近期

，由於煤炭價格上漲且供應趨緊，多家焦炭上市公司生產經營承壓。11月18日，陝西黑貓發布公告，擬以4856.01萬元收購宏能煤業100%股權，以保障原材料供應。數據顯示，2021年第三季度公司精煤采購平均單價相較2020年第四季度上漲121.87%。值得注意的是
，寶泰隆、山西焦化
、開灤股份等多家焦化企業已經完成自有煤礦布局，有效平滑了煤價上漲帶來的業績波動。

　　收購焦煤資源

　　“我們很早就想收購一家煤礦，當時諸多條件不成熟。目前，宏能煤業生產穩定，未來也要核增產能
，有望解決公司原材料供應的難題。”陝西黑貓證券部人士表示。

　　據了解，煉焦的主要原材料是精煤
，精煤是由主焦煤、肥煤、1/3焦煤、氣煤、氣肥煤、瘦煤等配比而成。在我國，焦煤
、1/3焦煤等資源整體較為稀缺，且分布不均。

　　上述公司人士表示：“尤其在今年煤炭資源緊缺的情況下，保障供應和采購成本之間也麵臨挑戰。”

　　陝shan西xi黑hei貓mao在zai公gong告gao中zhong表biao示shi，多duo年nian來lai屢lv經jing努nu力li也ye未wei能neng購gou得de煉lian焦jiao煤mei礦kuang資zi源yuan
，煉lian焦jiao煤mei全quan部bu來lai自zi於yu外wai購gou
，導dao致zhi原yuan料liao供gong應ying成cheng本ben和he穩wen定ding性xing受shou限xian，生sheng產chan負fu荷he和he毛mao利li率lv都dou有you可ke能neng受shou到dao影ying響xiang。

　　分(fen)析(xi)人(ren)士(shi)認(ren)為(wei)
，完(wan)成(cheng)收(shou)購(gou)後(hou)將(jiang)為(wei)公(gong)司(si)提(ti)供(gong)穩(wen)定(ding)持(chi)續(xu)的(de)原(yuan)料(liao)供(gong)應(ying)
，避(bi)免(mian)了(le)囤(tun)積(ji)存(cun)貨(huo)的(de)沉(chen)沒(mei)成(cheng)本(ben)風(feng)險(xian)，穩(wen)定(ding)庫(ku)存(cun)，同(tong)時(shi)有(you)利(li)於(yu)公(gong)司(si)依(yi)據(ju)銷(xiao)售(shou)訂(ding)單(dan)自(zi)主(zhu)確(que)定(ding)生(sheng)產(chan)計(ji)劃(hua)以(yi)及(ji)原(yuan)料(liao)庫(ku)存(cun)量(liang)。

　　資料顯示，宏能煤業的花草灘煤礦所產煤質是1/3焦煤，以低硫煤為主，特低硫煤和中硫煤次之，多用於煉焦(配)煤，經備案的煤炭資源儲量為10143萬噸，現核定生產能力90萬噸/年，建設有300萬噸/年選煤廠。

　　宏能煤業滿足生產能力核增條件，就采礦權範圍內10143萬噸資源儲量

，已與甘肅省自然資源廳簽訂了《采礦權出讓合同》
，按規定在2025年10月31日前分期繳納采礦權價款。宏能煤業按照產能置換要求
，已提交申請對花草灘煤礦核增生產能力。宏能煤業計劃於2022年3月31日前完成核增手續
，核增獲批後即可按照150萬噸/年生產規模合法組織生產。公司預計宏能煤業生產能力核增事宜無實質性障礙。

　　平滑周期波動

　　值得注意的是，多家焦化企業正在加速掌控上遊原材料。寶泰隆、山西焦化、開灤股份等均擁有自有煤礦資源，在一定程度上可以平抑煤價上漲帶來的業績波動。

　　2021年9月，寶泰隆公布了15.06億元定增方案（修訂稿），擬將募集資金中的13.5億元投入公司三大煤礦建設。寶泰隆稱，向上遊產業鏈延伸，最終實現自采原煤大部分替代外購原煤是公司未來重要的發展戰略。

　　baotailongbiaoshi
，jinnianlaigongsiyixingchengyixiliehuagongchanyexunhuanjingjichanyelian，ermeitanshigongsichanyeliandezuishangyou，shigongsiyixiliechanyexunhuansuoyilaidezuizhuyaoyuancailiao，shigongsiquanchanyelianchanpindehexinchengben，yinciyuanmeichengbenkongzhishigongsiyinglinenglidehexinyaosu。“長期以來，公司原煤
、精煤的供應基本依賴外購
，原煤外購價格遠高於公司自有煤礦開采成本，同時原煤
、精煤購買量受到市場供應的影響，無法完全自主按照下遊產品需求情況來確定原煤
、精(jing)煤(mei)庫(ku)存(cun)規(gui)模(mo)。因(yin)此(ci)，向(xiang)上(shang)遊(you)產(chan)業(ye)鏈(lian)延(yan)伸(shen)，最(zui)終(zhong)實(shi)現(xian)自(zi)采(cai)原(yuan)煤(mei)大(da)部(bu)分(fen)替(ti)代(dai)外(wai)購(gou)原(yuan)煤(mei)是(shi)公(gong)司(si)未(wei)來(lai)重(zhong)要(yao)的(de)發(fa)展(zhan)戰(zhan)略(lve)，公(gong)司(si)原(yuan)煤(mei)成(cheng)本(ben)直(zhi)接(jie)影(ying)響(xiang)公(gong)司(si)焦(jiao)化(hua)產(chan)業(ye)鏈(lian)全(quan)產(chan)品(pin)的(de)成(cheng)本(ben)，降(jiang)低(di)原(yuan)煤(mei)成(cheng)本(ben)能(neng)夠(gou)使(shi)公(gong)司(si)形(xing)成(cheng)具(ju)有(you)競(jing)爭(zheng)力(li)的(de)產(chan)品(pin)成(cheng)本(ben)優(you)勢(shi)
，有(you)效(xiao)抵(di)消(xiao)、攤薄下遊產品價格。”

　　山西焦化2021年前三季度實現歸母淨利潤18.5億元，同比增長98.9%。公gong司si表biao示shi，前qian三san季ji度du業ye績ji增zeng長chang主zhu要yao由you於yu焦jiao炭tan價jia格ge進jin一yi步bu上shang漲zhang及ji中zhong煤mei華hua晉jin投tou資zi收shou益yi大da幅fu增zeng加jia。對dui此ci，國guo泰tai君jun安an研yan報bao表biao示shi，今jin年nian以yi來lai，山shan西xi焦jiao化hua參can股gu核he心xin焦jiao煤mei資zi產chan將jiang重zhong新xin得de到dao重zhong視shi。雖sui然ran公gong司si於yu2018年完成資產重組收購中煤華晉49%股權，但市場對公司的認知仍停留在傳統焦化業務層麵。數據顯示，中煤華晉在產產能1020萬噸（權益873萬噸）

、在建400萬噸產能預計2024年投產
，主要產品為國家稀缺優質瘦煤和無煙煤。公司持有中煤華晉49%的股權，前三季度焦煤行業景氣度上行
，業績大幅增加，公司獲投資收益14.37億元，占公司前三季度歸母淨利潤總額的77.7%。

　　duiyucicishougou，yeneirenshibiaoshi，zhejiangshiduishanxiheimaozhengtiyinglinenglideyicitisheng。gongsibujushangyou，zaibaozhanggongyingdetongshi，yekeyipingyiyuancailiaozhangjiadailaidelirunyali，tongshiyexiangshoumeitanhexinzichandechengchangxing。