市場多空博弈加劇焦價短期或易跌難漲

2026-05-02 13:33:07

　　馮豔成

　　焦炭期貨價格在經曆連續3周的快速下跌後，上周（3月15日~3月19日）焦炭主力J2105合約價格迎來小幅反彈。不過，在上周五（3月19日），因河北省唐山市地區鋼廠限產政策趨嚴的影響，原材料價格集體走弱，焦價回落至2250元/噸附近，前幾個交易日的反彈漲幅基本被跌完，焦價整體仍處於下跌趨勢中。

　　焦炭現貨價格維持弱勢，焦價自今年2月19日開啟調降周期以來已下調了5輪，累計降幅達500元/噸，並且各地區鋼廠已於3月19日開始第6輪調降焦價100元/噸。貿易價格方麵，日照港口準一級冶金焦報價跌至2200元/噸，一級冶金焦報價跌至2300元/噸。利潤方麵，截至焦價第5輪下跌後，全國30家獨立焦企平均噸焦盈利降至635元；下遊鋼廠受鋼材漲價、礦石和焦炭等原材料降價影響，盈利麵逐步趨穩，在90%附近小幅波動，前期焦鋼利潤分配嚴重失衡問題已有所改善。

　　近期，焦炭多空消息交織，市場預期出現分化。需求端，河北省唐山市地區鋼企對環保限產政策執行不力的事件持續發酵。3月19日，河北省唐山市大氣汙染防治工作領導小組辦公室發布《關於報送鋼鐵行業企業限產減排措施的通知》。文中提到，對全市全流程鋼企施行限產減排措施，其中7家鋼企在3月20日~6月30日執行50%的減排措施，7月1日~12月31日執行30%的減排措施；其餘16家鋼企全年執行30%的減排措施。據相關機構測算，若政策嚴格執行，河北省唐山市3月20日~6月30日日均影響鐵水約10.6萬噸，高爐產能利用率將維持在70.61%，較當前下降2.37%；7月1日~12月31日日均影響鐵水產量約10.06萬噸，產能利用率將維持在74.37%，較上一階段上升3.76%。這意味著，短期當地焦炭需求將出現回落，下半年或逐步恢複，導致鋼廠調降焦價的節奏明顯加快。

　　與此同時，供應端焦企抵觸降價情緒逐漸升溫。3月19日山西省、河北省、山東省、江蘇省、河南省、陝西省、內蒙古等省區主要焦化企業召開市場形勢分析會，認為當前焦炭市場疲軟是暫時的、不bu正zheng常chang的de，鋼gang鐵tie企qi業ye盈ying利li已yi經jing大da幅fu修xiu複fu，焦jiao化hua廠chang盈ying利li下xia降jiang明ming顯xian，部bu分fen已yi處chu於yu低di位wei水shui平ping，而er個ge別bie鋼gang廠chang惡e意yi打da壓ya焦jiao炭tan價jia格ge不bu代dai表biao整zheng體ti需xu求qiu的de減jian少shao，並bing明ming確que表biao示shi對dui於yu幹gan熄xi焦jiao等deng緊jin缺que品pin種zhong堅jian決jue不bu予yu降jiang價jia。另ling外wai，近jin日ri山shan西xi省sheng呂lv梁liang市shi孝xiao義yi市shi地di區qu有you環huan保bao督du察cha組zu進jin駐zhu，已yi有you焦jiao企qi進jin行xing小xiao幅fu減jian產chan，限xian產chan是shi否fou會hui進jin一yi步bu加jia嚴yan成cheng為wei市shi場chang不bu確que定ding性xing因yin素su。綜zong合he市shi場chang消xiao息xi來lai看kan，預yu計ji後hou期qi對dui焦jiao價jia的de漲zhang跌die，焦jiao鋼gang企qi業ye將jiang進jin入ru激ji烈lie的de博bo弈yi階jie段duan。

　　從數據上來看，上周，焦炭需求降幅明顯，247家鋼廠高爐煉鐵產能利用率為87.16%，環比下降3.23個百分點，同比增加5.36個百分點；高爐日均鐵水產量為232.0萬噸，環比大幅下降8.60萬噸，同比增加14.26萬噸。日均鐵水產量近2周累計降幅達13萬(wan)噸(dun)，表(biao)明(ming)河(he)北(bei)省(sheng)唐(tang)山(shan)市(shi)地(di)區(qu)限(xian)產(chan)政(zheng)策(ce)的(de)執(zhi)行(xing)，對(dui)焦(jiao)炭(tan)需(xu)求(qiu)的(de)衝(chong)擊(ji)較(jiao)為(wei)明(ming)顯(xian)，需(xu)求(qiu)回(hui)落(luo)成(cheng)為(wei)焦(jiao)價(jia)下(xia)行(xing)的(de)主(zhu)要(yao)驅(qu)動(dong)。供(gong)應(ying)端(duan)，焦(jiao)企(qi)整(zheng)體(ti)盈(ying)利(li)情(qing)況(kuang)仍(reng)相(xiang)對(dui)較(jiao)好(hao)，企(qi)業(ye)生(sheng)產(chan)較(jiao)為(wei)穩(wen)定(ding)。上(shang)周(zhou)，因(yin)山(shan)西(xi)省(sheng)地(di)區(qu)有(you)局(ju)部(bu)限(xian)產(chan)，100家獨立焦企樣本產能利用率小幅回落至79%附近。從供需兩端數據變化來看，焦炭需求回落的趨勢強於供應，意味著短期對於焦價的漲跌，鋼廠仍擁有相對主動的議價權力。

　　庫存方麵，上周，焦炭總庫存為764.41萬噸，環比上升9.23萬噸，同比下降96.31萬wan噸dun。其qi中zhong，下xia遊you鋼gang廠chang因yin廠chang內nei焦jiao炭tan庫ku存cun已yi累lei積ji至zhi相xiang對dui高gao位wei，再zai加jia上shang近jin期qi高gao爐lu開kai工gong受shou限xian，對dui焦jiao炭tan采cai購gou的de積ji極ji性xing不bu高gao，多duo以yi按an需xu采cai購gou為wei主zhu，上shang周zhou庫ku存cun環huan比bi變bian化hua不bu大da。焦jiao企qi因yin出chu貨huo受shou阻zu，繼ji續xu呈cheng庫ku存cun累lei積ji趨qu勢shi，庫ku存cun處chu於yu往wang年nian同tong期qi的de中zhong位wei水shui平ping。近jin期qi港gang口kou雖sui然ran持chi續xu庫ku存cun累lei積ji，但dan因yin貿mao易yi商shang集ji港gang情qing緒xu不bu高gao，港gang口kou庫ku存cun增zeng幅fu相xiang對dui較jiao小xiao，近jin3周僅增14.5萬噸，總體依然處於曆史低位水平，有較大的補庫空間。

　　整zheng體ti來lai看kan，目mu前qian焦jiao炭tan現xian貨huo仍reng處chu於yu價jia格ge調tiao降jiang周zhou期qi，但dan焦jiao企qi端duan已yi出chu現xian明ming顯xian的de抵di觸chu情qing緒xu，預yu計ji近jin期qi焦jiao鋼gang企qi業ye博bo弈yi將jiang進jin入ru白bai熱re化hua階jie段duan。盤pan麵mian上shang，在zai需xu求qiu回hui落luo的de偏pian空kong情qing緒xu影ying響xiang下xia，焦jiao價jia反fan彈dan略lve顯xian乏fa力li，預yu計ji仍reng或huo維wei持chi震zhen蕩dang偏pian弱ruo運yun行xing。另ling需xu注zhu意yi的de是shi，近jin期qi市shi場chang多duo空kong消xiao息xi頻pin出chu，期qi貨huo操cao作zuo難nan度du隨sui之zhi增zeng加jia，建jian議yi參can與yu者zhe警jing惕ti價jia格ge波bo動dong風feng險xian。

　　《中國冶金報》（2021年3月25日 03版三版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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