截至6月4日收盤，螺紋鋼期貨主力合約結束四連陰，從3947開始的下行調整動力有所放緩，但螺紋鋼基本麵仍然相對焦灼，時間進入六月，傳統的表觀需求季節性淡季的預期影響正在逐漸抬升。

　　產量屢創新高
，供給保持快速增長 

　　5月份螺紋鋼實際周產量繼續增加屢創新紀錄
，Mysteel數據顯示
，5月份最後一周

，螺紋鋼實際周產量周環比減少0.33萬噸至381.19萬噸，結束了為時11周的連續攀升，初步看產量拐點已現，但產量降幅微小，供應依然旺盛
，利潤驅使下產量仍將繼續維持高位水平。高爐開工方麵，5月份高爐開工率水平較4月份仍有抬升，截至5月末Mysteel調研163家高爐開工率周環比增0.56%至71.69%
，唐山地區高爐開工率增3.63%至68.12%，反應五月份唐山地區限產執行情況不及預期。

　　5月份鋼廠核算利潤基本保持著下降趨勢，截至5月末，考慮現貨庫存周期核算利潤約在500元/噸左右，不考慮庫存周期現貨核算利潤約在300元/噸左右，盤麵核算利潤在150-300元/噸範圍附近，目前鋼廠仍有一定利潤
，全國盈利鋼廠占比保持在82.82%deshuiping。zaigangchanglirunxiajiangjieduanluowengangzhouchanlianghegaolukaigonglvjunbaochichixupansheng
，kejianlirunqushixiagangchangdagailvbuhuichuxiandaguimodezhudongjianchanxingwei，yincichanliangjiangjixubaochigaowei，gonggeiyaliyejiangjixuweichizaigaoweishuiping。

　　5月31日，唐山市下發6月大氣汙染防治強化管控通知
，但是在季節性需求淡季及鋼廠利潤的催化下，執行力度或將有限。

　　表觀需求淡季來臨，需求釋放空間受限 

　　5月yue份fen中zhong上shang旬xun整zheng體ti需xu求qiu相xiang對dui穩wen定ding，下xia旬xun在zai全quan國guo多duo地di尤you其qi是shi華hua中zhong華hua南nan西xi南nan等deng區qu域yu高gao溫wen或huo暴bao雨yu的de影ying響xiang下xia
，工gong地di需xu求qiu出chu現xian一yi定ding收shou縮suo。按an往wang年nian規gui律lv來lai看kan，曆li年nian4-6月份是房屋施工麵積、新開工麵積的上升通道，對應房地產和基建兩大鋼材下遊需求終端的增量還是有的，但在資金環境的季節性弱勢階段下，5月下旬需求的季節性弱化特征已有所顯現，5月份最後一周螺紋鋼表觀消費量周環比大幅下降27.97萬噸，側麵反應表觀需求支撐力有所欠缺。

　　5月份官方製造業PMI重回榮枯線下，創三個月新低，不及市場預期，且新訂單

、采購量、生產指數均明顯下滑，庫存指數明顯抬升，一定程度上可佐證需求轉弱、經濟下行壓力的背景。6月份為表觀需求淡季
，傳統雨季將使需求弱化，但由於房地產和基建用鋼周期較長，此方麵的鋼材需求相對有底部支撐，6月份品種需求分化程度可能有所加大。

　　庫存降幅明顯收窄，短期現狀難打破 

　　Mysteel數據顯示，5月份最後一周，螺紋鋼社會庫存周環比減少17.36萬噸至552.47萬噸，螺紋鋼鋼廠庫存周環比增加6.74萬噸至211.18萬噸
；五大品種鋼材總社會庫存周環比減少18.8萬噸至1102.79萬噸，總鋼廠庫存周環比增加4.86萬噸至460.7萬噸。

　　旺季需求脈衝過後，5月yue份fen鋼gang廠chang增zeng產chan動dong力li有you所suo放fang緩huan，供gong需xu雙shuang弱ruo格ge局ju下xia庫ku存cun降jiang幅fu確que實shi已yi有you所suo縮suo小xiao。螺luo紋wen鋼gang社she會hui庫ku存cun降jiang幅fu明ming顯xian收shou窄zhai
，保bao持chi曆li史shi同tong期qi中zhong高gao位wei水shui平ping，鋼gang廠chang庫ku存cun維wei持chi在zai低di位wei區qu間jian震zhen蕩dang運yun行xing，明ming顯xian高gao於yu去qu年nian同tong期qi，整zheng體ti鋼gang材cai去qu庫ku存cun進jin程cheng較jiao去qu年nian放fang緩huan明ming顯xian，表biao觀guan需xu求qiu進jin入ru季ji節jie性xing弱ruo勢shi周zhou期qi的de特te征zheng逐zhu漸jian明ming顯xian，現xian貨huo市shi場chang商shang家jia心xin態tai逐zhu漸jian偏pian謹jin慎shen
，社she會hui庫ku存cun很hen難nan打da破po當dang前qian現xian狀zhuang，鋼gang廠chang庫ku存cun壓ya力li有you望wang向xiang市shi場chang轉zhuan移yi。

　　zongtilaikan，suiranchubukanchanliangguaidianyixian，danluowenganggongyingyiranwangsheng，chanlianggaoweishuipingduanqinanyihandong
，gaochanliangdexiaohuakonghuishoudaoxianzhi，suizhebiaoguanxuqiujijiexingdanjidelailin，qukucunjinchengmingxianfanghuan
，xianhuoshichangshangjiaxintaizhujianpianjinshen，gongxushuangruodeyuqixia
，gaogonggeihuojiangcuihuagangjiachengyaruoshiyunxing。