回顧7月份，焦煤、焦炭期貨價格整體呈現震蕩偏強走勢，價格重心小幅上移。截至7月31日收盤，焦炭2309合約價格漲至2280元/噸附近

，7月份漲幅為7.79%
；焦煤2309合約價格漲至1460元/噸附近，7月份漲幅為8.66%。

　　7月份焦煤
、焦炭現貨市場價格同樣呈現偏強走勢。其中，焦化企業自6月20日開始提漲焦價，截至目前，3輪提漲已落地，累計漲幅為200元/噸～230元/噸。市場主流焦企已開始第4輪提漲。焦煤價格自6月份達到低點以來上漲幅度超過焦炭
，煉焦煤現貨指數已累計上漲約380元/噸。

　　“雙焦”價格觸底反彈，來自多方麵利多驅動因素的加持。

　　首先，從宏觀層麵來看，7月yue下xia旬xun
，市shi場chang非fei常chang關guan注zhu的de中zhong央yang政zheng治zhi局ju會hui議yi召zhao開kai，會hui前qian市shi場chang對dui政zheng策ce期qi待dai較jiao高gao
，強qiang預yu期qi支zhi撐cheng黑hei色se金jin屬shu板ban塊kuai震zhen蕩dang偏pian強qiang運yun行xing。從cong會hui議yi情qing況kuang來lai看kan，的de確que給gei市shi場chang傳chuan遞di了le較jiao為wei積ji極ji的de政zheng策ce信xin號hao，例li如ru對dui於yu房fang地di產chan市shi場chang
，明ming確que提ti出chu“適時調整優化房地產政策”，huihouxiangguanbumenyeluxufasheng，yaozhuajinzhuahaoguancheluoshigongzuo，cujinfangdichanshichangpingwenjiankangfazhan。zaixianshicengmian
，dangqianchuyugangcaixuqiudanji
，qiangyuqichengweijiagedezhudaoyinsu。

　　其次，從產業端來看
，7月份，煤炭主產地山西、內蒙古地區發生多起安全事故，且相關部門對事故瞞報情況展開了專項行動
，增強了市場對煤礦開工率下降、煤炭供應邊際收緊的預期，同時鋼廠日均鐵水產量尚保持相對高位
，促使“雙焦”價格加速反彈。另外
，前期“雙焦”價jia格ge相xiang對dui其qi他ta品pin種zhong跌die幅fu更geng大da，估gu值zhi偏pian低di，期qi貨huo價jia格ge呈cheng現xian貼tie水shui現xian貨huo狀zhuang態tai。但dan近jin期qi市shi場chang關guan於yu粗cu鋼gang控kong產chan政zheng策ce的de傳chuan聞wen不bu斷duan
，市shi場chang對dui於yu後hou期qi原yuan材cai料liao需xu求qiu存cun在zai擔dan憂you，“雙焦”價格反彈趨勢放緩。

　　焦(jiao)煤(mei)方(fang)麵(mian)
，近(jin)期(qi)，煉(lian)焦(jiao)煤(mei)供(gong)應(ying)出(chu)現(xian)一(yi)定(ding)幅(fu)度(du)波(bo)動(dong)。國(guo)內(nei)方(fang)麵(mian)
，部(bu)分(fen)前(qian)期(qi)事(shi)故(gu)煤(mei)礦(kuang)複(fu)工(gong)複(fu)產(chan)，區(qu)域(yu)內(nei)供(gong)應(ying)偏(pian)緊(jin)的(de)局(ju)麵(mian)逐(zhu)步(bu)改(gai)善(shan)，洗(xi)煤(mei)廠(chang)焦(jiao)精(jing)煤(mei)日(ri)均(jun)產(chan)量(liang)基(ji)本(ben)在(zai)63萬噸左右波動，下遊焦企采購較為積極，洗煤廠內精煤庫存降至偏低水平。在進口端，海關總署統計數據顯示，6月份
，我國進口煉焦煤774.53萬噸
，環比增長15.17%。其中，從蒙古國進口煉焦煤382.2萬噸，環比增長23%。

　　7yuezhongxun，yinmengguguojubannadamudahui
，diejiajinqiqiangjiangyutianqideyingxiang，mengguguomeitanritongguanshuliangchuxianjieduanxingxiahua，buguozongtitongguanshitoubaochilianghao，yuji7月底蒙古國煉焦煤總進口量或突破2600萬噸。此外
，6月份澳大利亞煤炭（下稱澳煤）依然維持較低進口量，但7月份國內煤價加速反彈
，而澳煤價格上漲幅度小於國內，澳煤進口性價比回升

，有利於後期澳煤進口量提升。

　　焦炭方麵，由於煤價反彈幅度大、節奏快
，而焦價提漲落地節奏緩慢，造成多地焦企陷入虧損狀態。7月28日調研數據顯示，全國獨立焦企平均噸焦虧損35元yuan。對dui此ci
，中zhong焦jiao協xie市shi場chang委wei員yuan會hui近jin期qi召zhao開kai分fen析xi會hui，指zhi出chu目mu前qian焦jiao炭tan銷xiao售shou順shun暢chang
，焦jiao化hua企qi業ye庫ku存cun量liang偏pian低di，入ru爐lu煤mei成cheng本ben抬tai升sheng，支zhi撐cheng焦jiao炭tan價jia格ge提ti漲zhang。由you於yu部bu分fen虧kui損sun地di區qu有you不bu同tong程cheng度du（20%～50%）的限產，目前焦炭日均產量小幅降至67.6萬噸，產能利用率在73%左右。

　　需(xu)求(qiu)方(fang)麵(mian)，目(mu)前(qian)鋼(gang)廠(chang)高(gao)爐(lu)開(kai)工(gong)率(lv)處(chu)於(yu)高(gao)位(wei)，支(zhi)撐(cheng)焦(jiao)炭(tan)等(deng)原(yuan)料(liao)需(xu)求(qiu)。但(dan)由(you)於(yu)近(jin)期(qi)唐(tang)山(shan)地(di)區(qu)受(shou)到(dao)環(huan)保(bao)限(xian)產(chan)政(zheng)策(ce)的(de)影(ying)響(xiang)，鋼(gang)聯(lian)口(kou)徑(jing)日(ri)均(jun)鐵(tie)水(shui)產(chan)量(liang)由(you)246萬噸下降至240萬噸左右。環保限產政策基本持續到7月底
，8yuefenbufengaolujiangyinglaifuchan。xuzhuyideshi，jinqishichangduiyucugangkongchanzhengcedechuanwenbuduan，yujijinniancugangchanlianghuojixuchuxiantongbijianliang，kaolvdaoshangbanniancugangchanliangtongbizengjiayue680萬噸，生鐵產量同比增加約1200萬噸，下半年鋼廠存在一定的減產壓力。

　　庫存方麵，在剛性需求尚可的拉動下，目前焦煤
、焦炭庫存均維持低位
，整體累庫風險不大。但近期焦煤
、焦炭價格連續上漲
，下遊采購節奏放緩
，對於高價煤的接受度明顯降低，預示部分高價煤資源麵臨回調風險。

　　整zheng體ti來lai看kan，宏hong觀guan層ceng麵mian釋shi放fang積ji極ji信xin號hao，預yu期qi向xiang好hao，提ti振zhen市shi場chang信xin心xin，後hou期qi需xu關guan注zhu具ju體ti政zheng策ce的de落luo地di情qing況kuang。目mu前qian鋼gang廠chang仍reng保bao有you一yi定ding利li潤run，高gao爐lu開kai工gong率lv下xia降jiang幅fu度du不bu明ming顯xian


，且qie部bu分fen高gao爐lu計ji劃hua複fu產chan，短duan期qi支zhi撐cheng爐lu料liao需xu求qiu，但dan有you關guan粗cu鋼gang控kong產chan政zheng策ce的de消xiao息xi不bu斷duan發fa酵jiao，日ri均jun鐵tie水shui產chan量liang仍reng趨qu於yu回hui落luo，中zhong期qi對dui“雙焦”價格形成壓製；預計短期“雙焦”價格將承壓運行，總體表現弱於鋼材。