伴ban隨sui著zhe中zhong國guo資zi產chan價jia格ge重zhong估gu敘xu事shi和he中zhong國guo資zi本ben市shi場chang科ke技ji敘xu事shi的de日ri益yi明ming晰xi
，越yue來lai越yue多duo的de全quan球qiu資zi本ben把ba目mu光guang重zhong新xin投tou向xiang中zhong國guo市shi場chang。業ye內nei人ren士shi認ren為wei，中zhong國guo經jing濟ji的de韌ren性xing和he中zhong國guo科ke技ji企qi業ye所suo展zhan現xian出chu來lai的de科ke技ji創chuang新xin能neng力li，將jiang使shi全quan球qiu資zi本ben加jia大da中zhong國guo資zi產chan配pei置zhi成cheng為wei長chang期qi趨qu勢shi。

　　“過(guo)去(qu)一(yi)個(ge)月(yue)
，我(wo)們(men)在(zai)美(mei)國(guo)和(he)亞(ya)洲(zhou)開(kai)展(zhan)了(le)多(duo)次(ci)路(lu)演(yan)，與(yu)不(bu)同(tong)的(de)投(tou)資(zi)者(zhe)進(jin)行(xing)交(jiao)流(liu)。總(zong)體(ti)而(er)言(yan)


，投(tou)資(zi)者(zhe)對(dui)中(zhong)國(guo)股(gu)票(piao)的(de)興(xing)趣(qu)濃(nong)厚(hou)，越(yue)來(lai)越(yue)多(duo)的(de)投(tou)資(zi)者(zhe)認(ren)同(tong)我(wo)們(men)對(dui)市(shi)場(chang)更(geng)樂(le)觀(guan)的(de)展(zhan)望(wang)。”瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪表示，反內卷是大多數會議討論的重點話題，投資者也對中國的AI技(ji)術(shu)發(fa)展(zhan)和(he)資(zi)本(ben)回(hui)報(bao)發(fa)展(zhan)感(gan)興(xing)趣(qu)。在(zai)亞(ya)洲(zhou)
，投(tou)資(zi)者(zhe)的(de)情(qing)緒(xu)更(geng)加(jia)樂(le)觀(guan)，一(yi)些(xie)投(tou)資(zi)者(zhe)看(kan)到(dao)新(xin)基(ji)金(jin)發(fa)行(xing)機(ji)會(hui)，投(tou)資(zi)中(zhong)國(guo)帶(dai)來(lai)的(de)多(duo)元(yuan)化(hua)優(you)勢(shi)和(he)可(ke)投(tou)資(zi)公(gong)司(si)的(de)廣(guang)度(du)日(ri)益(yi)擴(kuo)大(da)得(de)到(dao)認(ren)可(ke)。考(kao)慮(lv)到(dao)外(wai)國(guo)投(tou)資(zi)者(zhe)繼(ji)續(xu)低(di)配(pei)、估值相對全球市場更便宜以及對美國進一步降息的預期
，外資進一步流入中國市場的機會依然存在。

　　市場資金的流動正在印證這一變化。摩根士丹利發布的最新報告顯示
，今年9月份，淨流入中國股市的外資反彈至46億美元
，創下自2024年11月以來單月最高。截至9月30日，年內外資被動型基金累計流入180yimeiyuan
，yuanchaoquniantongqi。zheyiqushibiaoming，quanqiutouzizheduizhongguoshichangdexinxinzhengzaihuifu。guojiawaihuiguanlijufabudeshujuxianshi，shangbannianwaizijingzengchijingneigupiaohejijin101億美元，尤其是5月和6月，淨增持規模達到188億美元，表明全球資本配置中國境內股市意願增強。

　　與此同時，不少外資機構也在大力“唱多”中國市場。彙豐環球投資研究最新發布的“新興市場投資意向調查”顯示，在眾多新興市場中，中國股市成為全球機構投資者的首選。調查顯示，超過一半的受訪者看好A股市場前景
，遠高於今年6月調查時約1/3的比例。高盛策略師則表示，在宏觀利好、倉位趨勢和有利的季節性因素推動下，新興市場股票和貨幣年底前將上漲。高盛將MSCI新興市場指數12個月目標位從1370點上調至1480點，意味著有約10%的上漲空間。同時
，高盛明確表示，在人工智能、kejichanyefazhanjizhengcegaigedequdongxia，jiangduizhongguozichanweichichaopeilichang。gaoshenghaiyuji

，zhongguojingjizengchangdelianghaoqianjingdiejiaqianzaidexinxintisheng，kenengdailaichaoguo2000億美元的投資組合資金流入。

　　除了日益得到認可的科技敘事外
，從估值水平來看，A股仍然具備顯著優勢。華西證券研究顯示，截至9月30日
，上證指數、深證成指和創業板指的PE（TTM，下同）分別為16.62倍、31.79倍和45.44倍，均位於2010年以來的曆史中位數附近，其中食品飲料、非銀金融、有色金屬等行業當前PE處於曆史較低分位。恒生指數
、恒生科技指數的PE則分別為12.13倍和24.56倍。相比之下，標普500、納斯達克指數和道瓊斯工業指數的PE分別為29.70倍、43.29倍和32.16倍，均顯著高於自2010年以來的曆史中位數。

　　業內人士普遍分析認為

，全球資本加大中國資產的配置將成為長期趨勢。南開大學金融發展研究院院長田利輝對記者表示，從2023年的減持到2025年的持續加碼，對於中國資產
，外資正從“觀望”轉向“深度配置”，這是中美利差收窄、中國科創實力、中zhong國guo經jing濟ji韌ren性xing和he高gao質zhi量liang金jin融rong開kai放fang下xia國guo際ji資zi本ben的de選xuan擇ze。中zhong國guo科ke技ji企qi業ye的de創chuang新xin發fa展zhan讓rang外wai資zi看kan到dao了le中zhong國guo企qi業ye盈ying利li的de巨ju大da潛qian力li
，中zhong國guo權quan益yi資zi本ben市shi場chang的de走zou強qiang也ye提ti升sheng了le外wai資zi的de信xin心xin。此ci外wai，互hu聯lian互hu通tong擴kuo容rong、ETF產品豐富等多種高質量開放舉措也便利外資認知和配置中國資產。

　　他表示，長期來看，外資流入中國市場趨勢將更加明朗。隨著中國債券納入全球指數權重提升
、資本賬戶開放深化，外資持有中國資產比例有望逐步向新興市場15%至20%的平均水平靠攏。未來，外資將更聚焦高質量資產，偏好中端期限債券和科技板塊，呈現“長期持有
、結構性配置”特征。中國市場的深度
、廣度和開放度，將持續吸引全球資本。

　　qianhaikaiyuanjijinshouxijingjixuejiayangdelongzeduijizhebiaoshi，waizijiasuliuruzhongguoshichang，tixianleqiduiyuzhongguozichandekanhao
，zhongguoqiyebiaoxianchulaidekejichuangxinchengguohenengli，jidaditishenglequanqiutouzizheduiyuzhongguozichandexinxin。congguzhishuipinglaikan
，xiangduiyuqitashichang，A股和港股均具有較大的吸引力。楊德龍也認為，從長期趨勢來看，外資流入中國資產的速度有望進一步加快。