利空情緒宣泄後滬鎳長牛邏輯未改

2026-05-02 23:51:30

　　尹心

　　在經曆3yuechudedafuhuitiaozhihou，jinqihuniechuyuzhendangzhudijieduan，congpanmianshanglaikanshichangyijingxiaohualeqingshanxinjishuchongjidailaidelikongqingxu，wulunshicongjibenmianhaishijishumianlaikan，niejiazhongchangqibingbujubeixiaxingdejichu。huniehuitiaoyihouniedouronglianliusuanniejingjixingyouyue。huniezi14.9萬元/噸的高位大幅回調後，硫酸鎳-電解鎳（噸鎳計算）價差一度超過4萬元/噸，目前回落至3萬元/噸，大大超過去年的均值2萬元/噸。根據測算，當兩者價差超過1.5萬元/dunshi，changshangqidongniedouronglianliusuanniechanxianjiuyouliketu，zaidangqiangaoliruncijixiashibihuijiadaniedoucaigouliang。zhidezhuyideshi，jinnianchuyilaizaigeguofuchizhengcejiamahexuqiubaofuxingfandandebeijingxia，shichangduiyuxinnengyuanzhongduanyuqixianghao，liusuanniechanliangdafutigao。juxiangguanjigoushujuxianshi，2021年第一季度硫酸鎳產量同比增長超100%，預計第二季度前驅體生產企業開工率維持高位，帶動鎳豆需求在短中期內持續景氣。

　　單一高壓酸浸濕（HPAL）xiangmudetouchanrengbunengzhengmingnieziyuanpingjingbeidapo。muqianyongyushengchanliusuanniedenielaiyuanjuedaduoshushilaiziliuhuaniekuangzhijieshengchandeliusuanniehuoniedourongyuliusuanzhide，erzaibuxiugangshengchanzhongdafangyicaidehongtuniekuangyinweijishuhezijindenanti，zaiqianqishizhongweinengdaguimotoufangshiyong，yinci，liusuannie-電解鎳的高昂溢價長期存在。當前通過紅土鎳礦生產能夠用於新能源動力電池的鎳中間體的技術路徑分為高壓酸浸濕法冶煉（HPAL）和火法冶煉，前者缺點是資金投入高，產成周期長（目前最新的青山、格林美在印尼IMIP園區年產5萬噸鎳金屬的HPAL項目，投資金額高達7億美元，投產周期預估為4年），而後者亦存在技術不成熟、轉換成本高（根據相關機構的數據，紅土鎳礦生產高冰鎳的完全成本超過2萬美元/噸鎳）等問題。通常認為在兩個技術路徑中，HPAL是成本的下限，而火法提取高冰鎳是成本的上限。根據媒體對華友鈷業的采訪，此次引發市場廣泛關注的高冰鎳項目采用的是HPAL技術，從紅土鎳礦提取高冰鎳的成本為12000美元/噸，以高冰鎳轉換至硫酸鎳成本2500美元/噸來計算，同時考慮到當地政府對原礦供應的管控力度，當前鎳價存在較強的成本支撐。

　　從cong長chang期qi來lai看kan，電dian池chi用yong鎳nie的de結jie構gou性xing短duan缺que仍reng是shi行xing業ye發fa展zhan的de桎zhi梏gu。新xin能neng源yuan行xing業ye是shi確que定ding性xing的de萬wan億yi元yuan級ji行xing業ye，其qi爆bao發fa式shi的de增zeng長chang將jiang使shi有you色se金jin屬shu行xing業ye產chan生sheng深shen刻ke變bian革ge。鎳nie作zuo為wei三san元yuan電dian池chi中zhong最zui為wei重zhong要yao的de金jin屬shu材cai料liao之zhi一yi，其qi用yong量liang越yue多duo意yi味wei著zhe更geng高gao的de電dian池chi密mi度du，同tong時shi提ti升sheng鎳nie的de含han量liang可ke以yi降jiang低di金jin屬shu鈷gu的de使shi用yong量liang，是shi解jie決jue電dian動dong車che裏li程cheng焦jiao慮lv和he成cheng本ben高gao昂ang問wen題ti的de關guan鍵jian所suo在zai。動dong力li電dian池chi三san元yuan化hua、高鎳化是新能源產業無法逾越的發展趨勢，按照新能源汽車產業發展規劃（2021年~2035年）中20%的新能源占比規劃和EVTank《全球新能源汽車市場中長期發展展望(2025)》的假設，根據相關機構測算，預計2025年電池用鎳需求量將超過70萬噸，相當於2020年全球鎳產量的1/3。2020年，新能源產業與不鏽鋼行業開始爭奪有限的一級鎳資源；2024年nian以yi後hou，現xian有you規gui劃hua的de鎳nie豆dou與yu鎳nie中zhong間jian體ti產chan能neng將jiang不bu足zu以yi滿man足zu高gao速su增zeng長chang的de硫liu酸suan鎳nie需xu求qiu。鑒jian於yu大da型xing優you質zhi硫liu化hua物wu礦kuang床chuang的de日ri益yi稀xi缺que，紅hong土tu鎳nie礦kuang開kai發fa電dian池chi用yong鎳nie的de技ji術shu路lu徑jing已yi經jing成cheng為wei必bi然ran之zhi勢shi，這zhe意yi味wei著zhe新xin的de火huo法fa冶ye煉lian和heHPAL技術將是解決鎳資源結構性短缺的關鍵所在，但是高昂的投資、成本和較長的建設周期意味著需要更高的鎳價激勵更多公司投資。

　　《中國冶金報》（2021年4月15日 03版三版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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