勿盲目參與螺紋鋼“買五賣十”正向套利

2026-05-02 23:05:05

　　王奕琳

　　曆年來，螺紋鋼“買五賣十”正向套利的邏輯基礎在於，在終端需求季節性複蘇的情況下，螺紋鋼現貨價格表現堅挺，推動螺紋鋼近月合約5月合約相對於遠月合約10月yue合he約yue走zou強qiang。而er從cong當dang前qian螺luo紋wen鋼gang現xian貨huo市shi場chang情qing況kuang來lai看kan，終zhong端duan需xu求qiu依yi然ran沒mei有you大da規gui模mo有you效xiao複fu蘇su，鋼gang廠chang供gong給gei端duan又you麵mian臨lin見jian底di回hui升sheng的de壓ya力li，庫ku存cun增zeng加jia格ge局ju仍reng將jiang延yan續xu，天tian量liang庫ku存cun將jiang給gei3月中旬以後的貿易商經營帶來較大的現金流壓力，對螺紋鋼2005合約也將造成進一步的不利影響，導致螺紋鋼2005合約將延續當前的貼水2010合約局麵。投資者請勿盲目參與螺紋鋼“買五賣十”正向套利操作。

　　螺紋鋼產量見底回升

　　供應壓力進一步增大

　　此前，受鋼廠庫存壓力大、廢鋼收購困難及廢鋼性價比低等因素影響，長流程鋼廠普遍通過高爐檢修、降低轉爐廢鋼比等方式減少螺紋鋼產量。目前，高爐煉鋼的生產成本在3300元/噸~3400元/噸。無論是以北京地區3330元/噸的裏重價格，還是以上海地區3440元/噸dun的de裏li重zhong價jia格ge，鋼gang廠chang生sheng產chan仍reng有you利li潤run。此ci外wai，隨sui著zhe終zhong端duan需xu求qiu進jin一yi步bu恢hui複fu，鋼gang廠chang消xiao化hua庫ku存cun的de時shi間jian節jie點dian也ye將jiang逐zhu步bu臨lin近jin。考kao慮lv到dao高gao爐lu停ting產chan及ji檢jian修xiu成cheng本ben高gao，長chang流liu程cheng鋼gang廠chang不bu可ke能neng持chi續xu進jin行xing高gao爐lu檢jian修xiu，短duan期qi無wu法fa較jiao大da規gui模mo新xin增zeng檢jian修xiu高gao爐lu，此ci前qian已yi安an排pai檢jian修xiu的de高gao爐lu也ye將jiang麵mian臨lin複fu產chan。

　　此ci前qian，鋼gang廠chang已yi經jing將jiang廢fei鋼gang比bi降jiang到dao了le能neng夠gou維wei持chi正zheng常chang生sheng產chan的de最zui低di比bi例li，因yin而er即ji使shi短duan期qi鋼gang廠chang不bu會hui提ti高gao轉zhuan爐lu廢fei鋼gang比bi，也ye不bu會hui出chu現xian廢fei鋼gang比bi繼ji續xu下xia降jiang進jin而er影ying響xiang螺luo紋wen鋼gang產chan量liang的de情qing況kuang。

　　短流程鋼廠生產方麵，根據相關機構數據，以無錫4個厚度的剪切料毛料測算，不考慮三費（營業費用，財務費用，管理費用）和峰穀電的情況下，華東電爐鋼生產成本約為3525元/噸，此前短流程鋼廠生產大幅虧損的情況得到較大程度緩解；隨著廢鋼加工基地的大規模複產，上周，西南、廣東地區陸續有電爐鋼廠複產，福建多家電爐鋼廠也計劃3月上旬複產。

　　總體來看，長流程、短流程生產均有回升之勢，預計本周螺紋鋼產量仍將繼續回升，螺紋鋼供給壓力將進一步加大。

　　終端需求恢複仍較緩慢

　　庫存增加格局將延續

　　根據相關機構統計數據，上周，全國237家流通商螺紋鋼日成交量回升至10萬wan噸dun以yi上shang。但dan是shi，根gen據ju筆bi者zhe電dian話hua調tiao研yan，成cheng交jiao量liang的de回hui升sheng主zhu要yao是shi由you一yi級ji代dai理li商shang向xiang小xiao經jing銷xiao商shang的de貿mao易yi轉zhuan移yi，並bing非fei終zhong端duan需xu求qiu實shi際ji消xiao耗hao。此ci外wai，另ling一yi家jia網wang站zhan的de調tiao研yan數shu據ju也ye說shuo明ming了le上shang述shu問wen題ti：3月2日，勞務到位率為40.39%，而在勞務到位者中，可上崗率為42.53%，其他近六成正在隔離，已複工項目作業強度有限；3月4日，全國174家水泥廠預計發貨量為123.5萬噸，雖然環比增長45.4%，但是約為去年同期的三成，500家混凝土攪拌站預計發貨量僅48.6萬立方米，環比增66.4%，約yue為wei正zheng常chang水shui平ping的de一yi成cheng。由you此ci可ke見jian，雖sui然ran全quan國guo各ge行xing業ye複fu工gong率lv大da幅fu上shang升sheng，但dan是shi複fu工gong複fu產chan並bing不bu等deng於yu達da產chan，終zhong端duan對dui螺luo紋wen鋼gang的de實shi際ji需xu求qiu量liang依yi然ran偏pian低di，不bu足zu以yi推tui動dong螺luo紋wen鋼gang結jie束shu庫ku存cun增zeng加jia周zhou期qi。

　　根據相關機構統計數據，上周，全國螺紋鋼社會庫存繼續增加102萬噸至1380萬噸，鋼廠端庫存增加15.8萬噸至776.34萬噸，總庫存量上升至2155.85萬噸，較去年同期增加829.21萬噸。滿庫的建築鋼材主流倉庫占所有建築鋼材主流倉庫的33.59%，表明爆倉現象較為嚴重，未被統計到的鋼材在港和在途量大，預計本周螺紋鋼庫存仍將繼續增加。

　　3月中旬為時間窗口

　　貿易商存在資金周轉風險

　　maoyishangdezijinjinzhangwentiyeshidangqianshichangguanzhudejiaodian。suiranmuqiankucunyalihenda，danshibingweichuxianmaoyishangjiangjiapaoshoudeqingkuang。yinweidangqianmaoyishangdekucunweidongchukucun，ermaoyishangzaozai1月份便已經將冬儲貨物的保證金打款至鋼廠，所以貿易商目前不存在資金周轉壓力。不過，3月中旬以後，若終端需求依然不能較大規模得到恢複，那麼貿易商的資金將依然被冬儲資源占用，又麵臨向鋼廠交付4月yue份fen協xie議yi量liang保bao證zheng金jin的de壓ya力li，屆jie時shi部bu分fen貿mao易yi商shang將jiang存cun在zai資zi金jin無wu法fa周zhou轉zhuan的de風feng險xian，將jiang不bu得de不bu通tong過guo降jiang價jia促cu銷xiao的de方fang式shi回hui籠long現xian金jin流liu，以yi實shi現xian貿mao易yi的de正zheng常chang運yun轉zhuan。

　　《中國冶金報》（2020年03月11日 03版三版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

下一篇：前兩月鋼材出口減27%，鐵礦石進口增1.5%

版權說明

【1】凡本網注明"來源：中國冶金報—中國鋼鐵新聞網"的所有作品，版權均屬於中國鋼鐵新聞網。媒體轉載、摘編本網所刊作品時，需經書麵授權。轉載時需注明來源於《中國冶金報—中國鋼鐵新聞網》及作者姓名。違反上述聲明者，本網將追究其相關法律責任。
【2】凡本網注明"來源：XXX（非中國鋼鐵新聞網）"的作品，均轉載自其它媒體，轉載目的在於傳遞更多信息，並不代表本網讚同其觀點，不構成投資建議。
【3】如果您對新聞發表評論，請遵守國家相關法律、法規，尊重網上道德，並承擔一切因您的行為而直接或間接引起的法律責任。
【4】如因作品內容、版權和其它問題需要同本網聯係的。電話：010—010-64411649