供給收縮需求下降

後期鋼價大概率在高位震蕩運行

2026-05-03 01:34:37

　　王英廣

　　雖然10月yue初chu由you於yu國guo慶qing節jie長chang假jia積ji累lei了le上shang漲zhang情qing緒xu，部bu分fen鋼gang材cai品pin種zhong價jia格ge創chuang下xia下xia半ban年nian新xin高gao，但dan相xiang比bi煤mei炭tan等deng品pin種zhong，鋼gang價jia漲zhang幅fu在zai大da宗zong商shang品pin中zhong並bing不bu算suan高gao。與yu去qu年nian同tong期qi相xiang比bi，煤mei炭tan價jia格ge漲zhang幅fu達da200%左右，焦煤、焦炭、矽鐵價格漲幅也在150%～180%，而普碳鋼價格漲幅基本在60%以內。

　　鋼價雖然在10月份開頭迎來了“開門紅”，但也沒能“笑到”月末。Ⅲ級螺紋鋼價格自10月9日達到5946元/噸的相對高點後，直接滑到了10月28日的5283元/噸，整整下跌663元/噸。其他品種價格走勢相差無幾。此前，市場預計在供需雙弱格局下鋼價仍有高位震蕩動能，但10月份這輪下跌著實有點“打臉”。筆者認為，要想抓得準價格走勢，就有必要對價格運行的邏輯進行分析。

　　漲價的邏輯：各種“控”

　　當前，鋼鐵限產的路徑主要有3種：一是能耗雙控下的產量壓減，二是環保因素下的秋冬季限產，三是限電下的限產。3種限產疊加，是今年下半年鋼市運行的主要邏輯之一。

　　能耗雙控是“雙碳”（碳達峰、碳中和）背景下的常態化政策。從發達國家自碳達峰到碳中和的進程來看，歐盟國家要用60年，美國用43年，日本用37年，而我國給自己規定的時間隻有30年。作為世界上最大的發展中國家，中國將用最短的時間從碳排放峰值實現碳中和。

　　在此背景下，嚴格控製鋼鐵、電解鋁、氯堿、玻璃、水泥等行業的能耗總量，是既定政策。實際上，能耗雙控政策在“十三五”時期就已經有所體現，隻是今年以來加快了實施進度、加大了實施力度。今年8月16日，國家發展改革委發布了《2021年上半年各地區能耗雙控目標完成情況晴雨表》的通知，9個(ge)省(sheng)份(fen)上(shang)半(ban)年(nian)能(neng)耗(hao)強(qiang)度(du)不(bu)降(jiang)反(fan)升(sheng)。因(yin)此(ci)，部(bu)分(fen)能(neng)耗(hao)雙(shuang)控(kong)目(mu)標(biao)任(ren)務(wu)完(wan)成(cheng)情(qing)況(kuang)為(wei)一(yi)級(ji)預(yu)警(jing)的(de)省(sheng)份(fen)開(kai)始(shi)加(jia)大(da)第(di)三(san)季(ji)度(du)限(xian)產(chan)力(li)度(du)，從(cong)而(er)加(jia)大(da)了(le)這(zhe)些(xie)地(di)區(qu)對(dui)耗(hao)能(neng)企(qi)業(ye)的(de)停(ting)產(chan)、限產力度。

　　tongshi，jinniandeqiudongjixianchanliduyedayuqunian。weilequebaomingnianchudongaohuijubanqijiankongqizhilianglianghao，jinniandeqiudongjixianchanmingxiankuoweijiama。riqian，gongxinbubangongtingheshengtaihuanjingbubangongtinglianhefabule《關於開展京津冀及周邊地區2021年-2022年采暖季鋼鐵行業錯峰生產的通知》（簡稱《通知》）。根據《通知》，河北省今年要做到粗鋼同比減產2171萬噸。據測算，河北、山東、山西、河南、天津、北京在今年9月～12月份累計將壓減粗鋼產量1871萬噸，月均壓減粗鋼產量468萬噸。《通知》規定，在第二階段（2022年1月1日到2022年3月15日）中，以削減采暖季增加的大氣汙染物排放量為目標，原則上各有關地區鋼鐵企業錯峰生產比例不低於上一年同期粗鋼產量的30%。如果按照京津冀、山西等地2021年粗鋼產量數據測算，這些省份（直轄市）仍要壓減3332萬噸粗鋼產量。

　　自今年下半年以來，大量壓減工作相繼落地，做到了實打實的限產，使得粗鋼產量受到明顯抑製，尤其是9月份粗鋼產量出現大幅下降，這間接刺激了鋼價一輪又一輪的上漲。不過，需要指出的是，今年8月份以前的限產，影響主要在供給端，而進入8月份後有了限電因素的擾動，影響主要在需求端。

　　鋼價走勢不完全取決於限產

　　能neng耗hao雙shuang控kong影ying響xiang深shen遠yuan，後hou期qi或huo許xu還hai有you更geng多duo降jiang耗hao方fang式shi要yao出chu台tai。因yin煤mei炭tan缺que口kou而er導dao致zhi供gong電dian緊jin張zhang，碳tan元yuan素su和he鐵tie元yuan素su多duo個ge品pin種zhong受shou到dao影ying響xiang，價jia格ge大da幅fu波bo動dong。

　　meitanjiagedazhang，jiyoulishiqianzhangwenti，yeyounengyuanjiegouzhuanhuanyinglailishizhuanzheguankoudewenti，haiyouxinguanfeiyanyiqingdailaidehouyizhengdewenti，gengyouguojitongzhang、貨幣泛濫及貿易保護主義盛行的問題。目前，美國天然氣價格創下近7年來的新高，鋼鐵價格更是全球最高，熱軋卷板價格持續超過1萬元/噸。這都是美國加征關稅、疫情後自產不足和濫發貨幣的結果。

　　guojidazongshangpinjiagejihudouzaizheyinianchuangxialishixingaohuozhecixingao，yuanyinhezai？zhebeihoujiyougongxing，yeyougexing。shouyiqingyingxiang，quanqiugongyinglianchuxianduanlie，quanqiuchanyejiegouwentituchu。yuancailiaojiagebaozhangshixiaofeichuxianfenhua，shencengcimaodunyuelaiyuemingxian。buguoxuyaozhichudeshi，gangjiazoushibingbuwanquanqujueyuxianchan。2020年，在鋼鐵沒有大規模壓減時，鋼價也上漲了一大截，這足以證明影響鋼價走勢的因素較為複雜。限產隻是催化劑、助(zhu)推(tui)器(qi)。況(kuang)且(qie)，我(wo)國(guo)情(qing)況(kuang)較(jiao)為(wei)特(te)殊(shu)，疫(yi)情(qing)下(xia)率(lv)先(xian)實(shi)現(xian)經(jing)濟(ji)正(zheng)增(zeng)長(chang)，快(kuai)步(bu)邁(mai)入(ru)經(jing)濟(ji)複(fu)蘇(su)通(tong)道(dao)，並(bing)且(qie)保(bao)持(chi)了(le)較(jiao)好(hao)的(de)增(zeng)長(chang)態(tai)勢(shi)。在(zai)此(ci)背(bei)景(jing)下(xia)，限(xian)產(chan)就(jiu)容(rong)易(yi)導(dao)致(zhi)供(gong)需(xu)錯(cuo)配(pei)，也(ye)容(rong)易(yi)給(gei)資(zi)本(ben)提(ti)供(gong)借(jie)機(ji)炒(chao)作(zuo)、猛拉價格的機會。當然，作為工業的糧食，鋼鐵自身的行業特性和其在產業鏈的地位決定了鋼價不能像其他品種那樣暴漲。

　　總體上看，限產、限電增強了鋼鐵壓產的效果，供給收縮已是不可逆轉的事。但是，需求同樣麵臨下降壓力。尤其是8月份之後，限電、限產措施對下遊消費影響加大。各種原燃料價格大幅波動，利潤從下遊流向原材料，產業鏈積累的風險也隨之增大。下遊的生產節奏、備貨節奏、工期、zijindaoweiqingkuangdengdoushoudaoleyingxiang。duiyugangjialaishuo，xianchanliduda，jiagejiuhuizouqiang，fanzhiyiran，dangangjiahennanzaichuanglishixingao，dagailvhuizaigaoweizhendangyunxing。

　　《中國冶金報》（2021年11月02日 07版七版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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