馮豔成

　　今年上半年，“雙焦”（焦煤、焦炭）期貨走勢基本一致，主力合約價格整體呈現第1季度震蕩上漲、第2季度衝高回落走勢。截至6月24日，焦炭主力合約價格收於3000元/噸，較去年底收盤價2934元/噸上漲66元/噸，漲幅為2.25%；焦煤主力合約價格收於2288元/噸，較去年底收盤價2228.5元/噸上漲59.5元/噸，漲幅為2.67%。

　　從影響因素來看，今年1月—2月份，受秋冬季及北京冬奧會、冬殘奧會期間環保限產政策較嚴的影響
，焦炭供給收縮，疊加焦煤供應偏緊的矛盾依然存在
，焦煤價格推動焦炭價格持續上漲；3yuefen，quanguoxinguanfeiyanyiqingduodiansanfa，daozhiheisejinshuzhongduanxuqiubiaoxiandimi。buguo，suizhehongguancijizhengcebuduantuichu，shichangduixuqiudehuifubaoyoujijiyuqi，heisebankuaijiagezhengtishangzhang；4月下旬後，成材價格不見好轉，而原料成本持續抬升，導致鋼廠呈現虧損狀態，焦炭現貨價格也在“五一”假期結束後開啟下跌周期
；5月底到6月上旬
，焦炭價格出現階段性反彈
；6月中旬後，終端需求始終沒有達到此前預期，市場交易核心邏輯回歸基本麵。

　　從焦炭供給方麵來看
，今年上半年，今年初的環保限產政策等因素在不同階段對焦炭的供應造成影響。數據顯示
，1月—5月份，我國焦炭累計產量為19801.0萬噸
，累計同比微降0.50%。6月份以來
，受焦化市場陷入虧損的影響，各地焦企有不同程度限產。在焦炭供應方麵

，從焦化產能新增與淘汰變化情況來看
，2020年，全國多地集中淨退出了2500多萬噸的產能；2021年
，全國淨新增焦化產能約2600萬噸，已將上一年的淨退出產能回補；2022年仍將保持產能回補態勢。截至6月上旬
，今年上半年淨新增產能約1460萬噸

，預計全年淨增產能或將達到1900wandunzuoyou。yinci，jinnianxiabannianjiaotanchanlianghuoweichiwenzhongyouzengtaishi，dankaolvdaojiaohualirunpiandijixuqiuduancugangkongchanzhengcedeyingxiang，jiaotanchanliangzhengtizengchangkongjianhuoyouxian。

　　從需求方麵來看，與去年下半年相比，今年1月—5月份焦炭需求保持穩中有增態勢。從鋼廠端來看，雖然今年第2季ji度du以yi來lai鋼gang廠chang利li潤run一yi直zhi不bu好hao，但dan鋼gang廠chang更geng多duo的de是shi對dui虧kui損sun更geng嚴yan重zhong的de短duan流liu程cheng進jin行xing了le相xiang應ying的de減jian產chan，長chang流liu程cheng則ze保bao持chi較jiao高gao的de生sheng產chan效xiao率lv。我wo的de鋼gang鐵tie網wang口kou徑jing數shu據ju顯xian示shi，247家鋼廠高爐日均鐵水產量由2月份的203萬噸持續增加至當前最高點6月中旬的243萬噸，今年上半年日均鐵水產量為227萬噸，較2021年下半年增加10萬噸，這意味著焦炭的需求保持良好。近期，由於鋼廠虧損程度進一步加大，鋼廠開始對高爐進行檢修、限產，鐵水產量觸頂回落
，後期需持續關注鋼廠實際減產情況。

　　考慮到鋼廠利潤不佳及粗鋼控產等政策的影響
，預計240萬(wan)噸(dun)左(zuo)右(you)的(de)日(ri)均(jun)鐵(tie)水(shui)產(chan)量(liang)不(bu)具(ju)備(bei)可(ke)持(chi)續(xu)性(xing)
，今(jin)年(nian)下(xia)半(ban)年(nian)或(huo)呈(cheng)現(xian)逐(zhu)步(bu)下(xia)降(jiang)的(de)趨(qu)勢(shi)，也(ye)就(jiu)意(yi)味(wei)著(zhe)焦(jiao)炭(tan)需(xu)求(qiu)最(zui)好(hao)的(de)階(jie)段(duan)或(huo)已(yi)過(guo)去(qu)。當(dang)然(ran)，今(jin)年(nian)整(zheng)體(ti)粗(cu)鋼(gang)控(kong)產(chan)難(nan)度(du)或(huo)較(jiao)去(qu)年(nian)小(xiao)一(yi)些(xie)，若(ruo)下(xia)半(ban)年(nian)宏(hong)觀(guan)層(ceng)麵(mian)刺(ci)激(ji)經(jing)濟(ji)複(fu)蘇(su)的(de)政(zheng)策(ce)繼(ji)續(xu)發(fa)力(li)，也(ye)不(bu)排(pai)除(chu)原(yuan)材(cai)料(liao)需(xu)求(qiu)在(zai)“金九銀十”階段再次迎來階段性增加。

　　從庫存方麵來看，由於今年上半年焦炭需求強於供給，焦炭庫存保持偏低水平。截至6月24日
，焦炭庫存總量為965萬噸
，同比下降35萬(wan)噸(dun)。分(fen)環(huan)節(jie)來(lai)看(kan)，目(mu)前(qian)焦(jiao)化(hua)廠(chang)及(ji)鋼(gang)廠(chang)端(duan)焦(jiao)炭(tan)庫(ku)存(cun)水(shui)平(ping)低(di)於(yu)今(jin)年(nian)初(chu)水(shui)平(ping)。尤(you)其(qi)是(shi)鋼(gang)廠(chang)端(duan)，由(you)於(yu)今(jin)年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)成(cheng)材(cai)消(xiao)費(fei)不(bu)佳(jia)，去(qu)庫(ku)存(cun)不(bu)及(ji)預(yu)期(qi)導(dao)致(zhi)其(qi)資(zi)金(jin)難(nan)以(yi)兌(dui)現(xian)，鋼(gang)廠(chang)對(dui)焦(jiao)炭(tan)的(de)采(cai)購(gou)積(ji)極(ji)性(xing)不(bu)高(gao)
，但(dan)長(chang)流(liu)程(cheng)生(sheng)產(chan)保(bao)持(chi)良(liang)好(hao)
，加(jia)速(su)消(xiao)耗(hao)了(le)鋼(gang)廠(chang)內(nei)的(de)焦(jiao)炭(tan)庫(ku)存(cun)，庫(ku)存(cun)可(ke)用(yong)天(tian)數(shu)下(xia)降(jiang)至(zhi)11天左右
，往年同期則維持在14天~15天。今年下半年，在需求緩慢回落、焦化新產能陸續投產的預期下，焦炭供需關係有轉向偏寬鬆的趨勢
，焦炭庫存或有一定累積。

　　congchengbenfangmianlaikan，jinnianshangbannian，woguolianjiaomeizichanliangjijinkouliangjunbaochiwenzhongyouzengdequshi，jiaomeigongyingpianjingejudedaojinyibuhuanjie
，dankucunrengbaochidiwei，jiaomeishangweiwanquanniuzhuanpianjingeju；下xia半ban年nian，國guo內nei焦jiao煤mei產chan量liang或huo保bao持chi平ping穩wen，進jin口kou增zeng量liang預yu期qi較jiao大da
，尤you其qi需xu關guan注zhu蒙meng古gu國guo煤mei
，若ruo其qi通tong關guan量liang放fang大da，則ze會hui衝chong擊ji國guo內nei焦jiao煤mei市shi場chang，導dao致zhi焦jiao煤mei價jia格ge重zhong心xin下xia移yi。另ling需xu注zhu意yi的de是shi，若ruo國guo內nei終zhong端duan需xu求qiu恢hui複fu不bu及ji預yu期qi
，下xia遊you也ye會hui將jiang壓ya力li繼ji續xu向xiang焦jiao煤mei端duan傳chuan導dao。

　　今年上半年，“雙焦”價格呈“先揚後抑”zoushi，zhangdiefujibenchiping

，jiaotangonggeixiangduipingwen
，xuqiujiaoqunianxiabannianyousuohuisheng，gongxubaochilvepianjingeju。zhanwangjinnianxiabannian，jiaohuachannengchixuchengxianjingxinzengzhuangtai
，jiaotangonggeiyouwangzengjia；zaixuqiuduan，jinnianrengjiangzhixingcugangkongchanzhengce，yuanliaoxuqiushangxianjiaoweimingque
，xiabanniandaizhengcezhubuluodi
，jiaotanxuqiuhuozhubuhuiluo。yinci，jinnianxiabannianjiaotangongxupianjinguanxiyouwangjixugaishan，zaijibenmianqudongxia，jiaotanjiagezhongxinhuoquxiangxiayi，duichengcaidechengbenzhichengzuoyongjiangjianruo。danzaishichangqingxujizijindeyingxiangxia，jiaotanqihuojiagedanxingjiaoda
，bupaichuzaixuqiuwangshengjieduanrengyoujieduanxinggensuigangkuangjiagezouqiangdeyuqi
，huozaicixiangshangchongji6月份的價格高點（3758元/噸）
，但預計很難突破今年4月中旬的高點（4284.0元/噸）。

　　《中國冶金報》（2022年6月30日 03版三版）