當前市場已經到了變盤臨界點
，變數來自兩點：一是消費端，傳統旺季動力煤需求增加的證實與證偽；二是供給側，“三西”主產地產能釋放的加速或趨緩。

　　從消費端來講，6月中旬至8yuezhongxunshichuantonggaowenjijie
，dianmeixuqiuwangsheng，dangqiandonglimeiqihuojiagedefandanxingqing
，zhengshishichangyazhudonglimeizaigaowenjijiejiangyouyiboxuqiugaofeng。danshicongmuqiandeshujulaikan，dianmeidexiaofeixuqiuzhuanruo。

　　數據顯示
，2019年1—4月
，電力行業耗煤7.3億噸
，同比僅增長0.7%
，而2017年、2018年電煤消費分別增長5.4%、6.6%。當dang前qian，北bei方fang港gang口kou庫ku存cun有you所suo去qu化hua

，但dan這zhe更geng多duo的de是shi貿mao易yi商shang因yin成cheng本ben倒dao掛gua控kong製zhi發fa運yun量liang，北bei方fang港gang口kou被bei動dong去qu庫ku。下xia水shui煤mei量liang並bing未wei出chu現xian消xiao費fei增zeng量liang，而er是shi累lei積ji在zai靠kao近jin終zhong端duan的de江jiang內nei港gang口kou庫ku存cun。當dang前qian長chang江jiang口kou已yi累lei庫ku至zhi808萬噸
，較2018年同期高100萬噸，南方接卸港和華東港口庫存已煤滿為患。電廠庫存同樣高位
，比2018年所謂的“高庫存”有過之而無不及。截至6月21日
，沿海六大電廠庫存1780萬噸
，較去年同期高400萬噸
，庫存可用天數27天
，較去年同期增加6天；國內重點電廠庫存8689萬噸，較去年同期高389萬噸，庫存可用天數25天，較去年同期增加21天。這意味著電煤消費不及預期。

　　同tong時shi，今jin年nian厄e爾er尼ni諾nuo現xian象xiang再zai現xian，南nan方fang降jiang水shui豐feng沛pei
，水shui電dian增zeng發fa擠ji占zhan火huo電dian份fen額e不bu可ke避bi免mian，且qie今jin年nian核he電dian發fa電dian量liang異yi軍jun突tu起qi

，維wei持chi高gao增zeng長chang

，這zhe均jun對dui火huo電dian消xiao費fei形xing成cheng壓ya製zhi。

　　從供給端分析，礦難影響逐漸散去，雖然產量和運量依然受到環保、安檢
、煤管票
、汽運發送等因素限製，但在保供穩價的形勢下
，煤炭生產將趨於正常
，前期停產煤礦將有序複工。短期來看，消費端將引領二、三季度煤價走勢。

　　bizherenwei，houqimeitanjiagexiangshangxiangxiadekongjiandoujiangyouxian。shouhongguanjingjishujudiweibaidonghenengyuanxiaofeizhuanxiangqingjieditanzhengcedezhiyue
，dianmeixiaofeiquhuan，meijiashangfangcunzai“天花板”；而若煤價掉頭向下
，生產和運輸成本將是煤價堅固的“鑽石底”，加之安檢和環保是重中之重
，在煤價跌破礦方心理價位時

，相信會有更多政策出台刺激煤價回到合理區間。

　　總之
，雖然當前正處於動力煤傳統消費旺季，但煤價波動區間將繼續收窄。