螺紋鋼現貨價格保持堅挺是月間正向套利關鍵因素

2026-05-03 01:29:44

　　王奕琳

　　guoqingjiehou，luowengangzhouduchanliangshangshengsulvdiyushichangyuqi，zhongduanxuqiujijiexingzouruosulvdiyushichangyuqi，daozhiluowengangkucunxiajiangsulvchaoyuqi，luowengangxianhuojiagejianting。11月中下旬後，螺紋鋼需求走弱、kucunkaishileijijunshuyuzhengchangdejijiexingbiaoxian，zhiyaoshangshengsulvbuguokuai，jiubuhuiduigangjiaxingchengguofendaya。muqian，beijingluowengangxianhuojiagekaolvdaobangchadengyinsu，shengshuiluowengangqihuo2001合約價格400多元/噸。隻要現貨價格不出現崩塌，期貨修複貼水將帶來螺紋鋼2001合約與2005合約價差拉大的機會，投資者進行月間正向套利存在較大的可行性。

　　螺紋鋼產量上升速率低於預期

　　從相關機構螺紋鋼周度產量數據來看，10月份初，受限產影響，螺紋鋼周度產量由353.47萬噸下降至313.73萬噸；隨著限產結束，產量連續兩周回升至354.54萬噸，再加上長流程鋼廠生產利潤維持在300元/噸以上且繼續增加，市場預期螺紋鋼周度產量將繼續上升。但是，隨後兩周，螺紋鋼周度產量分別為353.72萬噸、356.14萬噸，增速明顯低於市場預期。上周，因山東、山西環保限產，螺紋鋼產量驟降10萬噸至345.77萬噸。即使本周限產結束，螺紋鋼周度產量有望恢複至357萬噸左右，產量上升速度也遠不及市場預期。

　　筆bi者zhe認ren為wei，後hou期qi，螺luo紋wen鋼gang產chan量liang難nan以yi有you效xiao增zeng加jia。一yi方fang麵mian，雖sui然ran長chang流liu程cheng鋼gang廠chang生sheng產chan利li潤run可ke觀guan，但dan進jin入ru采cai暖nuan季ji後hou，預yu計ji天tian氣qi情qing況kuang不bu容rong樂le觀guan，即ji使shi環huan保bao限xian產chan不bu會hui“一刀切”，京津冀環保限產力度也難以明顯減小，長流程鋼廠產量將繼續受到抑製；另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)，雖(sui)然(ran)近(jin)期(qi)隨(sui)著(zhe)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)現(xian)貨(huo)價(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)，短(duan)流(liu)程(cheng)鋼(gang)廠(chang)生(sheng)產(chan)利(li)潤(run)得(de)到(dao)一(yi)定(ding)程(cheng)度(du)修(xiu)複(fu)，但(dan)由(you)於(yu)廢(fei)鋼(gang)供(gong)給(gei)依(yi)然(ran)偏(pian)緊(jin)，廢(fei)鋼(gang)價(jia)格(ge)易(yi)漲(zhang)難(nan)跌(die)，短(duan)流(liu)程(cheng)鋼(gang)廠(chang)生(sheng)產(chan)利(li)潤(run)難(nan)以(yi)有(you)效(xiao)擴(kuo)大(da)，產(chan)量(liang)也(ye)難(nan)以(yi)大(da)幅(fu)增(zeng)加(jia)。

　　終端需求季節性走弱低於預期

　　據相關機構發布的全國237家流通商螺紋鋼成交數據，自10月中旬開始，螺紋鋼每日成交量持續恢複至20wandunshangxia，qiemuqianrengbaochizaizheyishuiping，bingmeiyouchuxianjijiexinghuiluo，mingxianhaoyuquniantongqishuiping，shichangdanyoudexuqiujijiexingkuaisuhuiluoshangmeiyoufasheng。lingwai，luowengangxuqiujijiexinghuiluodezhuyaoyuanyinzaiyubeifangdongjitianqihanleng，yingxianggongdishigong。danjinniantianqijiaonuan，meiyouduiluowengangxuqiuchanshengfumianyingxiang。

　　螺紋鋼庫存下降速率超預期

　　根據相關機構發布的數據，上周，全國螺紋鋼社會庫存下降29萬噸至343萬噸，同比下降12.82萬噸，已經由正增長轉為負增長；螺紋鋼庫存量周環比下降近49萬噸至559.5萬噸，同比增加近33萬噸，增量同比大幅下降，且處於曆史同期次低水平。

　　影響後期螺紋鋼庫存的主要因素有兩個：一是螺紋鋼需求季節性走弱，二是“北材南下”過程中的在途庫存。今年，由於山東等地區螺紋鋼價格與東北相比並無價差優勢，對東北資源的吸引力不足，導致“北材南下”開始的時間略晚。另外，上周有消息傳出，鮁魚圈港口螺紋鋼庫存已經達到140萬噸，但根據鮁魚圈目前的集港、疏港能力，其尚不能將庫存快速發運至南方，短期不會對螺紋鋼庫存造成明顯衝擊。

　　綜上所述，筆者認為，未來，決定螺紋鋼“買一賣五”正zheng向xiang套tao利li是shi否fou可ke行xing的de關guan鍵jian在zai於yu螺luo紋wen鋼gang現xian貨huo價jia格ge能neng否fou保bao持chi堅jian挺ting。隻zhi要yao螺luo紋wen鋼gang現xian貨huo價jia格ge不bu出chu現xian崩beng塌ta想xiang象xiang，即ji使shi沒mei有you能neng夠gou促cu使shi螺luo紋wen鋼gang價jia格ge單dan邊bian上shang漲zhang的de驅qu動dong力li，也ye不bu影ying響xiang貼tie水shui修xiu複fu行xing情qing下xia的de螺luo紋wen鋼gang2001合約與2005合約價差擴大。

　　《中國冶金報》（2019年11月12日 06版六版）

下一篇：年內市場總體將以穩為主

版權說明

【1】凡本網注明"來源：中國冶金報—中國鋼鐵新聞網"的所有作品，版權均屬於中國鋼鐵新聞網。媒體轉載、摘編本網所刊作品時，需經書麵授權。轉載時需注明來源於《中國冶金報—中國鋼鐵新聞網》及作者姓名。違反上述聲明者，本網將追究其相關法律責任。
【2】凡本網注明"來源：XXX（非中國鋼鐵新聞網）"的作品，均轉載自其它媒體，轉載目的在於傳遞更多信息，並不代表本網讚同其觀點，不構成投資建議。
【3】如果您對新聞發表評論，請遵守國家相關法律、法規，尊重網上道德，並承擔一切因您的行為而直接或間接引起的法律責任。
【4】如因作品內容、版權和其它問題需要同本網聯係的。電話：010—010-64411649