目前
，螺紋鋼期貨呈現窄幅振蕩走勢。上周2005合約上漲3.18%至3441元/噸。現貨方麵，上海上漲20元/噸至3440/噸

，廣州下跌30元/噸至3780元/噸，天津下跌70元/噸至3340元/噸。

　　各地複工程度有限

　　近期，全國各地處於陸續複工中。截至3月8日

，發電耗煤量恢複至正常的70.9%；全國旅客數量大約是往年同期的18.8%
，絕對數量維持在2000萬人次的水平
；全國零擔物流恢複至去年旺季的55.5%，全國整車物流恢複至去年旺季的69.8%

；水泥產能利用率為33%。

　　綜(zong)合(he)以(yi)上(shang)各(ge)項(xiang)指(zhi)標(biao)分(fen)析(xi)，複(fu)工(gong)有(you)一(yi)定(ding)的(de)進(jin)展(zhan)。電(dian)煤(mei)消(xiao)耗(hao)量(liang)和(he)物(wu)流(liu)恢(hui)複(fu)較(jiao)快(kuai)，但(dan)是(shi)與(yu)建(jian)築(zhu)業(ye)有(you)關(guan)的(de)工(gong)人(ren)返(fan)程(cheng)和(he)水(shui)泥(ni)消(xiao)耗(hao)恢(hui)複(fu)明(ming)顯(xian)較(jiao)慢(man)。各(ge)地(di)完(wan)全(quan)複(fu)工(gong)
，預(yu)計(ji)要(yao)等(deng)到(dao)3月中下旬，而恢複到高強度施工預計要等到4月之後。

　　短流程鋼材供應回升

　　上周高爐產能實際利用率為79.3%，環比回落0.4個百分點。周鐵水產量減少了0.7萬噸，而5大品種產量回升5萬wan噸dun。長chang流liu程cheng鋼gang廠chang受shou到dao利li潤run壓ya縮suo以yi及ji庫ku存cun高gao企qi影ying響xiang，出chu現xian了le一yi定ding程cheng度du的de被bei動dong減jian產chan。後hou續xu是shi否fou會hui進jin一yi步bu減jian產chan應ying該gai視shi鋼gang廠chang利li潤run和he物wu流liu是shi否fou通tong暢chang而er定ding。目mu前qian來lai看kan，鋼gang廠chang利li潤run仍reng在zai收shou縮suo中zhong，鐵tie礦kuang石shi價jia格ge相xiang對dui堅jian挺ting，而er焦jiao化hua原yuan料liao也ye接jie近jin成cheng本ben價jia
，整zheng體ti利li潤run壓ya縮suo空kong間jian有you限xian。因yin此ci，未wei來lai不bu排pai除chu鋼gang廠chang有you進jin一yi步bu減jian產chan的de可ke能neng。

　　電爐方麵
，53家獨立電弧爐的產能利用率為7.68%，環比回升4個百分點。調坯和電爐的邊際產量都有一定程度提升，這也給螺紋鋼供給帶來了一定增量。

　　去庫存速度較為緩慢

　　本周螺紋鋼庫存進一步累積，總庫存已經突破了2150萬噸，未來大概率在2200萬—2400萬噸。4月若表觀需求能比往年最高點增加10%
，而產量保持在去年同期水平，則螺紋鋼天量庫存要到9月之後才能恢複到正常水平。目前的庫存壓力無疑是巨大的。

　　春節後螺紋鋼價格大幅上漲主要是受樂觀預期帶動。一是3月(yue)初(chu)疫(yi)情(qing)可(ke)以(yi)得(de)到(dao)控(kong)製(zhi)
，建(jian)築(zhu)工(gong)地(di)如(ru)期(qi)複(fu)工(gong)。二(er)是(shi)複(fu)工(gong)後(hou)受(shou)市(shi)場(chang)趕(gan)工(gong)的(de)影(ying)響(xiang)，鋼(gang)鐵(tie)需(xu)求(qiu)會(hui)出(chu)現(xian)補(bu)償(chang)性(xing)消(xiao)費(fei)，可(ke)以(yi)實(shi)現(xian)庫(ku)存(cun)快(kuai)速(su)去(qu)化(hua)。三(san)是(shi)為(wei)了(le)對(dui)衝(chong)疫(yi)情(qing)對(dui)經(jing)濟(ji)的(de)影(ying)響(xiang)，國(guo)家(jia)會(hui)出(chu)台(tai)對(dui)衝(chong)政(zheng)策(ce)，加(jia)大(da)基(ji)建(jian)端(duan)的(de)投(tou)入(ru)和(he)房(fang)地(di)產(chan)限(xian)製(zhi)政(zheng)策(ce)邊(bian)際(ji)放(fang)鬆(song)，這(zhe)都(dou)將(jiang)帶(dai)動(dong)用(yong)鋼(gang)需(xu)求(qiu)改(gai)善(shan)。但(dan)事(shi)實(shi)上(shang)
，目(mu)前(qian)返(fan)城(cheng)客(ke)流(liu)有(you)限(xian)，難(nan)以(yi)支(zhi)撐(cheng)3月(yue)實(shi)現(xian)高(gao)強(qiang)度(du)的(de)複(fu)工(gong)。而(er)各(ge)地(di)出(chu)台(tai)的(de)所(suo)謂(wei)房(fang)地(di)產(chan)刺(ci)激(ji)政(zheng)策(ce)也(ye)都(dou)是(shi)以(yi)對(dui)衝(chong)疫(yi)情(qing)為(wei)主(zhu)
，主(zhu)要(yao)是(shi)保(bao)障(zhang)房(fang)地(di)產(chan)企(qi)業(ye)的(de)現(xian)金(jin)流(liu)，而(er)最(zui)主(zhu)要(yao)的(de)房(fang)地(di)產(chan)限(xian)購(gou)和(he)對(dui)房(fang)企(qi)的(de)融(rong)資(zi)限(xian)製(zhi)並(bing)沒(mei)有(you)放(fang)鬆(song)。

　　總zong而er言yan之zhi
，目mu前qian的de螺luo紋wen鋼gang價jia格ge已yi經jing透tou支zhi了le市shi場chang樂le觀guan預yu期qi，而er一yi旦dan基ji本ben麵mian出chu現xian預yu期qi偏pian差cha，則ze螺luo紋wen鋼gang價jia格ge會hui承cheng壓ya下xia行xing。建jian議yi投tou資zi者zhe擇ze機ji布bu局ju空kong單dan。

　　作者：趙一鳴