受原油減產談判破裂
、全球疫情擴散等影響
，上周國內原油、化工期貨大幅走低。相比之下


，黑色市場似乎“風景這邊獨好”。截至上周五（3月13日），鐵礦石、焦炭、螺紋鋼期貨主力合約結算價分別上漲10%、3%和4%。相(xiang)關(guan)專(zhuan)家(jia)指(zhi)出(chu)，今(jin)年(nian)春(chun)節(jie)後(hou)開(kai)盤(pan)，黑(hei)色(se)係(xi)等(deng)品(pin)種(zhong)大(da)幅(fu)下(xia)跌(die)，在(zai)近(jin)期(qi)市(shi)場(chang)預(yu)期(qi)與(yu)客(ke)觀(guan)現(xian)實(shi)的(de)不(bu)斷(duan)修(xiu)複(fu)下(xia)開(kai)始(shi)了(le)補(bu)漲(zhang)。而(er)供(gong)需(xu)端(duan)不(bu)確(que)定(ding)因(yin)素(su)的(de)增(zeng)加(jia)促(cu)使(shi)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)波(bo)動(dong)高(gao)於(yu)成(cheng)材(cai)端(duan)。麵(mian)對(dui)價(jia)格(ge)風(feng)險(xian)，專(zhuan)家(jia)直(zhi)言(yan)鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)要(yao)增(zeng)強(qiang)相(xiang)應(ying)的(de)風(feng)險(xian)意(yi)識(shi)和(he)管(guan)理(li)水(shui)平(ping)，主(zhu)動(dong)積(ji)極(ji)參(can)與(yu)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)避(bi)險(xian)。

　　據ju介jie紹shao，春chun節jie期qi間jian疫yi情qing暴bao發fa，市shi場chang此ci前qian曾zeng預yu期qi鋼gang材cai需xu求qiu大da麵mian積ji延yan期qi，鋼gang廠chang大da量liang檢jian修xiu減jian產chan，鐵tie礦kuang石shi海hai外wai供gong給gei剛gang性xing
，將jiang麵mian臨lin嚴yan重zhong的de供gong需xu錯cuo配pei

，使shi整zheng體ti黑hei色se品pin種zhong特te別bie是shi鐵tie礦kuang估gu值zhi大da幅fu下xia移yi。隨sui著zhe疫yi情qing逐zhu步bu好hao轉zhuan，複fu工gong預yu期qi不bu斷duan前qian移yi，政zheng策ce利li好hao不bu斷duan加jia碼ma，鋼gang廠chang對dui鐵tie礦kuang石shi的de需xu求qiu企qi穩wen回hui升sheng，而er海hai外wai供gong給gei持chi續xu受shou限xian，在zai多duo重zhong因yin素su推tui動dong下xia

，鐵tie礦kuang石shi跟gen隨sui整zheng體ti黑hei色se估gu值zhi逐zhu步bu向xiang上shang修xiu複fu。

　　永安期貨研究院副院長朱世偉告訴記者


，2月上中旬開始，鋼廠疏港
、日(ri)耗(hao)及(ji)產(chan)能(neng)利(li)用(yong)率(lv)等(deng)數(shu)據(ju)均(jun)企(qi)穩(wen)回(hui)升(sheng)，鐵(tie)礦(kuang)需(xu)求(qiu)端(duan)並(bing)沒(mei)有(you)進(jin)一(yi)步(bu)惡(e)化(hua)。而(er)更(geng)超(chao)市(shi)場(chang)預(yu)期(qi)的(de)是(shi)，內(nei)礦(kuang)生(sheng)產(chan)在(zai)疫(yi)情(qing)期(qi)間(jian)受(shou)到(dao)了(le)較(jiao)大(da)影(ying)響(xiang)，外(wai)礦(kuang)發(fa)貨(huo)則(ze)由(you)於(yu)澳(ao)洲(zhou)熱(re)帶(dai)氣(qi)旋(xuan)Damienyijibaxidongnanbubaoyudengwentichixuchuyutongqidiweishuiping。xuqiuduandeqiwenyugonggeiduandeshousuo
，shidetiekuangshigangkoukucunbingweichuxianjijiexingdeleiku，fanershibuduanxiajiangbingdiepo1.2億噸，同時鋼廠廠庫也去化至同期低位。偏緊的供需與持續去化的低位庫存，驅動鐵礦石價格不斷向上修複。

　　“進入2月下旬，國內複工複產逐步啟動，鐵礦石及黑色估值整體得到一定修複後開始轉為振蕩，等待需求強度的驗證。但由於海外疫情擴散
、原油大跌等突發事件的衝擊
，鐵礦石期貨也出現短期下挫和反彈，整體仍維持振蕩格局。”朱世偉說。

　　眾所周知，回顧節後黑色係行情，鐵礦行情整體仍是跟隨鋼材價格的。螺紋觸底反彈是從2月4日開始，鐵礦石則是在一周後的2月11日(ri)。此(ci)後(hou)
，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)走(zou)勢(shi)整(zheng)體(ti)跟(gen)隨(sui)成(cheng)材(cai)。近(jin)期(qi)螺(luo)紋(wen)率(lv)先(xian)突(tu)破(po)節(jie)後(hou)的(de)價(jia)格(ge)平(ping)台(tai)，而(er)鐵(tie)礦(kuang)還(hai)沒(mei)有(you)。這(zhe)主(zhu)要(yao)是(shi)因(yin)為(wei)在(zai)現(xian)實(shi)矛(mao)盾(dun)和(he)預(yu)期(qi)分(fen)歧(qi)上(shang)，相(xiang)較(jiao)於(yu)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)短(duan)期(qi)的(de)外(wai)礦(kuang)發(fa)運(yun)、gaolushengchanxingweikeyucexing，shichangduigangcaibuduanjileidejudakucunheyiqingyingxiangxiaxuqiuhuifudeshijianheqiangducunzaijudadefenqi。yinci，gangcaizoushiduiheisezhengtixingqingyegengyoujuedingxing。

　　“danzaixiufuguochengzhong，tiekuangshiqihuoxiangbichengcaidebodongda。zhezhuyaoshiyouyutiekuangjiehouxiadiegengduo

，xiufuguochengzhongshangzhangfuduyejiuxiandegengda。erzaizhendangxingqingzhong，youyugangcaishiruoxianshiqiangyuqi
，tiekuangshizeshiqiangxianshiruoyuqi，yidanchuxianxiangxiatiaozheng
，tiekuangtiaozhengfuduyehuigengda。”朱世偉表示，鐵礦石主要靠國際進口，受境外供給方市場和外盤影響較大，這段時間國外股市
、金(jin)融(rong)資(zi)產(chan)等(deng)都(dou)有(you)大(da)幅(fu)下(xia)跌(die)，所(suo)以(yi)每(mei)次(ci)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)低(di)開(kai)的(de)幅(fu)度(du)也(ye)更(geng)大(da)。但(dan)由(you)於(yu)國(guo)內(nei)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)需(xu)求(qiu)一(yi)直(zhi)不(bu)錯(cuo)，螺(luo)紋(wen)價(jia)格(ge)恢(hui)複(fu)後(hou)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)也(ye)會(hui)跟(gen)著(zhe)回(hui)暖(nuan)的(de)趨(qu)勢(shi)而(er)有(you)更(geng)大(da)幅(fu)度(du)的(de)增(zeng)長(chang)。

　　相關專家表示，鐵礦石相比鋼材價格波幅大的原因有多方麵。從供給看
，鋼廠高爐生產一直較為穩定，受疫情、節(jie)假(jia)日(ri)等(deng)因(yin)素(su)影(ying)響(xiang)較(jiao)少(shao)，鋼(gang)廠(chang)高(gao)爐(lu)開(kai)工(gong)率(lv)一(yi)直(zhi)保(bao)持(chi)較(jiao)高(gao)水(shui)平(ping)。即(ji)使(shi)在(zai)疫(yi)情(qing)期(qi)間(jian)，國(guo)內(nei)鋼(gang)廠(chang)也(ye)基(ji)本(ben)保(bao)持(chi)高(gao)負(fu)荷(he)生(sheng)產(chan)
，個(ge)別(bie)鋼(gang)廠(chang)因(yin)原(yuan)料(liao)運(yun)輸(shu)受(shou)限(xian)、鋼材庫存滿載等才被動減產。但我國鐵礦石主要靠進口，國外天氣、海運條件
、外礦發運等都會對外礦供應產生影響
，條件變化或促發價格波動。從下遊需求看

，螺紋下遊主要為房地產、基(ji)建(jian)等(deng)剛(gang)性(xing)需(xu)求(qiu)強(qiang)的(de)行(xing)業(ye)，下(xia)遊(you)需(xu)求(qiu)較(jiao)為(wei)穩(wen)定(ding)。而(er)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)在(zai)需(xu)求(qiu)上(shang)則(ze)存(cun)在(zai)變(bian)數(shu)，例(li)如(ru)節(jie)後(hou)國(guo)內(nei)疫(yi)情(qing)影(ying)響(xiang)了(le)國(guo)產(chan)礦(kuang)產(chan)量(liang)，近(jin)期(qi)部(bu)分(fen)電(dian)爐(lu)減(jian)產(chan)、停產，廢鋼使用下降，都使鋼廠對外礦需求增加。

　　同tong時shi，不bu可ke否fou認ren的de是shi黑hei色se商shang品pin的de金jin融rong屬shu性xing增zeng強qiang。鐵tie礦kuang石shi定ding價jia主zhu要yao以yi境jing外wai普pu氏shi指zhi數shu為wei主zhu導dao
，普pu氏shi指zhi數shu以yi及ji境jing外wai以yi普pu氏shi指zhi數shu為wei標biao的de衍yan生sheng品pin價jia格ge波bo動dong大da，鐵tie礦kuang石shi現xian貨huo價jia格ge受shou普pu氏shi指zhi數shu波bo動dong影ying響xiang。而er我wo國guo鐵tie礦kuang石shi期qi貨huo很hen好hao發fa揮hui了le現xian貨huo價jia格ge“信號”的功能，因此也相對鋼材價格波動性更強。

　　據公開數據，今年前兩個月鐵礦石期貨成交量同比下降9%
，成交規模有所下降的同時
，市場結構的進一步優化。前兩個月法人客戶成交、持倉占比同比分別提升了8個百分點、4個百分點。越來越多的產業企業利用鐵礦石期貨工具避險。

　　實際上，相關專家建言
，越是在價格波動時，鋼鐵企業越應該主動求變
，順應市場趨勢，參與期貨市場對衝風險。以南鋼、yonggangdengweidaibiaodegangtieqiyeduiqihuodeyunyongyijingzhujianxingchengleyitaowanzhengdeyunzuotixi

，quniantongguoqihuotaobaozaihendachengdushangduichonglebaxikuangnandaozhidekuangjiashangzhangfengxian。tongshi，yongqihuojiagelaidingjiayeshiguanlijiagefengxiandeyouxiaoshouduan。jizhecongbengangjituanlejiedao，gaiqiyegenjushijiqingkuangzeyouchengweijichazhidingfanghuodianjiafang，xuanzelinghuodedianjiaqiyujiaohuoqi，cujinquanchanyemaoyimoshiyouhuahewanshan。

　　去(qu)年(nian)以(yi)來(lai)的(de)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)大(da)幅(fu)波(bo)動(dong)，給(gei)傳(chuan)統(tong)的(de)鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)敲(qiao)響(xiang)了(le)警(jing)鍾(zhong)，那(na)就(jiu)是(shi)企(qi)業(ye)在(zai)日(ri)常(chang)經(jing)營(ying)的(de)同(tong)時(shi)，應(ying)該(gai)嚐(chang)試(shi)利(li)用(yong)衍(yan)生(sheng)品(pin)來(lai)管(guan)理(li)價(jia)格(ge)風(feng)險(xian)。實(shi)際(ji)上(shang)，當(dang)市(shi)場(chang)價(jia)格(ge)大(da)幅(fu)波(bo)動(dong)的(de)時(shi)候(hou)，期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)較(jiao)好(hao)的(de)流(liu)動(dong)性(xing)為(wei)產(chan)業(ye)企(qi)業(ye)提(ti)供(gong)了(le)更(geng)安(an)全(quan)、有效的套保機會。目前

，我國黑色係期貨品種包括螺紋鋼
、鐵礦石、焦煤、焦炭等，覆蓋原料和產品兩端
，體係日益完善和豐富，為鋼鐵企業提供了產銷兩端的避險工具。因此，鋼鐵企業要發揮期貨“主場”優勢
，擔當市場參與的主力角色。