目mu前qian，動dong力li煤mei供gong應ying緊jin張zhang形xing勢shi尚shang未wei緩huan解jie
，疊die加jia大da秦qin線xian檢jian修xiu，以yi及ji水shui泥ni需xu求qiu釋shi放fang
，港gang口kou貿mao易yi商shang挺ting價jia心xin理li較jiao強qiang。不bu過guo，由you於yu電dian煤mei需xu求qiu淡dan季ji到dao來lai，工gong業ye需xu求qiu提ti振zhen有you限xian
，不bu同tong品pin位wei煤mei炭tan存cun在zai替ti代dai優you勢shi，動dong力li煤mei價jia格ge上shang行xing基ji礎chu不bu牢lao固gu，很hen難nan走zou出chu單dan邊bian行xing情qing。中zhong長chang期qi來lai看kan
，隨sui著zhe產chan區qu煤mei礦kuang逐zhu步bu恢hui複fu生sheng產chan，國guo家jia發fa改gai委wei以yi及ji相xiang關guan部bu門men加jia快kuai優you質zhi產chan能neng釋shi放fang，且qie外wai貿mao煤mei進jin口kou優you勢shi擴kuo大da，動dong力li煤mei期qi價jia上shang行xing空kong間jian有you限xian。

　　短期供應緩慢好轉

　　2019年(nian)以(yi)來(lai)，煤(mei)炭(tan)主(zhu)產(chan)區(qu)相(xiang)繼(ji)開(kai)展(zhan)煤(mei)礦(kuang)專(zhuan)項(xiang)整(zheng)治(zhi)活(huo)動(dong)，嚴(yan)格(ge)的(de)安(an)全(quan)檢(jian)查(zha)將(jiang)貫(guan)穿(chuan)全(quan)年(nian)，超(chao)產(chan)等(deng)非(fei)法(fa)行(xing)為(wei)必(bi)將(jiang)得(de)到(dao)遏(e)製(zhi)，表(biao)外(wai)產(chan)量(liang)收(shou)緊(jin)。當(dang)前(qian)，產(chan)地(di)庫(ku)存(cun)偏(pian)低(di)，市(shi)場(chang)對(dui)供(gong)應(ying)端(duan)的(de)變(bian)動(dong)較(jiao)為(wei)敏(min)感(gan)。內(nei)蒙(meng)古(gu)地(di)區(qu)在(zai)上(shang)周(zhou)召(zhao)開(kai)了(le)煤(mei)礦(kuang)和(he)工(gong)業(ye)安(an)全(quan)生(sheng)產(chan)電(dian)視(shi)電(dian)話(hua)會(hui)議(yi)，要(yao)求(qiu)認(ren)真(zhen)開(kai)展(zhan)安(an)全(quan)生(sheng)產(chan)大(da)檢(jian)查(zha)
，全(quan)麵(mian)梳(shu)理(li)排(pai)查(zha)各(ge)類(lei)安(an)全(quan)隱(yin)患(huan)
；山西沁源火災令周邊煤礦停產；陝(shan)西(xi)地(di)區(qu)嚴(yan)格(ge)管(guan)控(kong)煤(mei)管(guan)票(piao)
，限(xian)製(zhi)超(chao)產(chan)行(xing)為(wei)
，供(gong)應(ying)難(nan)以(yi)恢(hui)複(fu)到(dao)年(nian)前(qian)正(zheng)常(chang)的(de)生(sheng)產(chan)規(gui)模(mo)。與(yu)此(ci)同(tong)時(shi)
，大(da)秦(qin)線(xian)檢(jian)修(xiu)
，市(shi)場(chang)預(yu)期(qi)煤(mei)炭(tan)外(wai)運(yun)將(jiang)受(shou)到(dao)影(ying)響(xiang)
，這(zhe)提(ti)振(zhen)了(le)市(shi)場(chang)的(de)看(kan)漲(zhang)預(yu)期(qi)。

　　buguo，chanquxiaoshoujiaoweiqingdan，xiayoucaigoubingbujiji，neimengguyijishanxidiqujiagebodongjiaoweiyouxian，shanxidiqusuizhetingchanmeikuangdejiakuaifuchan，kengkoubaojiakuaisuxiatiao。jieheshuifeixiatiaoluodizhixingleyiduanshijian
，yijiwuliuchengbenxiajiangdengyinsuyingxiang，kengkouyugangkoujiagedaoguamaodunyousuohuanhe，maoyishangfayunjijixingshangsheng，bingqiezhangtangtieluyunlizengjia，jiangdiledaqinxiantieluyunshuyali，gangkougongyingjiangzhujiangaishan。

　　中長期供應穩定

　　一季度以來
，國家發改委和相關部門連續批準批複多座煤礦，總產能超過1.8億噸，顯然保證煤炭供應穩定的政策導向並未改變
，優質產能的釋放將逐漸覆蓋表外產量的收縮。

　　從國際市場來看，近期不管是澳大利亞、南非地區還是歐洲
，高卡動力煤報價快速下挫。國內進口優勢迅速擴大
，據了解，已經有部分電廠加大對其他國家、地(di)區(qu)高(gao)卡(ka)煤(mei)的(de)采(cai)購(gou)，盡(jin)管(guan)運(yun)輸(shu)周(zhou)期(qi)較(jiao)長(chang)，但(dan)從(cong)長(chang)期(qi)角(jiao)度(du)而(er)言(yan)，將(jiang)逐(zhu)漸(jian)彌(mi)補(bu)由(you)於(yu)澳(ao)洲(zhou)通(tong)關(guan)時(shi)間(jian)延(yan)長(chang)所(suo)造(zao)成(cheng)優(you)質(zhi)煤(mei)的(de)短(duan)缺(que)。需(xu)要(yao)注(zhu)意(yi)的(de)是(shi)，近(jin)期(qi)中(zhong)國(guo)對(dui)澳(ao)洲(zhou)煤(mei)炭(tan)詢(xun)盤(pan)明(ming)顯(xian)增(zeng)多(duo)
，5月澳洲大選將結束，政治環境預計好轉，不排除澳煤進口限製或有鬆動。

　　電煤需求淡季到來

　　目前下遊電廠主要以消耗庫存為主，庫存可用天數基本可以覆蓋至5月。與此同時，4月電廠將陸續安排機組檢修，電煤需求將進入傳統消費淡季。從工業方麵來看，通常4、5月份是水泥鋼鐵等行業生產旺季，近期水泥行業釋放產能
，在一定程度上增加對高卡煤的采購需求
，支撐港口報價。不過，4月底，北京將舉辦第二屆“一帶一路”國際合作高峰論壇
，近期唐山、邯鄲

、臨汾等地相繼發布二、三季度錯峰停產生產方案，將在一定程度上遏製工業需求增長。

　　截至4月9日，汾渭能源公布的5500大卡動力煤價格指數與5000大卡動力煤價格指數價差98元/噸，遠高於通常現貨價差。並且
，從鄭商所要求的動力煤交割替代品情況來看，5000大卡對5500大卡的替代貼水90元/噸
，5000大卡交割替代優勢顯現，或增強貿易商賣出交割的意願。

　　綜合來看，在成本端支撐減弱以及需求端配合有限的情況下，動力煤價格上行空間有限。