在經曆了近20個交易日的趨勢性下跌後，前期原材料價格高位下跌風險得到有效釋放。上周（5月16日~20日，下同），“雙焦”（焦煤、焦炭）期貨價格逐步企穩，整體呈寬幅震蕩走勢。其中，焦炭主力J2209合約價格運行於3300元/噸~3520元/噸
，焦煤主力JM2209合約價格運行於2530元/噸~2730元/噸，動力煤價格維持窄幅震蕩走勢，市場活躍度仍保持低迷狀態。

　　在zai煤mei炭tan政zheng策ce方fang麵mian，此ci前qian國guo家jia發fa展zhan改gai革ge委wei出chu台tai了le一yi係xi列lie煤mei炭tan價jia格ge調tiao控kong監jian管guan政zheng策ce。近jin日ri，國guo家jia發fa展zhan改gai革ge委wei進jin一yi步bu提ti出chu



，煤mei炭tan生sheng產chan經jing營ying企qi業ye不bu得de通tong過guo向xiang關guan聯lian方fang轉zhuan售shou，再zai由you關guan聯lian方fang大da幅fu提ti高gao價jia格ge出chu售shou煤mei炭tan。例li如ru
，陝shan西xi煤mei炭tan（5500千卡，下同）出礦環節中長期交易價格的合理區間上限為520元/噸，當地某煤炭企業與其控股的貿易公司簽訂一份煤炭中長期合同
，約定以450元/噸的出礦價格供貨，但該貿易公司隨後以550元/dundechukuangjiagejianggaipimeitanxiaoshougeidianchang，shoujiachaochudangdichukuanghuanjiezhongchangqijiaoyijiageheliqujianshangxian
，yibankeshiweicunzaishexianhongtaijiagexingwei。guojiafazhangaigeweiduimeitanjiagedetiaokongjianguanzhengcerengzaibuduanwanshanzhong。

　　另外，據印度財政部消息
，為了緩解其國內居高不下的通貨膨脹問題，印度政府於5月22日出台了針對鋼鐵原料及產品的進出口關稅調整政策，其中將焦煤

、焦炭的進口稅率由2.5%
、5%降至0關稅。

　　目前印度國內焦煤麵臨嚴重的供應不足問題
，高度依賴進口。2021年，印度進口煉焦煤為5627萬噸，比2020年增長7%

，印度成為全球最大的煉焦煤進口國。其中，澳大利亞是印度煉焦煤進口的主要來源國，2021年，印度從澳大利亞進口煉焦煤4506萬噸，占其進口總量的80%，同比增長19%，澳大利亞將過去一直出口到我國的部分煤炭轉銷到印度。同期
，印度還從美國進口煉焦煤311萬噸

，同比下降22%
；從俄羅斯進口煉焦煤115萬噸，同比下降65%。目(mu)前(qian)，國(guo)際(ji)焦(jiao)煤(mei)價(jia)格(ge)高(gao)位(wei)運(yun)行(xing)
，印(yin)度(du)取(qu)消(xiao)焦(jiao)煤(mei)進(jin)口(kou)稅(shui)率(lv)有(you)利(li)於(yu)降(jiang)低(di)進(jin)口(kou)成(cheng)本(ben)
，進(jin)而(er)緩(huan)解(jie)其(qi)國(guo)內(nei)焦(jiao)煤(mei)進(jin)口(kou)短(duan)缺(que)的(de)問(wen)題(ti)。不(bu)過(guo)
，印(yin)度(du)焦(jiao)煤(mei)進(jin)口(kou)稅(shui)率(lv)調(tiao)整(zheng)空(kong)間(jian)僅(jin)為(wei)2.5%，對全球焦煤的貿易格局影響或有限。

　　在焦炭方麵，我國與印度保持著貿易關係。數據顯示，2021年，我國焦炭出口量為645萬噸，其中出口到印度的量為69萬噸，占比10.7%；2022年1月~4月份，我國向印度出口焦炭共30萬噸，累計同比增長約66.7%。印度方麵取消其焦炭進口關稅，有望進一步加大從我國進口焦炭的力度。

　　回到焦炭基本麵上

，上周焦炭市場整體呈現供需穩中有增、庫存保持低位、噸焦利潤繼續收窄的態勢。

　　jinqi
，zhongduanxuqiufusurengmeiyoumingxianhaozhuan，chengcaixiaofeiqingkuangbujia
，gangchangxianhuoxiaoshoufeichangkunnan，changneikucungaoqi，chengcaijiagerengchengzhendangxiaxingqushi。jinguanshangyouyuancailiaojiaotanyigeichuranglikongjian
，dangangchanglirunrengmeiyougaishan。5月20日數據顯示
，河北省唐山地區鋼廠平均毛利潤為-154元/噸，周環比下降93元/噸。上周
，焦炭現貨價格再次降200元/噸，至此
，焦炭價格已累計下跌600元/噸。焦炭價格下行壓力也逐步傳至焦煤端，從理論上計算
，焦煤采購價格需下跌780元/噸才能保證噸焦盈利不被壓縮。但從實際情況來看，近期煉焦煤累計跌幅為400元/噸~700元/噸不等，噸焦盈利仍有被擠壓的情況。上周，獨立焦企平均噸焦盈利收窄至60元左右，部分地區焦企已處於虧損狀態。在終端需求疲弱的壓力下
，中下遊環節利潤已基本被侵蝕。

　　從cong焦jiao炭tan供gong給gei方fang麵mian來lai看kan
，焦jiao炭tan價jia格ge處chu於yu下xia跌die趨qu勢shi中zhong，噸dun焦jiao盈ying利li空kong間jian收shou窄zhai，但dan焦jiao炭tan整zheng體ti庫ku存cun水shui平ping仍reng較jiao低di，焦jiao化hua廠chang生sheng產chan壓ya力li暫zan時shi不bu大da，焦jiao炭tan供gong給gei呈cheng現xian穩wen中zhong有you增zeng的de態tai勢shi。調tiao研yan數shu據ju顯xian示shi，上shang周zhou
，全quan國guo獨du立li焦jiao企qi產chan能neng利li用yong率lv為wei82.16%，周環比上升0.13個百分點，同比下降6.12個百分點。焦化廠端焦炭庫存為100萬噸左右
，不過近兩周焦炭價格尚處於下跌趨勢中，下遊鋼廠采購積極性有所下降，焦化廠焦炭去庫存速度放緩。

　　從(cong)焦(jiao)炭(tan)需(xu)求(qiu)方(fang)麵(mian)來(lai)看(kan)，鋼(gang)廠(chang)端(duan)處(chu)於(yu)虧(kui)損(sun)狀(zhuang)態(tai)，但(dan)目(mu)前(qian)鋼(gang)鐵(tie)主(zhu)產(chan)地(di)區(qu)鋼(gang)廠(chang)暫(zan)未(wei)有(you)大(da)規(gui)模(mo)減(jian)產(chan)計(ji)劃(hua)
，高(gao)爐(lu)開(kai)工(gong)率(lv)仍(reng)維(wei)持(chi)穩(wen)中(zhong)有(you)升(sheng)的(de)趨(qu)勢(shi)。上(shang)周(zhou)數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，247家鋼廠日均鐵水產量進一步增加至239.53萬噸

，周環比增加1.35萬噸
，同比減少4.16萬wan噸dun，鐵tie水shui產chan量liang已yi處chu於yu相xiang對dui高gao位wei水shui平ping，這zhe也ye就jiu意yi味wei著zhe焦jiao炭tan剛gang性xing需xu求qiu仍reng保bao持chi良liang好hao。但dan也ye要yao注zhu意yi，目mu前qian終zhong端duan需xu求qiu進jin一yi步bu受shou到dao南nan方fang雨yu季ji的de影ying響xiang
，鋼gang材cai消xiao費fei短duan期qi或huo難nan有you明ming顯xian起qi勢shi，成cheng材cai庫ku存cun以yi及ji鋼gang廠chang生sheng產chan壓ya力li也ye會hui越yue來lai越yue大da，焦jiao炭tan需xu求qiu進jin一yi步bu增zeng加jia的de空kong間jian或huo有you限xian。在zai庫ku存cun方fang麵mian，近jin期qi鋼gang廠chang基ji本ben保bao持chi按an需xu采cai購gou節jie奏zou，庫ku存cun周zhou環huan比bi變bian化hua不bu大da。

　　zonghelaikan，guojiafazhangaigeweiduiyumeitanjiagedetiaokongzhengcerengzaibuduanwanshanzhong
，meitanshichangyunxinggengjiaquyuwending。jinqiheisejinshuzhongduanxuqiurengbiaoxiandimi，gangcai、焦煤、焦炭等相關品種價格維持偏弱運行，鋼廠端盈利情況仍不樂觀，焦炭或有讓利預期。從期貨市場來看
，“雙焦”價格高位下跌風險已得到釋放，鑒於當前“雙焦”需求旺盛，其價格在半年均線附近有企穩跡象

，預計短期“雙焦”價格或維持區間震蕩運行。

　　《中國冶金報》（2022年5月26日 03版三版）