近階段，黑色係總體表現“不溫不火”
，螺紋鋼、鐵礦石、焦煤
、jiaotanjibenshangdouweiraoqujianfanweidiweizhendangtiaozheng。shichangzengduiheisexizhongpinzhongjinniandongtiandezoushiyidubeiguan

，danyeyoubufenchanyerenshirenwei
，jinniandongchuxingqingrengkeqidai。jinru11月份以來，在社會庫存下降和高爐開工率回升較慢等利好消息的推動下
，螺紋鋼主力合約拉升至3450元/噸附近。值得注意的是，進入11月yue，現xian貨huo市shi場chang出chu現xian了le缺que貨huo現xian象xiang。分fen析xi人ren士shi指zhi出chu，當dang前qian房fang地di產chan平ping穩wen，基ji建jian增zeng速su有you所suo提ti高gao
，工gong地di正zheng處chu於yu趕gan工gong期qi，需xu求qiu還hai是shi不bu錯cuo的de，因yin此ci，在zai鋼gang廠chang限xian產chan、庫存低位
、基(ji)差(cha)較(jiao)大(da)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，螺(luo)紋(wen)鋼(gang)價(jia)格(ge)反(fan)彈(dan)是(shi)必(bi)然(ran)的(de)。不(bu)過(guo)，反(fan)彈(dan)可(ke)期(qi)，反(fan)轉(zhuan)難(nan)言(yan)，關(guan)注(zhu)焦(jiao)點(dian)仍(reng)在(zai)冬(dong)季(ji)采(cai)暖(nuan)環(huan)保(bao)限(xian)產(chan)政(zheng)策(ce)的(de)執(zhi)行(xing)情(qing)況(kuang)和(he)電(dian)爐(lu)開(kai)工(gong)情(qing)況(kuang)。

　　“金三銀四”、“金九銀十”，傳chuan統tong旺wang季ji已yi過guo，十shi月yue建jian築zhu鋼gang材cai市shi場chang價jia格ge不bu斷duan下xia跌die，複fu產chan邏luo輯ji占zhan據ju市shi場chang主zhu導dao地di位wei，市shi場chang普pu遍bian對dui於yu後hou市shi預yu期qi消xiao極ji，進jin一yi步bu促cu使shi市shi場chang價jia格ge走zou低di。進jin入ru十shi一yi月yue以yi來lai，受shou利li好hao消xiao息xi帶dai動dong，市shi場chang價jia格ge開kai始shi反fan彈dan，那na麼me，是shi短duan期qi反fan彈dan還hai是shi反fan轉zhuan呢ne？

　　上(shang)海(hai)杉(shan)杉(shan)貿(mao)易(yi)有(you)限(xian)公(gong)司(si)杜(du)總(zong)告(gao)訴(su)期(qi)貨(huo)日(ri)報(bao)記(ji)者(zhe)，當(dang)前(qian)鋼(gang)廠(chang)間(jian)斷(duan)性(xing)的(de)限(xian)產(chan)以(yi)及(ji)利(li)潤(run)收(shou)縮(suo)後(hou)，產(chan)量(liang)的(de)釋(shi)放(fang)相(xiang)對(dui)有(you)限(xian)，同(tong)時(shi)，近(jin)期(qi)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)去(qu)庫(ku)存(cun)速(su)度(du)並(bing)不(bu)緩(huan)慢(man)
，這(zhe)表(biao)明(ming)市(shi)場(chang)需(xu)求(qiu)不(bu)差(cha)
，下(xia)跌(die)空(kong)間(jian)有(you)限(xian)
，短(duan)期(qi)預(yu)期(qi)好(hao)轉(zhuan)。

　　“目前現貨供需麵比較健康，鋼企受利潤空間縮減及環保限產方麵影響，產量有實質性減少
，而需求在9月下旬之後一直保持相對旺盛的態勢。”上海卓鋼鏈首席分析師張磊告訴期貨日報記者，目前鋼材市場全流程資源庫存偏低。“congwomentiaoyanlejiedeqingkuangkan，muqianduoshujiancaishengchanqiyechangneikucunpiandi，qieshehuikucunyechuyuxiangduidiwei，duoshuhexinshichangjiancaikucunjunchudiwei，zhiyougangkoukucunjizaitukucunshaoduo
，danyeshishoudaoyunshutiaojianyingxiangdaozhi。ciwai，luowenziyuanpianjin
，panxianziyuanzexiangduichongzu，duanqirengjiangchixu。”張磊說。

　　值得一提的是
，俄羅斯、伊朗

、土(tu)耳(er)其(qi)等(deng)國(guo)外(wai)進(jin)口(kou)資(zi)源(yuan)衝(chong)擊(ji)國(guo)內(nei)市(shi)場(chang)
，主(zhu)要(yao)集(ji)中(zhong)在(zai)鋼(gang)坯(pi)和(he)熱(re)軋(zha)板(ban)卷(juan)方(fang)麵(mian)，國(guo)內(nei)進(jin)口(kou)貿(mao)易(yi)商(shang)報(bao)盤(pan)較(jiao)多(duo)
，且(qie)價(jia)格(ge)大(da)幅(fu)低(di)於(yu)國(guo)內(nei)。多(duo)數(shu)資(zi)源(yuan)仍(reng)在(zai)計(ji)劃(hua)進(jin)口(kou)階(jie)段(duan)
，實(shi)際(ji)流(liu)入(ru)部(bu)分(fen)，隻(zhi)在(zai)小(xiao)範(fan)圍(wei)內(nei)產(chan)生(sheng)影(ying)響(xiang)，因(yin)此(ci)預(yu)期(qi)影(ying)響(xiang)大(da)於(yu)現(xian)實(shi)影(ying)響(xiang)。

　　此外，前期市場一致預期螺紋鋼下跌
，現貨超賣
、期qi貨huo做zuo空kong占zhan到dao多duo數shu
，但dan因yin期qi現xian價jia差cha一yi直zhi偏pian高gao，且qie現xian貨huo供gong需xu良liang好hao導dao致zhi的de價jia格ge沒mei有you過guo度du下xia跌die，使shi得de市shi場chang繼ji續xu向xiang下xia動dong力li減jian弱ruo，短duan期qi內nei市shi場chang出chu現xian反fan彈dan機ji會hui。

　　hongyuanqihuoyanjiusuofenxishisunjiaxingrenwei
，congheisexipinzhongqiangruoguanxilaikan，chengcaiqiangyukuang，jiaotanqiangyumei。zhongduanxuqiuzengsubianjizouruo，jueduiliangqiangyuqunian，jinnianjiancaileixuqiuchengxianchudianxingde“金九銀十”狀態
，旺季需求明顯上升，但在旺季之後，建材類需求將邊際下滑。

　　據了解，今年以來全國土地購置麵積累計同比增速大幅回調，2019年年初
，降幅達到34%
；而房屋銷售麵積同樣穩步走低，截至2019年9月底，地產銷售麵積增速滑落至-0.4%
，同比走低。孫佳興表示，在傳導規律下，預計今年年底新開工麵積增速降至5%左右。“基建呈現逆周期調節作用

，雖給予需求韌性，但整體仍需求下行。汽車產銷增速預計在四季度觸底反彈。”孫佳興說。

　　孫佳興表示
，四季度鐵礦石基本麵持續弱勢。一方麵是礦山發運邊際增加
，國內礦山生產並未出現大幅度減產
；另一方麵需求端不振
，鐵礦港口庫存在1.26億噸，到年底有望接近1.4億噸
，供過於求，供需格局發生改變。

　　徽商期貨梅軼萌表示，鋼價後期的關注點主要在於基差的修複和環保升級導致供應下降的預期，目前基差維持在350元/dunfujin
，jichazaicilunzouqiangzhihoubingweiwanquanxiufu，zhuxiufujiegoushangweixingcheng，haixuguanzhuqixianhuodezhudaoquan。huanbaoshang，qiujiyilaihuazhonghehuadongdiqushoueerninuoxianxiangyingxiangjiaoqiang，hankou、蕪湖、鎮zhen江jiang等deng地di降jiang水shui量liang差cha值zhi較jiao為wei明ming顯xian，秋qiu旱han的de出chu現xian也ye意yi味wei著zhe北bei方fang地di區qu大da概gai率lv迎ying來lai暖nuan冬dong的de氣qi候hou
，霧wu霾mai天tian氣qi的de增zeng加jia或huo將jiang導dao致zhi北bei方fang地di區qu環huan保bao任ren務wu的de加jia重zhong。目mu前qian螺luo紋wen鋼gang盤pan麵mian情qing緒xu的de高gao漲zhang有you利li於yu基ji差cha修xiu複fu，但dan亦yi要yao警jing惕ti階jie段duan性xing現xian貨huo拋pao壓ya對dui漲zhang勢shi的de影ying響xiang。從cong節jie奏zou上shang看kan

，目mu前qian到dao冬dong儲chu開kai始shi還hai有you約yue六liu周zhou時shi間jian

，01合約基差或還有伸縮的空間。操作上建議01與05合約正套。