海外疫情持續發展

　　澳(ao)洲(zhou)和(he)巴(ba)西(xi)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)發(fa)運(yun)量(liang)過(guo)低(di)，目(mu)前(qian)正(zheng)處(chu)於(yu)鐵(tie)礦(kuang)基(ji)本(ben)麵(mian)最(zui)好(hao)的(de)時(shi)段(duan)。但(dan)是(shi)，從(cong)四(si)大(da)礦(kuang)山(shan)產(chan)銷(xiao)計(ji)劃(hua)和(he)季(ji)節(jie)性(xing)規(gui)律(lv)看(kan)，二(er)季(ji)度(du)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)發(fa)運(yun)量(liang)將(jiang)明(ming)顯(xian)增(zeng)加(jia)
，考(kao)慮(lv)到(dao)船(chuan)期(qi)，實(shi)際(ji)供(gong)應(ying)壓(ya)力(li)會(hui)在(zai)6月之後釋放。

　　港口庫存下滑幅度有收窄跡象

　　今年1—2yue

，aozhouhebaxidetiekuangshifayunliangchuangqunianyilaidexindi，suirantongqiguoneiyinyiqingbaofadaozhicugangchanliangxiahua，danqizhuyaoshidianluduanyasuosuozhi


，gaoluduanshoudaodeyingxiangjiaoxiao，tiekuangshixuqiuxiangduigangxing。shujuxianshi，45個港口鐵礦石庫存從2月初的12550萬噸降至目前的11911萬噸
，64家鋼廠進口燒結粉庫存也從2240萬噸下降至1590萬噸。不過，也要看到，2月下旬，澳洲天氣恢複，發運量增加，我國的到貨量也在3月中旬回升。截至3月19日當周
，港口鐵礦石庫存雖然下降67萬噸，但降幅較前一周明顯縮窄。

　　一yi季ji度du
，澳ao洲zhou多duo發fa颶ju風feng，巴ba西xi也ye處chu雨yu季ji
，不bu利li於yu鐵tie礦kuang石shi生sheng產chan發fa運yun，二er季ji度du發fa運yun量liang環huan比bi大da概gai率lv增zeng加jia。目mu前qian
，澳ao洲zhou發fa運yun量liang已yi恢hui複fu到dao正zheng常chang水shui平ping
，若ruo後hou期qi無wu惡e劣lie天tian氣qi，澳ao洲zhou發fa運yun量liang將jiang維wei持chi在zai偏pian高gao水shui平ping。與yu澳ao洲zhou相xiang比bi，巴ba西xi發fa運yun恢hui複fu緩huan慢man。前qian期qi
，淡dan水shui河he穀gu將jiang2020年一季度計劃產銷量從6800萬—7300萬噸下調為6300萬—6800萬噸，但對於2020年的產量預測維持3.4億—3.55億噸不變。二季度巴西發運量勢必增加
，但節奏存在較大不確定性，後期需重點關注。考慮巴西至中國的船期約為45天，鐵礦石供應偏緊格局預計會持續到5月。9月合約受到發運恢複的影響，是鐵礦石5月合約和9月合約價差走強的一個原因。

　　國內需求回升但空間有限

　　shangzhou，zhongduanbiaoguanxuqiuhuifu
，jiejinquniantongqidejiucheng。genjurenshebugongbudexinxi
，nianqianfanchengnongmingongyifugongbacheng。tiaoyanxianshi，zhongduanxuqiuhuifuyeyouqibacheng。xuqiuhuifuqingkuanglvechaoshichangyuqi，gangcaikucunnianhoushoucichuxianxiahua。shangzhou
，zhuyaogangcaishehuikucunzhouduxiajiang186.22萬噸，鋼廠庫存下降123.35萬噸。基本麵改善預期推動煉鋼利潤提升，高爐現貨利潤增加約150元/噸。受利潤修複刺激，鋼材生產明顯提速。截至上周五，大品種鋼材周度產量為892.42萬噸，環比增長28萬噸。

　　不過，在鋼材產量增加的同時
，也要看到，由於庫存高企，產量上方麵臨天花板。由於疫情突發
，2yuedegangcaixuqiujibentingzhi
，muqianrengweihuifudaoquniantongqishuiping。shangbannian，gaokucunshizhongshigangcailirunkuodadezuli。jiadinggangcaichanliangweichidangqiandediweishuiping，anzhaoqunianshangbanniandexuqiugaofengshujujisuan
，zekucunyaodao5月底甚至6月初才能下降到去年同期水平。

　　海外疫情變化是最大不確定因素

　　近jin期qi海hai外wai疫yi情qing持chi續xu發fa展zhan
，導dao致zhi除chu黑hei色se外wai的de工gong業ye品pin普pu遍bian下xia跌die。礦kuang價jia在zai這zhe場chang衝chong擊ji中zhong因yin短duan期qi基ji本ben麵mian較jiao好hao保bao持chi了le偏pian強qiang走zou勢shi。標biao普pu全quan球qiu經jing濟ji學xue家jia預yu測ce，2020年，全球GDP增速將僅為1.0%—1.5%
，且仍麵臨下行風險。從目前原油和基本金屬尚未止跌的走勢看，恐慌情緒有進一步發酵的可能。屆時
，黑色恐不能幸免。

　　目前，澳洲和巴西兩大鐵礦石出口國的新冠肺炎疫情都處於擴散階段。3月20日(ri)
，巴(ba)西(xi)向(xiang)亞(ya)洲(zhou)最(zui)大(da)的(de)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)出(chu)口(kou)商(shang)淡(dan)水(shui)河(he)穀(gu)發(fa)文(wen)
，確(que)認(ren)其(qi)員(yuan)工(gong)中(zhong)的(de)首(shou)例(li)感(gan)染(ran)病(bing)例(li)
，但(dan)並(bing)未(wei)說(shuo)明(ming)對(dui)生(sheng)產(chan)的(de)影(ying)響(xiang)。前(qian)期(qi)
，淡(dan)水(shui)河(he)穀(gu)曾(zeng)通(tong)報(bao)，如(ru)果(guo)疫(yi)情(qing)在(zai)業(ye)務(wu)集(ji)中(zhong)的(de)地(di)區(qu)暴(bao)發(fa)，那(na)麼(me)可(ke)能(neng)需(xu)要(yao)采(cai)取(qu)應(ying)變(bian)措(cuo)施(shi)或(huo)最(zui)終(zhong)暫(zan)停(ting)部(bu)分(fen)業(ye)務(wu)。澳(ao)洲(zhou)方(fang)麵(mian)，昆(kun)士(shi)蘭(lan)海(hai)事(shi)安(an)全(quan)局(ju)宣(xuan)布(bu)從(cong)3月18日起
，所有14天內從其他國家來的商船（或者船上人員14天內有到過其他國家的），將被禁止停靠包括布裏斯班港在內的所有昆士蘭地區的港口。

　　與供應相對

，目前
，安賽樂米塔爾計劃減產，塔塔鋼鐵歐洲公司計劃削減1250個(ge)工(gong)作(zuo)崗(gang)位(wei)，後(hou)期(qi)海(hai)外(wai)鋼(gang)廠(chang)減(jian)產(chan)有(you)擴(kuo)散(san)趨(qu)勢(shi)。若(ruo)海(hai)外(wai)粗(cu)鋼(gang)產(chan)量(liang)明(ming)顯(xian)下(xia)滑(hua)，則(ze)澳(ao)洲(zhou)和(he)巴(ba)西(xi)對(dui)中(zhong)國(guo)的(de)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)發(fa)運(yun)比(bi)例(li)將(jiang)提(ti)升(sheng)，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)上(shang)行(xing)勢(shi)必(bi)承(cheng)壓(ya)。（作者單位：前海期貨）