馮豔成

　　上周（9月7日~11日），黑色金屬板塊各品種主力合約價格整體承壓下行，繼8月下旬後再次出現大幅回調走勢。

　　究其主要原因，一方麵是近期金融市場總體表現低迷，金融屬性較強的大宗商品價格深受拖累；另一方麵是黑色金屬各品種期價整體處於高位
，在上次回調強勢反彈後，麵臨較大上調壓力
，尤其是鐵礦石、螺紋鋼以及焦炭價格上漲明顯乏力，形成難漲易跌之勢。就焦炭J2101合約價格而言，雖然近期呈現回調走勢，但J2101合約價格整體依然運行於1900元/噸~2050元/噸之間，處於今年初以來的高位。

　　現貨方麵
，上周
，各地鋼廠已陸續落實了焦價的第二輪50元/噸的上調。漲價過後
，焦企整體盈利情況較好。調研數據顯示
，全國30家獨立焦企的平均噸焦盈利達到313.47元，較去年同期增加230元。其中，山西省

、河北省、山東省以及江蘇省焦企的噸焦盈利均在330元以上。目前內蒙古部分焦企地銷貿易商已提出第三輪漲價，付款方式全部為現彙預付全款發貨
；山西省部分焦企表示下遊鋼廠仍有催貨現象，焦價看漲情緒仍在
，後期三輪提價可能會全麵展開。

　　從基本麵來看，焦炭供給端旺盛態勢未變，需求端有小幅回落。

　　在高利潤的刺激下，焦炭供給繼續穩步上升。上周
，調研數據顯示，焦企產能利用率為81.99%
，環比上升0.97個百分點
，較去年同期高4.22個百分點，創近3年nian來lai新xin高gao。持chi續xu走zou高gao的de產chan能neng利li用yong率lv不bu免mian引yin起qi市shi場chang的de擔dan憂you。不bu過guo
，當dang前qian焦jiao炭tan真zhen實shi需xu求qiu依yi然ran處chu於yu高gao位wei
，下xia遊you采cai購gou積ji極ji性xing尚shang可ke，且qie焦jiao企qi廠chang內nei庫ku存cun偏pian低di，目mu前qian的de高gao供gong給gei尚shang不bu會hui導dao致zhi供gong應ying過guo剩sheng的de局ju麵mian。

　　從需求端來看

，目前鋼廠高爐日均鐵水產量仍維持在250萬噸以上
，較去年同期高近20萬噸。近期，旺季需求回升程度暫不及市場預期，鋼廠高爐日均鐵水產量連續4周zhou呈cheng現xian下xia降jiang態tai勢shi，但dan整zheng體ti降jiang幅fu不bu大da。這zhe主zhu要yao是shi因yin為wei河he北bei省sheng唐tang山shan市shi加jia大da環huan保bao限xian產chan政zheng策ce力li度du。盡jin管guan限xian產chan環huan節jie主zhu要yao集ji中zhong在zai燒shao結jie工gong序xu
，但dan從cong數shu據ju上shang可ke以yi看kan到dao，上shang周zhou，唐tang山shan市shi126座高爐樣本的產能利用率為85.81%
，較前一周下降1.73個百分點。環保限產政策對高爐生產形成一定影響，導致焦炭需求出現小幅回落。另外
，去年國慶節時，受閱兵活動、環(huan)保(bao)政(zheng)策(ce)加(jia)嚴(yan)等(deng)影(ying)響(xiang)

，焦(jiao)企(qi)焦(jiao)爐(lu)和(he)鋼(gang)廠(chang)高(gao)爐(lu)的(de)產(chan)能(neng)利(li)用(yong)率(lv)均(jun)出(chu)現(xian)大(da)幅(fu)下(xia)降(jiang)。而(er)今(jin)年(nian)沒(mei)有(you)類(lei)似(si)重(zhong)大(da)活(huo)動(dong)
，且(qie)目(mu)前(qian)處(chu)於(yu)傳(chuan)統(tong)消(xiao)費(fei)旺(wang)季(ji)
，預(yu)計(ji)供(gong)需(xu)兩(liang)端(duan)的(de)產(chan)能(neng)利(li)用(yong)率(lv)仍(reng)將(jiang)維(wei)持(chi)較(jiao)高(gao)水(shui)平(ping)。

　　庫存方麵，焦炭總庫存繼續下降。上周，焦炭總庫存為762.02萬噸，環比下降17.66萬噸，同比下降185.92萬噸。分結構來看，近期
，貿易商集港量明顯下降
，港口庫存止住連續6周的增加趨勢；焦企廠內庫存上周小幅回升，但仍處於低位水平；鋼廠焦炭庫存繼續下降
，可用天數降至14天以下，創今年初以來新低。總體來看，焦炭庫存結構暫不會對焦價形成拖累。

　　zhengtilaikan，muqianjiaotanjibenmianbianhuabuda，jiaotangonggeidechixuzougaohexuqiudehuanmanhuiluoyinqishichangdanyou。danshi，zaidikucunzhuangtaixia，gongxupianjintaishideweiruogaishanbuzuyiduijiaojiaxingchengmingxianyingxiang。ciwai，muqianchuyuheisejinshudechuantongxiaofeiwangji，xuqiukenengbuhuichuxiandafuxiajiang，yujijiaotanxianhuoshichangjixupianqiang。zaijiaotanqijiafangmian，gaoxuqiurengduiqijiageyoujiaoqiangzhichengzuoyong
，danruoxiangyaozaiciqidongshangzhangxingqing
，xuyaoquchannengxiaoxideqianglieciji
，jiaotanqihuoJ2101合約價格短期內或仍在1900元/噸~2050元/噸之間震蕩運行。後期需繼續關注山西省焦化去產能政策落實情況和下遊需求變化情況。