央行日前發布《2025年第二季度中國貨幣政策執行報告》（以下簡稱《報告》），總結上半年貨幣政策執行情況，分析當前經濟金融形勢。談及下一階段貨幣政策主要思路，《報告》指出，落實落細適度寬鬆的貨幣政策。根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好政策實施力度和節奏等。

　　yeneirenshizhichu，zongdelaikan
，mianduishangbannianfuzayanjundeguojihuanjingjizhuduobuquedingxing，huobizhengcezuhequanyuqitahongguanzhengcexianghupeihe，weituidongjingjihuishengxianghaochixuyingzaoshiyidehuanjing，tongshihongguanzhengcesiludezhuanbianyeyouzhuyujingjigongqiudongtaipingheng。wanghoukan，yishishizhengcedexiaoguohaijiangjinyibuxianxian
，tishengjinrongfuwuzhixiaoyerengshiweilaixindaitoufangdezhuxian。

　　《報告》顯示，今年上半年
，央行進一步加大逆周期調節力度，5月宣布一攬子貨幣政策措施並在1個月內全部落地實施
，有效提振信心
、穩定預期，為推動經濟持續回升向好營造適宜的貨幣金融環境。“貨幣政策逆周期調節效果較為明顯。”《報告》總結稱。

　　同時，本次《報告》多篇專欄聚焦信貸結構優化和金融支持實體經濟高質量發展，指出我國信貸結構在不斷優化。

　　過去十年間，我國信貸投向結構發生深刻演變，主要驅動因素由重資產行業向高質量發展領域升級換擋。《報告》顯示，我國新增貸款結構已由2016年的房地產
、基建貸款占比超過六成
，轉變為目前的金融“五篇大文章”領域貸款占比約七成。

　　支持科技創新仍是未來改善金融服務的重點方向。《報告》指(zhi)出(chu)，央(yang)行(xing)將(jiang)加(jia)大(da)對(dui)科(ke)技(ji)型(xing)中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)的(de)信(xin)貸(dai)支(zhi)持(chi)，發(fa)揮(hui)中(zhong)央(yang)和(he)地(di)方(fang)合(he)力(li)，共(gong)同(tong)推(tui)動(dong)科(ke)技(ji)創(chuang)新(xin)債(zhai)券(quan)市(shi)場(chang)發(fa)展(zhan)
，培(pei)育(yu)完(wan)善(shan)支(zhi)持(chi)科(ke)技(ji)創(chuang)新(xin)的(de)金(jin)融(rong)市(shi)場(chang)生(sheng)態(tai)
，為(wei)高(gao)水(shui)平(ping)科(ke)技(ji)自(zi)立(li)自(zi)強(qiang)提(ti)供(gong)更(geng)加(jia)有(you)力(li)金(jin)融(rong)支(zhi)撐(cheng)。

　　值得注意的是，《報告》還體現出

，服務消費是當前和今後一個時期促進消費和推動經濟增長的重要引擎。事實上
，無論是5yuetuichudefuwuxiaofeiheyanglaozaidaikuangongju，haishijinrixuanbudeyuerbutiejiliangxiangdaikuantiexizhengce，doubiaomingwoguohongguanzhengcesiluzaijiakuaizhuanbian，gengjiaguanzhuhuiminshengyijitizhenxiaofei。

　　《報告》指(zhi)出(chu)
，發(fa)展(zhan)服(fu)務(wu)消(xiao)費(fei)麵(mian)臨(lin)的(de)突(tu)出(chu)問(wen)題(ti)是(shi)需(xu)求(qiu)較(jiao)強(qiang)領(ling)域(yu)的(de)服(fu)務(wu)消(xiao)費(fei)供(gong)給(gei)不(bu)足(zu)。下(xia)階(jie)段(duan)
，金(jin)融(rong)政(zheng)策(ce)將(jiang)著(zhe)重(zhong)從(cong)供(gong)給(gei)側(ce)發(fa)力(li)
，並(bing)與(yu)其(qi)他(ta)政(zheng)策(ce)形(xing)成(cheng)合(he)力(li)
，推(tui)動(dong)改(gai)善(shan)高(gao)品(pin)質(zhi)服(fu)務(wu)消(xiao)費(fei)供(gong)給(gei)。

　　在具體施策上
，《報告》提ti出chu
，將jiang發fa揮hui貨huo幣bi政zheng策ce工gong具ju總zong量liang和he結jie構gou雙shuang重zhong功gong能neng。保bao持chi流liu動dong性xing充chong裕yu，持chi續xu推tui動dong社she會hui綜zong合he融rong資zi成cheng本ben下xia降jiang

，營ying造zao有you利li於yu擴kuo消xiao費fei的de金jin融rong環huan境jing。強qiang化hua結jie構gou性xing貨huo幣bi政zheng策ce工gong具ju激ji勵li，落luo實shi好hao服fu務wu消xiao費fei與yu養yang老lao再zai貸dai款kuan政zheng策ce工gong具ju，用yong好hao用yong足zu支zhi農nong支zhi小xiao再zai貸dai款kuan額e度du
，加jia大da服fu務wu消xiao費fei重zhong點dian領ling域yu的de金jin融rong支zhi持chi。

　　zhaolianshouxiyanjiuyuandongximiaobiaoshi，woguoyijinrugaozhiliangfazhanjieduan
，jingjijiegouzhuanxingshengji，juminxiaofeiyouqishigaozhiliangdefuwuxiaofeikongjianjuda，fazhanfuwuxiaofeiyouzhuyutuidongshitijingjigongqiudongtaipingheng。congGDP核算角度看
，我國服務業估值有進一步完善和改進空間
，比如在自有住房
、公共醫療衛生服務等方麵。

　　對於下一階段貨幣政策主要思路，《報告》提ti出chu
，落luo實shi落luo細xi適shi度du寬kuan鬆song的de貨huo幣bi政zheng策ce。根gen據ju國guo內nei外wai經jing濟ji金jin融rong形xing勢shi和he金jin融rong市shi場chang運yun行xing情qing況kuang，把ba握wo好hao政zheng策ce實shi施shi力li度du和he節jie奏zou


，保bao持chi流liu動dong性xing充chong裕yu，使shi社she會hui融rong資zi規gui模mo、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配
，持續營造適宜的金融環境。

　　在上季度報告提出穩物價要求後
，本次《報告》再次強調
，把促進物價合理回升作為把握貨幣政策的重要考量，推動物價保持在合理水平。

　　業內專家強調，鞏固拓展經濟回升向好勢頭
，需要強化宏觀政策取向一致性，進一步發揮政策合力。今年以來，財政


、貨幣

、產業等宏觀政策加強協同配合，效果也在持續顯現。

　　《報告》還hai明ming確que
，下xia一yi階jie段duan將jiang保bao持chi融rong資zi和he貨huo幣bi總zong量liang合he理li增zeng長chang。密mi切qie關guan注zhu海hai外wai主zhu要yao央yang行xing貨huo幣bi政zheng策ce變bian化hua，持chi續xu加jia強qiang對dui銀yin行xing體ti係xi流liu動dong性xing供gong求qiu和he金jin融rong市shi場chang變bian化hua的de分fen析xi監jian測ce
，綜zong合he運yun用yong多duo種zhong貨huo幣bi政zheng策ce工gong具ju

，保bao持chi流liu動dong性xing充chong裕yu。著zhe力li提ti升sheng重zhong大da戰zhan略lve、重點領域和薄弱環節的融資可得性和金融產品服務供需適配度。