在剛過去的5月份中，成材與原材料繼續呈現分化走勢
，螺紋鋼價格在上半月弱勢下行，下半月先揚後抑，5月在貿易緊張局勢加劇疊加供給過快增長的壓力下整體鋼價弱勢向下調整呈現“N”字走勢；而原材料走勢則表現強勁，鐵礦石期貨主力合約及港口PB粉現貨在5月份當月分別大漲將近13.95%和13.88%，礦強螺弱格局保持相對穩定。

　　jinniankuangqiangluoruodegejukeyirenweishiqiyuanyutiekuangshigonggeiduancengcengtufashijiandeciji，zhijiejiandancubaodeyouhualegongxuquekou。tiekuangheluowengonggeiduanyingxiangdequbiezaiyutiekuangdegonggeiduanxiangduijizhong，bijingsidakuangshandelongduandiweihenqiang，bukekangshijianduikuangshanzaochengdeyingxianggengweimingque
；erluowengonggeiduanzhuyaozaiyuzhengcexingxianchanfangmian

，suizheqiyehuanbaojishudetigao，duiyupaifangshuipingdekongzhilizengqiang
，shouyingxiangdeqiyeshuliangjichengdujundedaoyidingkongzhi，qiezhengcexingxianchandefangshihelidujunxiangduilinghuo，duiyugonggeiduanshizhideyingxiangxiangduimohu。zheshicongluokuanggezidegonggeiduankantiekuangheluowenjiagebutongzoushidezhuyaoyuanyin，youciyanshenzhixuqiuduan、庫存端，鐵礦的需求及庫存反應的供需缺口均有優於螺紋鋼，由此鐵礦強於螺紋的表現也是合理的。

　　具體來說，5月份起外礦發貨量已經正常回升，5/27-6/2到港量顯示也開始反彈，但根據四大礦山年度鐵礦石生產計劃對2019年2季度進行預測的話四大礦山基本是沒有多大壓力的，力拓（100%計）離財年目標僅剩7400-8400萬噸左右，18年2季度產量是8702萬噸；BHP離財年目標約剩6650-7150萬噸，而18年2季度產量為7215萬噸；FMG發運量離財年目標約剩4400-4900萬噸，18年2季度產量為4650萬噸
；VALE是按日曆年規劃的
，曆年一季度都是全年的最低水平
，三季度通常達到峰值，簡單平均計算來看
，剩下三個季度平均每個季度達到7800-8600萬噸左右
，便可完成全年目標，而18年2季度產量就有9676萬噸，因此
，由此來看鐵礦供給方麵壓力極其有限，力拓、必和必拓、FMG涉及到財年計劃衝量的影響整體回升也屬正常現象。

　　需求方麵，5月份環保限產執行力度不及預期
，利潤驅使下高爐開工率水平較4yuefenrengyoujiaoweimingxiandetaisheng
，daidongyuanliaoxuqiubaochiqiangshi
，jiazhidaogangliangchixuzaidiweipaihuaiyejiajuzhegangkoukucundexiaohua，tiekuangshizhengtigongxuyalibingbuda。

　　5月31日唐山市下發6月大氣汙染防治強化管控通知

，環保預期再度有所提升，Mysteel統計的螺紋鋼實際周產量也結束了曆時11zhoudelianxupansheng
，chubukanchanliangguaidianyixian
，maositiekuangshidexuqiusihujinrulepingjingqi，danshibijingjinniandahuanjingyousuozhuanbian
，qiyeduihuanbaolinghuoyingbiandenenglitigao
，zaigangcaixiayoujijiexingxuqiudanjidebeijingxia，gangchangduishengchandejijixingjichanliangdeshijikongzhiliduzegengxianshi。dazhicusuangangchanglirun，kaolvxianhuokucunzhouqihesuanlirunyuezai450元/噸左右，不考慮庫存周期現貨核算利潤約在300元/噸左右
，盤麵核算利潤在200-300元/噸範圍附近，目前鋼廠仍有一定利潤
，全國盈利鋼廠占比保持在82.82%的de水shui平ping。在zai鋼gang廠chang利li潤run下xia降jiang階jie段duan螺luo紋wen鋼gang周zhou產chan量liang和he高gao爐lu開kai工gong率lv均jun保bao持chi持chi續xu攀pan升sheng，可ke見jian利li潤run驅qu使shi下xia鋼gang廠chang大da概gai率lv不bu會hui出chu現xian大da規gui模mo的de主zhu動dong減jian產chan行xing為wei

，鐵tie礦kuang需xu求qiu出chu現xian斷duan崖ya下xia跌die的de可ke能neng性xing不bu大da
，鐵tie礦kuang仍reng然ran存cun在zai繼ji續xu強qiang於yu成cheng材cai的de條tiao件jian。

　　總(zong)體(ti)來(lai)看(kan)，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)港(gang)口(kou)庫(ku)存(cun)下(xia)降(jiang)較(jiao)快(kuai)
，供(gong)需(xu)缺(que)口(kou)仍(reng)在(zai)優(you)化(hua)
，短(duan)期(qi)來(lai)看(kan)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)仍(reng)有(you)在(zai)回(hui)調(tiao)過(guo)後(hou)繼(ji)續(xu)反(fan)彈(dan)的(de)空(kong)間(jian)，仍(reng)將(jiang)強(qiang)於(yu)成(cheng)材(cai)。但(dan)若(ruo)鋼(gang)材(cai)利(li)潤(run)打(da)壓(ya)過(guo)快(kuai)影(ying)響(xiang)到(dao)鋼(gang)廠(chang)產(chan)能(neng)利(li)用(yong)率(lv)的(de)釋(shi)放(fang)，則(ze)原(yuan)材(cai)料(liao)價(jia)格(ge)繼(ji)續(xu)推(tui)升(sheng)的(de)動(dong)力(li)也(ye)將(jiang)有(you)所(suo)缺(que)失(shi)。