)率(lv)大(da)錯(cuo)特(te)錯(cuo)
，中(zhong)國(guo)央(yang)行(xing)近(jin)5年來的主要任務是力挺人民幣彙率不貶值，這是在幫助美國提高出口競爭力。再者，據IMF的統計，目前彙率低估的主要貨幣(美國現在需要提防的對手)包括阿根廷、墨mo西xi哥ge和he歐ou元yuan區qu國guo家jia，這zhe些xie對dui手shou的de貨huo幣bi往wang往wang是shi非fei主zhu流liu貨huo幣bi
，比bi如ru當dang前qian包bao括kuo德de國guo在zai內nei的de歐ou洲zhou多duo國guo以yi及ji亞ya洲zhou的de日ri本ben，國guo債zhai收shou益yi率lv要yao麼me接jie近jin於yu零ling，要yao麼me為wei負fu。美mei國guo財cai政zheng部bu買mai入ru這zhe些xie國guo家jia的de貨huo幣bi可ke能neng是shi做zuo賠pei本ben買mai賣mai。更geng有you甚shen者zhe
，如ru果guo美mei國guo的de幹gan預yu行xing動dong引yin起qi金jin融rong市shi場chang震zhen蕩dang，各ge國guo為wei避bi險xian反fan而er會hui進jin一yi步bu買mai入ru美mei元yuan資zi產chan
，這zhe將jiang促cu使shi美mei元yuan走zou強qiang，結jie果guo適shi得de其qi反fan。

　　雖然存在這些明顯的困難和風險，但麵對貿易失衡這個心頭大患，在多邊體製早被拋棄、單(dan)邊(bian)關(guan)稅(shui)和(he)救(jiu)濟(ji)手(shou)段(duan)又(you)不(bu)靈(ling)的(de)窘(jiong)境(jing)下(xia)，彙(hui)率(lv)成(cheng)了(le)當(dang)前(qian)這(zhe)屆(jie)美(mei)國(guo)政(zheng)府(fu)顯(xian)而(er)易(yi)見(jian)的(de)選(xuan)項(xiang)。麵(mian)對(dui)歐(ou)洲(zhou)各(ge)國(guo)放(fang)鬆(song)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)的(de)動(dong)向(xiang)，美(mei)國(guo)總(zong)統(tong)特(te)朗(lang)普(pu)一(yi)直(zhi)施(shi)壓(ya)美(mei)聯(lian)儲(chu)改(gai)變(bian)加(jia)息(xi)政(zheng)策(ce)。美(mei)聯(lian)儲(chu)日(ri)前(qian)終(zhong)於(yu)宣(xuan)布(bu)10年來首次降息舉措
，但特朗普依然不滿意，抨擊美聯儲降息動作太慢、lidutairuo。suiranmeilianchuqiansirenzhuxilianmingjinggaobudeganyulianchudulixing，danruguomeiyuanzoushimeiyoumingxianzhuanbian
，meiguomaoyinichajixuehua
，telangpuhenkenenghuizhijiedongyongxingzhengxitongganyuhuobizhengce。xiangguanguojiazaiyingduimeifangchengfaxingguanshuidetongshi，yeyaozuohaoyingduimeiguohuobizhan
、金融戰的準備，也許不久就會見到弱勢美元周期來臨。(作者是中國社科院和平發展研究所常務副所長)