今年鐵礦石總體供需寬鬆預計上半年相對偏緊

2026-05-02 21:15:39

　　程鵬

　　2022年全年國內鐵礦石供需仍將持續趨於寬鬆。2022年，國內整體預計增加575萬噸，其中主流礦山供應將增加2165萬噸鐵礦石供應量，非主流礦山供應將減少1000萬噸，國產礦山供應將減少590萬噸；需求端將下降1080萬噸，預計港口庫存將累積至1.66億噸左右。從供應端增加的節奏來看，鐵礦石供應端全年將相對穩定，2022年上半年供應需關注澳大利亞颶風、港口集中檢修和淡水河穀布魯庫圖（Brucutu）、伊塔貝拉（Itabira）、S11D礦區產能恢複及增產節奏；下半年供應需關注淡水河穀S11D礦區提產是否符合預期。預計2022年上半年鐵礦石需求端存在較大環比增量，疊加春節、2022年北京冬奧會、采暖季等影響因素消除後的階段性補庫，逆周期調節下終端需求複蘇將對鐵礦石需求起到提振作用，2022年下半年鐵礦石需求端將相對平穩。2022年鐵礦石供需關係將呈前緊後鬆格局。預估2022年鐵礦石期貨價格波動區間在450元/噸～850元/噸dun，上shang行xing高gao度du取qu決jue於yu宏hong觀guan經jing濟ji逆ni周zhou期qi調tiao節jie力li度du和he長chang流liu程cheng鋼gang廠chang利li潤run水shui平ping，下xia行xing空kong間jian取qu決jue於yu鐵tie礦kuang石shi礦kuang價jia下xia滑hua階jie段duan高gao價jia資zi源yuan擠ji出chu程cheng度du及ji成cheng本ben支zhi撐cheng力li度du。

　　筆者認為，2022年(nian)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)上(shang)半(ban)年(nian)供(gong)需(xu)或(huo)偏(pian)緊(jin)，核(he)心(xin)驅(qu)動(dong)是(shi)鋼(gang)鐵(tie)行(xing)業(ye)終(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)階(jie)段(duan)性(xing)回(hui)暖(nuan)和(he)長(chang)流(liu)程(cheng)鋼(gang)廠(chang)高(gao)利(li)潤(run)下(xia)複(fu)產(chan)，策(ce)略(lve)上(shang)推(tui)薦(jian)多(duo)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)空(kong)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)，操(cao)作(zuo)節(jie)點(dian)重(zhong)點(dian)關(guan)注(zhu)春(chun)節(jie)、2022年北京冬奧會和采暖季結束後的階段性補庫。2022年下半年鐵礦石供需將趨於寬鬆，疊加新交割標準下盤麵估值下移，可逢高空配鐵礦石2209合約。

　　供給端：進口仍有增量

　　國產礦邊際走弱

　　2021年，國內鐵礦石供應整體走低，其中主流礦山、非主流礦山供應均出現一定程度下降，其中非主流礦山供應下降更為明顯，國內礦山供應呈前高後低走勢，但整體大幅增加。2021年(nian)非(fei)主(zhu)流(liu)礦(kuang)山(shan)供(gong)應(ying)價(jia)格(ge)彈(dan)性(xing)較(jiao)主(zhu)流(liu)礦(kuang)山(shan)更(geng)大(da)，一(yi)方(fang)麵(mian)，非(fei)主(zhu)流(liu)礦(kuang)山(shan)不(bu)具(ju)備(bei)成(cheng)本(ben)優(you)勢(shi)，而(er)且(qie)非(fei)主(zhu)流(liu)礦(kuang)山(shan)多(duo)為(wei)低(di)品(pin)質(zhi)礦(kuang)，折(zhe)扣(kou)較(jiao)高(gao)，礦(kuang)價(jia)下(xia)跌(die)首(shou)先(xian)波(bo)及(ji)高(gao)價(jia)資(zi)源(yuan)；另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)，除(chu)中(zhong)國(guo)外(wai)的(de)其(qi)他(ta)國(guo)家(jia)鐵(tie)水(shui)產(chan)量(liang)恢(hui)複(fu)以(yi)及(ji)經(jing)濟(ji)複(fu)蘇(su)帶(dai)來(lai)的(de)本(ben)地(di)需(xu)求(qiu)增(zeng)加(jia)，非(fei)主(zhu)流(liu)礦(kuang)出(chu)口(kou)至(zhi)中(zhong)國(guo)的(de)量(liang)顯(xian)著(zhu)下(xia)滑(hua)。我(wo)國(guo)自(zi)印(yin)度(du)的(de)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)進(jin)口(kou)量(liang)受(shou)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)影(ying)響(xiang)顯(xian)著(zhu)，2021年10月份普氏指數跌破120美元/噸，10月份我國自印度的鐵礦石進口量迅速下降至47.2萬噸，2019年、2020年我國自印度的鐵礦石進口量分別為2380萬噸、4265萬噸，假設2022年鐵礦石價格低於2020年均值108.87美元/噸，那麼我國自印度的鐵礦石進口量將出現較大幅度下降，預計2022年非主流礦減量主要在印度方麵，減量或在1000萬噸。

　　2022年(nian)，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)重(zhong)心(xin)將(jiang)進(jin)一(yi)步(bu)下(xia)移(yi)，產(chan)能(neng)進(jin)一(yi)步(bu)釋(shi)放(fang)空(kong)間(jian)較(jiao)小(xiao)，國(guo)產(chan)礦(kuang)產(chan)能(neng)利(li)用(yong)率(lv)與(yu)價(jia)格(ge)呈(cheng)同(tong)向(xiang)變(bian)化(hua)，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)減(jian)量(liang)來(lai)自(zi)在(zai)價(jia)格(ge)相(xiang)對(dui)走(zou)低(di)時(shi)礦(kuang)山(shan)企(qi)業(ye)產(chan)能(neng)利(li)用(yong)率(lv)的(de)下(xia)滑(hua)，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)供(gong)應(ying)邊(bian)際(ji)走(zou)弱(ruo)，預(yu)估(gu)2022年國產礦精粉產量約3.02億噸，同比下降約590萬噸。

　　2021年主流礦山鐵礦石供應增量來自巴西淡水河穀，主要由於其產能恢複及生產效率提高；澳大利亞礦山由於自身產能增量限製加之突發惡劣天氣、新冠肺炎疫情影響、港口檢修增加等因素對於鐵礦石供應增量貢獻較低。2022年，主流礦山鐵礦石供應仍有增量空間，主要貢獻仍將來自巴西淡水河穀，澳大利亞方麵鐵礦石增量相對穩定，供應端仍有增量。

　　需求端：國內需求整體走弱

　　但上半年存在環比增量空間

　　2021年上半年，在新增產能投放、產能利用率提升、唐山以外地區環保限產寬鬆、鋼廠盈利能力平穩以及終端需求強勁等因素共同作用下，生鐵產量不斷釋放；但2021年(nian)下(xia)半(ban)年(nian)，粗(cu)鋼(gang)壓(ya)減(jian)政(zheng)策(ce)嚴(yan)格(ge)執(zhi)行(xing)疊(die)加(jia)鋼(gang)廠(chang)低(di)利(li)潤(run)水(shui)平(ping)下(xia)主(zhu)動(dong)限(xian)產(chan)，鐵(tie)水(shui)產(chan)量(liang)出(chu)現(xian)斷(duan)崖(ya)式(shi)下(xia)跌(die)並(bing)持(chi)續(xu)處(chu)於(yu)低(di)位(wei)水(shui)平(ping)。根(gen)據(ju)國(guo)家(jia)統(tong)計(ji)局(ju)數(shu)據(ju)，2021年1月～11月份我國生鐵累計產量為7.96億噸，2021年預計生鐵產量約8.58億噸，同比將下降2250萬噸，降幅為2.55%。國家統計局數據顯示，2021年1月~11月份粗鋼累計產量為94636萬噸，同比下降2.6%。2021年下半年粗鋼產量呈逐月下滑態勢，以此推算2021年12月份產量或進一步低於11月份水平，即使與11月份持平，全年產量預計達10.16億噸，仍較2020年的10.65億噸低4900萬噸左右，同比下降4.6%。根據主流礦山發運量及其發往中國的量的比例結算以及非主流礦、國內礦山減量綜合評估，假設2022年粗鋼產量繼續下降1500萬噸左右，預計2022年國內鐵水產量將下降675萬噸，對應鐵礦石需求將下降1080萬噸。

　　預計2022年上半年粗鋼產量存在環比增量空間，對應鐵水產量存在較大環比增量預期。根據上述假設，筆者預估2022年全年日均鐵水產量下降1.9萬噸至233萬噸。根據對全國247家鋼廠鐵水產量數據統計，2021年日均鐵水產量為228萬噸，2021上半年日均鐵水產量為239.5萬噸，下半年為216.5萬噸，其中11月份、12月份日均鐵水產量基本保持在200萬噸附近，當前鐵水產量水平處於預估的全年鐵水產量偏低位置。

　　《中國冶金報》（2022年1月6日 03版三版）

來源：

編輯：宋玉錚

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