近jin期qi黑hei色se係xi期qi貨huo價jia格ge集ji體ti震zhen蕩dang上shang行xing
，鐵tie礦kuang石shi盤pan麵mian價jia格ge相xiang對dui強qiang勢shi，上shang行xing動dong力li主zhu要yao來lai自zi宏hong觀guan政zheng策ce增zeng量liang預yu期qi和he房fang地di產chan基ji建jian政zheng策ce刺ci激ji預yu期qi。鋼gang材cai需xu求qiu韌ren性xing較jiao強qiang
，鋼gang材cai表biao觀guan需xu求qiu數shu據ju平ping穩wen，鋼gang廠chang持chi續xu去qu庫ku存cun且qie即ji期qi利li潤run保bao持chi相xiang對dui高gao位wei
，鐵tie礦kuang石shi現xian實shi需xu求qiu邊bian際ji走zou弱ruo但dan仍reng維wei持chi相xiang對dui高gao位wei
，疊die加jia鐵tie礦kuang石shi庫ku存cun水shui平ping相xiang對dui偏pian低di及ji其qi基ji差cha較jiao大da導dao致zhi鐵tie礦kuang石shi盤pan麵mian價jia格ge彈dan性xing較jiao大da。

　　整體來看
，黑色係期貨市場仍處於反彈階段。一方麵，供應端彈性較大，近期短流程鋼廠陸續複產，前期因虧損收縮的產能將重新釋放；另ling一yi方fang麵mian
，宏hong觀guan政zheng策ce尚shang未wei形xing成cheng實shi質zhi性xing刺ci激ji
，終zhong端duan需xu求qiu難nan有you增zeng量liang，短duan期qi市shi場chang情qing緒xu回hui暖nuan帶dai來lai的de黑hei色se係xi期qi貨huo價jia格ge反fan彈dan也ye將jiang在zai電dian爐lu鋼gang廠chang成cheng本ben價jia格ge附fu近jin受shou到dao強qiang抑yi製zhi。鐵tie礦kuang石shi供gong應ying端duan穩wen步bu回hui升sheng，短duan期qi內nei需xu求qiu繼ji續xu上shang行xing的de空kong間jian有you限xian，疊die加jia後hou續xu粗cu鋼gang平ping控kong政zheng策ce預yu期qi，若ruo宏hong觀guan麵mian後hou期qi實shi質zhi性xing刺ci激ji政zheng策ce落luo空kong或huo不bu及ji預yu期qi，則ze鐵tie礦kuang石shi價jia格ge中zhong期qi仍reng將jiang偏pian弱ruo運yun行xing。

　　短期供應量維持高位，

　　中期供應增量仍存

　　進口方麵，短期全球鐵礦石發運量持續回升。6月份主流礦山鐵礦石供應環比仍有增量
，一方麵是因為力拓當前發運量遠低於正常水平
，後期存在補量預期；另一方麵是澳大利亞必和必拓和FMG礦山財年季末衝量約為780萬噸。當前普氏鐵礦石價格指數月均值仍維持在100美元/噸以上，由價格下跌帶來的非主流礦供給收縮的預期偏弱。海關總署數據顯示，5月份我國鐵礦石進口量為9617.5萬噸
，環比增加573.5萬噸，同比增加365.8萬噸。1月—5月份我國累計進口鐵礦石48074.8萬噸，同比增加3409.5萬噸。

　　國產礦供應保持穩中有增勢頭，在“基石計劃”政策引導和國內需求保持高位的共同作用下，國產礦產量已經接近去年同期水平。6月9日ri
，由you國guo家jia發fa展zhan改gai革ge委wei產chan業ye發fa展zhan司si主zhu辦ban的de加jia快kuai國guo內nei重zhong點dian鐵tie礦kuang項xiang目mu開kai發fa建jian設she調tiao研yan座zuo談tan會hui在zai遼liao寧ning鞍an山shan召zhao開kai，針zhen對dui目mu前qian鐵tie礦kuang開kai發fa項xiang目mu存cun在zai的de難nan點dian和he堵du點dian問wen題ti提ti出chu了le意yi見jian建jian議yi
，並bing就jiu下xia一yi步bu加jia快kuai推tui動dong一yi批pi優you質zhi鐵tie礦kuang項xiang目mu建jian設she工gong作zuo進jin行xing了le動dong員yuan部bu署shu。當dang前qian國guo內nei鐵tie礦kuang石shi需xu求qiu維wei持chi高gao位wei且qie安an全quan限xian產chan政zheng策ce進jin一yi步bu放fang鬆song，6月份預計國產礦將延續高產量
，國產礦供應環比仍有增量空間。

　　需求短期維持高位
，中期難言樂觀

　　當dang前qian由you於yu原yuan材cai料liao碳tan元yuan素su價jia格ge下xia跌die幅fu度du較jiao大da，長chang流liu程cheng鋼gang廠chang即ji期qi利li潤run相xiang對dui較jiao好hao
，部bu分fen鋼gang廠chang計ji劃hua複fu產chan或huo提ti前qian結jie束shu檢jian修xiu
，短duan期qi需xu求qiu下xia滑hua速su度du有you所suo放fang緩huan
，疊die加jia廢fei鋼gang到dao貨huo量liang不bu及ji預yu期qi且qie廢fei鋼gang價jia格ge偏pian高gao等deng因yin素su
，短duan期qi鐵tie水shui性xing價jia比bi相xiang對dui較jiao高gao，支zhi撐cheng鐵tie礦kuang石shi短duan期qi需xu求qiu。中zhong期qi來lai看kan
，粗cu鋼gang平ping控kong政zheng策ce將jiang導dao致zhi鐵tie礦kuang石shi需xu求qiu量liang顯xian著zhu下xia降jiang


，遠yuan期qi需xu求qiu仍reng較jiao為wei悲bei觀guan。短duan期qi鋼gang廠chang盈ying利li麵mian連lian續xu擴kuo大da，鐵tie水shui產chan量liang維wei持chi高gao位wei
，但dan鋼gang廠chang端duan維wei持chi低di庫ku存cun結jie構gou，麵mian對dui即ji將jiang到dao來lai的de需xu求qiu淡dan季ji，鋼gang廠chang采cai購gou態tai度du趨qu於yu謹jin慎shen
，更geng多duo采cai取qu按an需xu補bu庫ku策ce略lve。從cong目mu前qian房fang地di產chan、基(ji)建(jian)等(deng)鋼(gang)鐵(tie)需(xu)求(qiu)側(ce)環(huan)比(bi)數(shu)據(ju)來(lai)看(kan)，淡(dan)季(ji)終(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)邊(bian)際(ji)好(hao)轉(zhuan)的(de)概(gai)率(lv)較(jiao)低(di)，短(duan)期(qi)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)繼(ji)續(xu)上(shang)行(xing)的(de)動(dong)力(li)偏(pian)弱(ruo)。中(zhong)期(qi)來(lai)看(kan)，當(dang)前(qian)粗(cu)鋼(gang)產(chan)量(liang)同(tong)比(bi)大(da)幅(fu)增(zeng)加(jia)，按(an)平(ping)控(kong)基(ji)準(zhun)估(gu)算(suan)，後(hou)期(qi)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)需(xu)求(qiu)同(tong)比(bi)將(jiang)出(chu)現(xian)顯(xian)著(zhu)下(xia)降(jiang)，利(li)空(kong)遠(yuan)月(yue)需(xu)求(qiu)。截(jie)至(zhi)6月9日
，全國247家鋼廠日均鐵水產量為240.82萬噸，環比基本持平
，同比減少2.44萬噸，短期需求韌性較強，後期需關注鐵水產量拐點。

　　監管方麵，近期鐵礦石價格連續上漲且漲幅巨大，但供需基本麵變動較小。據市場相關消息人士透露
，鋼材需求端並不支撐鐵礦石價格“虛漲”，投(tou)資(zi)炒(chao)作(zuo)心(xin)理(li)是(shi)助(zhu)推(tui)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)的(de)主(zhu)要(yao)原(yuan)因(yin)之(zhi)一(yi)，其(qi)炒(chao)作(zuo)風(feng)險(xian)巨(ju)大(da)。今(jin)年(nian)初(chu)以(yi)來(lai)，監(jian)管(guan)部(bu)門(men)對(dui)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)脫(tuo)離(li)基(ji)本(ben)麵(mian)的(de)上(shang)漲(zhang)有(you)明(ming)確(que)表(biao)態(tai)，堅(jian)決(jue)遏(e)製(zhi)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)的(de)不(bu)合(he)理(li)上(shang)漲(zhang)。多(duo)種(zhong)因(yin)素(su)作(zuo)用(yong)下(xia)
，炒(chao)作(zuo)投(tou)機(ji)者(zhe)無(wu)異(yi)於(yu)“火中取栗”。持續性的管控壓力將限製鐵礦石價格的反彈高度。

　　綜(zong)上(shang)所(suo)述(shu)，當(dang)前(qian)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)基(ji)本(ben)麵(mian)偏(pian)強(qiang)，日(ri)均(jun)鐵(tie)水(shui)產(chan)量(liang)依(yi)然(ran)維(wei)持(chi)高(gao)位(wei)
，疊(die)加(jia)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)庫(ku)存(cun)處(chu)於(yu)相(xiang)對(dui)低(di)位(wei)及(ji)近(jin)期(qi)人(ren)民(min)幣(bi)大(da)幅(fu)貶(bian)值(zhi)，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)彈(dan)性(xing)較(jiao)大(da)。但(dan)基(ji)於(yu)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)短(duan)期(qi)需(xu)求(qiu)自(zi)高(gao)位(wei)見(jian)頂(ding)回(hui)落(luo)且(qie)中(zhong)期(qi)供(gong)需(xu)結(jie)構(gou)趨(qu)於(yu)寬(kuan)鬆(song)，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)下(xia)行(xing)的(de)驅(qu)動(dong)力(li)較(jiao)強(qiang)，短(duan)期(qi)價(jia)格(ge)反(fan)彈(dan)後(hou)估(gu)值(zhi)偏(pian)高(gao)的(de)情(qing)況(kuang)更(geng)加(jia)明(ming)顯(xian)

，預(yu)計(ji)反(fan)彈(dan)後(hou)仍(reng)將(jiang)回(hui)歸(gui)偏(pian)弱(ruo)態(tai)勢(shi)。因(yin)此(ci)，筆(bi)者(zhe)建(jian)議(yi)逢(feng)高(gao)賣(mai)出(chu)看(kan)漲(zhang)期(qi)權(quan)
，等(deng)待(dai)趨(qu)勢(shi)轉(zhuan)弱(ruo)後(hou)再(zai)買(mai)入(ru)看(kan)跌(die)期(qi)權(quan)鞏(gong)固(gu)看(kan)空(kong)地(di)位(wei)。