趙毅

　　經曆了6月(yue)中(zhong)旬(xun)的(de)快(kuai)速(su)殺(sha)跌(die)，成(cheng)材(cai)市(shi)場(chang)近(jin)期(qi)趨(qu)穩(wen)。隨(sui)著(zhe)市(shi)場(chang)情(qing)緒(xu)好(hao)轉(zhuan)，螺(luo)紋(wen)鋼(gang)和(he)熱(re)軋(zha)卷(juan)板(ban)期(qi)現(xian)貨(huo)價(jia)格(ge)逐(zhu)步(bu)回(hui)升(sheng)，呈(cheng)反(fan)彈(dan)之(zhi)勢(shi)。該(gai)反(fan)彈(dan)是(shi)否(fou)具(ju)有(you)趨(qu)勢(shi)性(xing)
，從(cong)基(ji)本(ben)麵(mian)來(lai)看(kan)
，筆(bi)者(zhe)認(ren)為(wei)，反(fan)彈(dan)存(cun)在(zai)，反(fan)轉(zhuan)存(cun)疑(yi)。

　　庫存消化釋放積極信號

　　短期利多市場價格

　　首先，減產利多鋼價。據統計，6月23日—29日

，螺紋鋼總產量為269.86萬噸，環比下降18.05萬噸

，同比下降82.73萬噸
；同期
，螺紋鋼總庫存為1141.62萬噸，環比下降53.08萬噸
，同比下降2.5萬噸。一方麵是螺紋鋼產量連續3周下降


；另一方麵是螺紋鋼庫存連降兩次
，不但降幅擴大
，而且實現社會庫存和鋼廠庫存“雙降”。這zhe種zhong情qing況kuang在zai螺luo紋wen鋼gang需xu求qiu淡dan季ji是shi比bi較jiao少shao見jian的de。在zai監jian管guan層ceng尚shang未wei嚴yan格ge執zhi行xing壓ya減jian粗cu鋼gang產chan量liang任ren務wu的de情qing況kuang下xia，減jian產chan是shi鋼gang廠chang的de自zi發fa行xing為wei


，其qi背bei後hou邏luo輯ji與yu利li潤run相xiang關guan。

　　6月23日—29日，在短流程方麵，根據對40家獨立電弧爐建築鋼材鋼廠的調研


，鋼廠平均成本周環比上升161元/噸

；平均利潤為-106元/噸
，穀電利潤為-5元/噸，周環比下降100元/噸。在長流程方麵，根據對唐山地區10家主流樣本鋼廠的調研，鋼廠平均鋼坯含稅成本周環比上升13元/噸
，鋼廠平均毛利潤為-307元/噸。與之對應的是長短流程鋼廠均有不同程度的減產，長流程鋼廠螺紋鋼產量已連續兩周下降，累計下降29萬噸；短流程鋼廠螺紋鋼產量自5月中旬起持續下降，已從5月1日—7日的周產量41.42萬噸降至6月23日—29日的周產量21.95萬wan噸dun，減jian產chan近jin一yi半ban。由you此ci可ke見jian
，利li潤run正zheng在zai自zi主zhu調tiao節jie著zhe鋼gang廠chang的de生sheng產chan節jie奏zou，對dui於yu仍reng在zai虧kui損sun或huo位wei於yu盈ying虧kui邊bian界jie的de鋼gang廠chang來lai說shuo
，保bao持chi穩wen定ding生sheng產chan或huo適shi當dang增zeng減jian螺luo紋wen鋼gang產chan量liang都dou有you可ke能neng，但dan大da幅fu增zeng產chan的de概gai率lv不bu大da。

　　其次，鋼廠庫存下降是近期螺紋鋼庫存變化的亮點。今年螺紋鋼去庫存化速度低於往年，社會庫存在第2季度去庫存速度慢但呈下行趨勢；鋼gang廠chang庫ku存cun則ze表biao現xian不bu佳jia，在zai傳chuan統tong需xu求qiu旺wang季ji螺luo紋wen鋼gang庫ku存cun不bu但dan沒mei有you減jian少shao

，一yi定ding程cheng度du上shang還hai小xiao幅fu上shang升sheng
，其qi主zhu要yao原yuan因yin與yu新xin冠guan肺fei炎yan疫yi情qing和he物wu流liu受shou阻zu有you關guan。在zai進jin入ru鋼gang材cai需xu求qiu淡dan季ji後hou，螺luo紋wen鋼gang庫ku存cun消xiao化hua則ze釋shi放fang出chu積ji極ji信xin號hao，不bu但dan總zong庫ku存cun減jian少shao，而er且qie社she會hui庫ku存cun、鋼廠庫存同步下降，說明市場環境正在悄然改變，盡管不能證明其持續性，就短期來說仍然利多市場價格。

　　需求在夏季難有實質性好轉

　　前麵提到了螺紋鋼周度產量和庫存“雙降”似乎對價格形成了強有力支撐，但從更長周期來看
，情況並不樂觀。國家統計局數據顯示，2022年1月—5月份，全國商品房銷售額同比下降31.5%
，銷售麵積同比下降23.6%。盡管自去年第4季度起房地產行業的各種利多政策頻出，但截止到今年5月底，房地產行業未見明顯好轉。同時
，5月(yue)份(fen)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)產(chan)量(liang)仍(reng)在(zai)增(zeng)長(chang)，隻(zhi)是(shi)漲(zhang)幅(fu)較(jiao)小(xiao)。一(yi)方(fang)麵(mian)是(shi)終(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)不(bu)佳(jia)，另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)是(shi)供(gong)應(ying)增(zeng)加(jia)
，因(yin)此(ci)現(xian)在(zai)提(ti)出(chu)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)基(ji)本(ben)麵(mian)扭(niu)轉(zhuan)的(de)觀(guan)點(dian)言(yan)之(zhi)尚(shang)早(zao)。

　　目(mu)前(qian)關(guan)於(yu)穩(wen)經(jing)濟(ji)和(he)房(fang)地(di)產(chan)政(zheng)策(ce)仍(reng)在(zai)陸(lu)續(xu)推(tui)出(chu)，大(da)方(fang)向(xiang)上(shang)有(you)利(li)於(yu)經(jing)濟(ji)回(hui)暖(nuan)
，但(dan)在(zai)今(jin)年(nian)夏(xia)季(ji)或(huo)難(nan)有(you)實(shi)質(zhi)性(xing)好(hao)轉(zhuan)。南(nan)方(fang)強(qiang)降(jiang)雨(yu)多(duo)和(he)北(bei)方(fang)高(gao)溫(wen)是(shi)今(jin)年(nian)夏(xia)季(ji)一(yi)大(da)特(te)點(dian)，對(dui)工(gong)地(di)施(shi)工(gong)造(zao)成(cheng)不(bu)利(li)影(ying)響(xiang)。雖(sui)然(ran)社(she)會(hui)麵(mian)疫(yi)情(qing)已(yi)基(ji)本(ben)得(de)到(dao)控(kong)製(zhi)，但(dan)仍(reng)有(you)零(ling)星(xing)個(ge)例(li)，監(jian)管(guan)層(ceng)適(shi)當(dang)的(de)管(guan)控(kong)仍(reng)在(zai)進(jin)行(xing)中(zhong)，對(dui)潛(qian)在(zai)購(gou)房(fang)人(ren)看(kan)房(fang)、xinpanfashoudengdouyouyidingyingxiang。conglishitezhenglaikan
，fangdichanxingyedewangjitongchangzaichunqiuliangji

，zaijinnianchunjibiaoxianbujiadeqingkuangxia，shangbunengyucefangdichanxingyezaixiajiyinweifugongfuchanjiuyidingyoujiaohaobiaoxian。

　　基於以上邏輯
，筆者認為，短期的產量下降、qukucunhuashizhutuiluowengangjiagefandandezhongyaoyinsu，qieqianqigangjiaxiadiehoufengxianqingxudedaoshifang，cunzaiduanxiandechaodiefandan。danconggengchangdezhouqikan
，gongxuliangduandeyuedushujudoubuliyugangjiashangxing。yinci
，luowengangjiagezoushisuikenengfandan
，danjiaonandedaofanzhuan。

　　《中國冶金報》（2022年07月07日 03版三版）