焦煤偏弱運行，焦企生產積極性較強

 

　　焦炭現貨累計提漲2輪共100元/噸，近期焦企已提出第三輪上調50元/噸的要求
，下遊鋼廠暫未接受。上遊焦煤受進口端內外價差較大的影響走勢相對偏弱，使得焦化企業現貨利潤升至150—200元/噸dun。由you於yu今jin年nian環huan保bao限xian產chan較jiao弱ruo
，焦jiao化hua企qi業ye生sheng產chan利li潤run持chi續xu處chu於yu低di位wei運yun行xing，當dang前qian利li潤run對dui焦jiao企qi而er言yan屬shu於yu年nian內nei相xiang對dui偏pian高gao水shui平ping，焦jiao化hua廠chang生sheng產chan積ji極ji性xing較jiao強qiang，開kai工gong率lv從cong11月yue以yi來lai持chi續xu上shang行xing。雖sui然ran近jin期qi山shan東dong去qu產chan能neng力li度du加jia碼ma，焦jiao化hua開kai工gong率lv出chu現xian小xiao幅fu回hui落luo
，但dan仍reng明ming顯xian高gao於yu曆li年nian同tong期qi。隨sui著zhe去qu產chan能neng的de陸lu續xu結jie束shu，開kai工gong情qing況kuang有you望wang延yan續xu高gao位wei運yun行xing。

 

　　焦炭各環節庫存偏高，鋼廠補庫需求減弱

 

　　近期焦炭現貨能夠得到連續提漲，其原因在於：一、焦炭價格補漲。前期鋼材現貨持續上行過程中原料端走勢較弱，鋼廠利潤擴大至700—800元/噸而焦企利潤不足100元/噸
，上下遊利潤差距較大下鋼廠對焦炭價格上調接受能力較強。二
、gangchangbukuxuqiu。jinniancainuanjihuanbaoduigangchangdeshengchanyingxiangjiaoruo，gangcaijiagedafushangzhanghougangchangshengchanjijixingyededaomingxiantisheng
，diejiameinianchunjieqiandejijiexingbuku
，gangchangduijiaotandexuqiuchuxianlejieduanxingjizhongbaofa。danshangshuliangdiankanduoliyouzhujianxiaoshi，jiaoqilirunyishangshengzhi200元/dunfujin，jixujiyagangchanglirundedonglijinenglijunbuzu。gangchangjiaotankucunsuizheqianqibukuyishangshengzhigaowei，mingxiangaoyuliniantongqi，weilaijixubukudexuqiujiangzhujianjianruo。qiyuhuanjiekucun，gangkoukucunyousuoxiaohua
，dantongbirengshitianliang，jiaoqijiaotankucunzhubukaishiduiji
，tongbiyeyoumingxianzengjia。youyujiaotangehuanjiekucunjunchuyugaowei，suizhegangchangbukuzhigaoweihou，weilaicaigouxuqiunanyiyanxu，jiangzhubuyazhijiaotanjiage。

 

　　鋼材產量偏高，淡季承壓明顯

 

　　今年暖冬使得11月鋼材需求超預期表現，上海螺紋鋼現貨價格持續上漲至4180元/噸dun。但dan鋼gang材cai的de現xian貨huo價jia格ge季ji節jie性xing走zou勢shi相xiang對dui較jiao為wei明ming顯xian
，隨sui著zhe天tian氣qi逐zhu漸jian轉zhuan冷leng後hou需xu求qiu季ji節jie性xing下xia滑hua難nan以yi阻zu擋dang，華hua東dong港gang口kou逐zhu漸jian卸xie貨huo後hou庫ku存cun反fan彈dan，價jia格ge自zi高gao點dian回hui落luo近jin400元/噸。價格的快速下行使得鋼廠利潤出現收縮
，至450元/噸左右
，下遊焦化廠利潤已上漲至200元/噸(dun)，利(li)潤(run)差(cha)距(ju)大(da)幅(fu)收(shou)窄(zhai)。當(dang)前(qian)整(zheng)體(ti)鋼(gang)材(cai)產(chan)量(liang)仍(reng)然(ran)偏(pian)高(gao)，對(dui)焦(jiao)炭(tan)需(xu)求(qiu)存(cun)在(zai)一(yi)定(ding)支(zhi)撐(cheng)。由(you)於(yu)焦(jiao)炭(tan)現(xian)貨(huo)價(jia)格(ge)走(zou)勢(shi)更(geng)多(duo)地(di)取(qu)決(jue)於(yu)下(xia)遊(you)鋼(gang)廠(chang)對(dui)焦(jiao)炭(tan)價(jia)格(ge)的(de)接(jie)受(shou)程(cheng)度(du)。由(you)於(yu)鋼(gang)廠(chang)自(zi)身(shen)在(zai)淡(dan)季(ji)壓(ya)力(li)較(jiao)大(da)
，焦(jiao)炭(tan)價(jia)格(ge)繼(ji)續(xu)漲(zhang)價(jia)的(de)可(ke)能(neng)性(xing)較(jiao)低(di)。

　　當dang前qian焦jiao炭tan麵mian臨lin第di三san輪lun提ti漲zhang，鋼gang廠chang接jie受shou意yi願yuan較jiao低di。由you於yu鋼gang廠chang補bu庫ku已yi基ji本ben完wan成cheng，焦jiao化hua利li潤run得de到dao了le明ming顯xian提ti升sheng，產chan業ye鏈lian矛mao盾dun縮suo小xiao後hou，焦jiao炭tan繼ji續xu提ti漲zhang難nan度du較jiao大da
，第di三san輪lun提ti漲zhang或huo能neng落luo實shi，但dan第di四si輪lun提ti漲zhang基ji本ben不bu會hui出chu現xian。因yin此ci，隨sui著zhe去qu產chan能neng政zheng策ce的de炒chao作zuo風feng潮chao逐zhu漸jian散san去qu，盤pan麵mian有you望wang出chu現xian回hui落luo，可ke擇ze機ji在zai1850—1900點做空焦炭2005合約。