焦炭近期小幅累庫期價波動風險加劇

2026-05-02 23:51:31

　　馮豔成

　　當前，焦煤、焦炭仍是黑色金屬板塊中表現相對強勢的品種。上周（10月11日~15日），焦炭期貨價格整體呈現震蕩上行走勢。截至10月15日收盤，主力焦炭J2201合約價格突破4100元/噸，創曆史新高；原材料焦煤主力JM2201合約價格突破3600元/噸，同樣創曆史新高。成本支撐仍是推動焦炭期價走強的重要因素。

　　隨著焦炭、焦煤期價的迭創新高，價格高位波動風險也越來越大。例如10月13日，焦煤、焦炭主力合約收盤與開盤價差分別僅為9.5元/噸、63.0元/噸，但日內高低點價差分別高達392元/噸、340元/dun，fenshituchengxianxianlashenghouxiadiezailashengdezoushi，dadazengjialepanzhongcaozuonandu，bingqieruocangweiguoda，yekenenghuimianlinbeiqiangxingpingcangdefengxian。yezhengyinqijiagebodongfengxianjiaoda，muqian，jiaomei、焦炭期貨多個合約仍維持較高的保證金、手續費以及嚴格的持倉限額製度，日成交量、持倉量均保持較低水平。

　　焦jiao炭tan現xian貨huo價jia格ge表biao現xian相xiang對dui穩wen定ding。國guo慶qing假jia期qi之zhi前qian，焦jiao鋼gang企qi業ye對dui焦jiao炭tan現xian貨huo價jia格ge的de漲zhang跌die出chu現xian分fen歧qi，出chu現xian鋼gang廠chang調tiao降jiang焦jiao價jia而er焦jiao化hua廠chang提ti漲zhang的de博bo弈yi局ju麵mian。截jie至zhi目mu前qian，博bo弈yi尚shang未wei有you明ming確que定ding論lun，焦jiao炭tan產chan地di現xian貨huo價jia格ge得de以yi平ping穩wen運yun行xing；日照港港口準一級冶金焦貿易價格在3950元/噸附近小幅波動。基差方麵，由於現貨價格變化不大，而期價自9月底以來逐步上漲，基差已明顯縮小，截至10月15日收盤，焦炭01合約基差收縮至100左右。

　　從基本麵來看，焦化行業盈利水平欠佳，焦炭供需整體仍保持偏低態勢，短期庫存有一定幅度累積。

　　jutilaikan，yinglifangmian，jinqijiaotanxianhuojiagechiwen，erchengbenduanjiaomeijiagejixujianting，bufenpeijiaomeijiagejinqiyouzaicishangzhangdeqingkuang，taishengjiaoqirulumeichengben。lingwai，bufenxianchanfudujiaodadejiaoqihuagongchanpinshouyixiahua，qieyurefadianliangbuzu，zhengtiyinglidiyushichangpingjunshuiping。tiaoyanshujuxianshi，shangzhou，quanguo30家獨立焦企平均噸焦盈利為322元，環比前一周小幅下降23元，較去年同期下降44元。

　　供給方麵，8月底，第二輪第四批中央生態環境保護督察組對多省開展為期1個月的環保督察工作，截至9月30riyiquanmianwanchengduchajinzhugongzuo。qijian，shandongshengduogechengshiyinduchazuderuzhu，dangdijiaohuaqiyechuxiandafanweidetingxianchanqingkuang，zhengtijiaohuachannengliyonglvjisuxiahua。muqian，suiranhuanbaoduchagongzuojieshu，danshandongshengjiaohuaxingyerengshou“以煤定產”政策的製約，要求做好焦炭產量控製工作，以保證完成年產量不超3200萬噸的目標任務。國家統計局數據顯示，1月~8月份，山東省焦炭累計產量為2389.2萬噸，意味著9月~12月份月均產量將控製在200wandunyineicainengshixianniankongmubiao。zaicizhengcedeshiyaxia，yujishandongshengjiaohuachannengliyonglvjiangbaochipiandishuiping，huishengdaoduchazujinzhuqiandegailvbuda。lingwai，nenghaoguankongzhengceyezaichixuyingxiangzhejiaohuaxingye。juxiangguanjigoutiaoyan，jinqiyouguanbumenruzhushanxishenglvliangdiqujianzha，duidangdijiaoqijinxingnenghaoyijichannengheguidengfangmiandeduzha，gebieshejichannengshouxubuquandejiaoqiyoumenluqingkuang，qiyujiaoqikaigongyeyoubutongchengdushouxian。gaopinshujuxianshi，shangzhouquanyangbenjiaoqitichutaotaichannengliyonglvwei74.38%，環比下降1.37個百分點，同比下降13.73個百分點。

　　需xu求qiu方fang麵mian，鋼gang鐵tie行xing業ye仍reng在zai執zhi行xing粗cu鋼gang產chan量liang壓ya減jian政zheng策ce，疊die加jia能neng耗hao雙shuang控kong政zheng策ce的de影ying響xiang，鋼gang廠chang高gao爐lu開kai工gong率lv日ri漸jian下xia滑hua，不bu斷duan壓ya低di對dui原yuan材cai料liao的de需xu求qiu。但dan在zai多duo地di實shi施shi限xian產chan、限xian電dian的de過guo程cheng中zhong，部bu分fen地di區qu出chu現xian了le粗cu暴bao式shi的de拉la閘zha停ting電dian。因yin此ci，國guo務wu院yuan常chang務wu會hui議yi指zhi出chu，各ge地di要yao嚴yan格ge落luo實shi屬shu地di管guan理li責ze任ren，做zuo好hao有you序xu用yong電dian管guan理li，糾jiu正zheng“一刀切”停產限產或“運動式”減碳的行為，使得部分地區限產、限(xian)電(dian)稍(shao)有(you)放(fang)鬆(song)，鋼(gang)廠(chang)高(gao)爐(lu)得(de)以(yi)複(fu)產(chan)。不(bu)過(guo)，大(da)部(bu)分(fen)都(dou)是(shi)不(bu)飽(bao)和(he)生(sheng)產(chan)，且(qie)有(you)不(bu)少(shao)企(qi)業(ye)表(biao)示(shi)，短(duan)期(qi)雖(sui)然(ran)能(neng)恢(hui)複(fu)生(sheng)產(chan)，但(dan)後(hou)期(qi)仍(reng)將(jiang)配(pei)合(he)地(di)方(fang)政(zheng)策(ce)進(jin)行(xing)限(xian)產(chan)。數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，上(shang)周(zhou)247家鋼廠高爐產能利用率為80.66%，環比回升0.72個百分點，同比下降12.25個百分點；日均鐵水產量回升至216萬噸左右，同比減少32萬噸，目前焦炭需求仍處於偏低水平。

　　庫存方麵，近期，焦炭總體庫存出現了累庫趨勢。一方麵，源於鋼廠高爐開工受限，對原材料的需求下滑，鋼廠適當控製對焦炭的采購；另一方麵，國慶節期間，山西省出現罕見的強降雨天氣，山洪、塌方等災害對當地運輸係統造成一定衝擊，致使焦炭發運不暢，導致焦化廠焦炭庫存急劇增加。數據顯示，上周，焦炭總庫存為1002.28萬噸，連續4周環比增加，但同比仍減少188.64萬噸；全樣本獨立焦化廠焦炭庫存為130.04萬噸，較國慶節前大增82.22萬噸，同比增加46.42萬噸；247家鋼廠焦炭庫存為736.74萬噸，環比減少2.97萬噸，同比減少123.56萬噸；貿易商參與情緒仍低迷，港口焦炭庫存處於持續下滑趨勢，上周4個港口庫存為135.5萬噸。

　　綜合來看，原材料價格表現強勢，焦化行業整體盈利欠佳；環保政策較為嚴格，焦炭整體供應處於偏低水平；短期下遊鋼廠高爐限產稍有放鬆，但後期仍有加大限產力度的可能，焦炭需求難有增量；需xu求qiu表biao現xian偏pian弱ruo，疊die加jia運yun輸shu因yin素su的de影ying響xiang，焦jiao炭tan短duan期qi有you一yi定ding累lei庫ku壓ya力li。盤pan麵mian上shang，在zai煤mei價jia的de推tui動dong下xia，焦jiao炭tan期qi價jia走zou勢shi偏pian強qiang，但dan價jia格ge波bo動dong風feng險xian加jia劇ju，且qie基ji差cha進jin一yi步bu收shou縮suo的de空kong間jian已yi不bu大da，隨sui時shi可ke能neng出chu現xian快kuai速su回hui調tiao的de走zou勢shi，操cao作zuo難nan度du較jiao大da，建jian議yi參can與yu者zhe保bao持chi謹jin慎shen態tai度du。

　　《中國冶金報》（2021年10月21日 03版三版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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